中金发布研究报告称,维持361度(01361)“跑赢行业”评级,考虑收入增长良好及偿还债券带来的税费减省,将2022/23年EPS预测均上调14%至0.õ38/0.43元,目标价5.04港元,较当前股价有20%的上行空间。公司终端零售环境持续Ã好转,7月至8月23日终端流水同增中高双位数。管理层表示将坚持专业运动+运动潮流的双驱动策略,推动线上线下均衡发展。
报告中称,361度成人1H22收入同增13%至29亿元,得益于品牌力与产品力提升,鞋类和服装销量同增0.3%/4%;361度儿童收入同增37%至6.8亿元,鞋类和服装平均批发价和销量分别同增6%/30%。另持续提升电商效能,推动其成为新品及联名产品的首发平台,期内电商收入同增60%至7.8œ亿元,Η收入占比达21%。
此外,期内公司毛利率同降0.3ppt至41.5%,销售费用率同增1.7ppt至16.5%,管理费用率同降1ppt至6.7%。公司于1H2੦1完成全部7.25厘优先无抵押票据 赎回,期内减少部分利息费用支出,同时从国内汇出的偿债资金减少也带来相关税项支出节省,归母净利润同ÿ增37%至5.5亿元。
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