内卷升级！“光伏茅”毛利率下降

‚

　　炒股就看金麒麟分析师研ૣ报，权威，⇐专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

਩

　　来源：é中国基金报∫

&#ffe1;　　8月24日，隆基股份（601012）披露中报。尽管这家硅片龙头上半年营收达到5Ε04.17亿元，同比增长超四成。但受上游硅料价格高位运行，隆基股份光伏产品毛利率同比下滑5个百分点，这也导致其净利润29.79%的增速已明显落后­于营收增速。

　　另外，随中报一同而来的还有两份金↑额总计超过ζ130亿元的扩产计૊划，光伏行业内卷进一步升级。

　↓　下游承担ਜ硅料૟涨价影响

　　隆基绿能中报显示，该公司半ⓨ年度实现营业收入504.17亿元，同比增长43.64%。归属于上市公司股东的净利润64.81亿元，同比增长29.79%。归属૊于上市公司股东的扣除非经常性损ã益的净利润64.05亿元，同比增长30.58%。

　　可以发现，虽然营收和归母净利润分别实现Σ大幅上涨，但归母净利润增速29.79%显然更不上营收增速⊇。隆基股份光伏产品上半年毛利率为17.42%，较去年同期的22.48%下滑&#222e;超过5个百分点。

　　事实上，从2021年开Â始，隆基股份净利润增速明显落后于营收Š增速，2021年营收增速达48.27%，而归母净利润增速仅ધ为6.24%。

　　相比于硅料龙头通威股份（600438）超三倍归母净利润增速，位处下游的隆基绿能上半年成绩略显失色Ò。其中一个重要原因દ是，单晶硅价格上涨向下游传导，而身处硅片环节的隆基股份消ª化了一部分成本上涨。

　　据有色金属工业协会硅业分会数据，最新国内单晶复投料的最高价格已超过31万元/吨，这વ个价格较2021年初8.76万元/吨，涨幅已超过253%，再一次创历史新高²，也是今年以来的第28次÷涨价。

　　不过，成本也在向下游传导。单晶硅片价格PV infoLink的最新数据显示，截至7月27日，210mm/160μm单晶硅片（G12）的均价为10.01元/片Û，这是PV♤ infoLink的报价数据中G12单晶硅片首次“破10”，去年最高的时候仅仅上涨到9.10元/片。和年初相比，目前210mm/160μm单晶硅片的价格涨幅已∪经达到了30%。

　　在中报中，隆基股份也将营收和净利润增长归结于硅片、组件价格的增长。只不过，成本增长快≈过›产૦品价格增长。

　　事实上，从产ψ业链来看，光伏制造硅料、硅片、电池片和组件四个环节中，组件企业对应的终端需求弹性较大，上游行业利润暴增对下游行业盈利挤压情况严重。“目前光伏产业链利润约七成都集中在硅料和硅片环节。因此硅料涨价，硅料、硅片企业或将成î为最大赢家，而下游组件厂商承受原料端和需求端的双重挤压，”某光伏上市公ਲ਼司人士表示。

　　不过，东吴证券预计，到2023年，随着硅੆料预期降价，硅片企♨业∃以及组件盈利有望进一步提高。

î

　ੈ　内卷升级 又砸130亿扩ਮ产

　　值得注意的是，与中报一同披露的，还有隆基股份两项产能扩充计划。根据公告，隆基股份拟107.5亿元投&#25bc;资建设鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和硅片项目；同时拟੧以25.2亿元投资建设芜湖年产10GW单Ë晶组件项目。

　　根据隆基方面测算，46GW单晶硅棒和硅Þ片项目建成达产后，预计实现年均营业收入33η2.92亿元，年均净利润38.72亿元。而10GW单晶组件项目则会为隆基股份ਭ带来年均营收153.56亿元以及年均净利润2.63亿元。

　　事实上，隆基&#25b3;股份扩产产能颇大。2022年上半年，隆基股份实੧现单晶硅片出货量39.62GW，其中对外销售20.15GW，自用1‰9.47GW；实现单晶组件出货量18.02GW，其中对外销售17.70GW，自用0.32GW。

　　东吴证券预计，全年隆基股份硅片出货90-1λ00GW，同比增长29%-43%∃，而组件出货50-60GW，同比&#263e;增长30%-56%。而在2023年，随着下游需求进一步高增，该机构预计隆基股份硅片出货138GW，组件出货68GW，其中新技术组件出货达30GW。

　　事实上，近期在光伏领域，扩产声音不绝于耳。就在8月15日，光伏“黑马ξ”上机数控抛出大∩手笔投资。其宣布拟在徐州投建新能源产业园，包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池项É目，总投资额达到150亿元。

　　而几天前，通威股ੑ份中标光伏组件大单的消息引发行业躁动，导致隆基绿能、天合光能⇐、晶â澳科技等光伏组件龙头股价大跌。而随着各大厂商相继扩产，光伏行业内卷升级。

　　而就在今日，三部门联合发布关于促进光伏产业链供应链协同发展的&#25d3;通知。通知提出，应立足长远目标，优化产业布局。具体表现在，应优化营商环境，规范市场秩序，支持各类市场δ主体平等参与市场竞争，引导各类资本根据∝双碳目标合理参与光伏产业。同时，通知要求优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断。

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更Τ多粉丝福利扫描二维码关注（sina↔fiਠnance）

χ

新浪 财φ经意见反馈留言板

All Ri◐ghts ResΠeÈrved 新浪公司 版权所有