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™来源：↔上海证券报
炙手可热的赛道、炒作火热的股价，♧佛燃能源‰却交出了一份与之相背离的业绩。
8月24日，不久前遭游ⓟ资连番炒作的佛燃能源，发布了半年报ô。今年上半年，公司营收增速超50%♫，而净利润增速不到3%。
两∉个关键指标大幅背离Ê，也â让公司近期股价与基本面产生了背离。
增收不ⓔ增利，Ò愈发背离ϒ
佛燃能源前身为Υ佛山市燃气管理公司，于2017年上市，主营业务a1;为天然气的销¶售及输配、燃气工程设计、施工。
ણ 由于主营业务涉િ及天然气，佛燃能源身处当下炙છ手可热的热门赛道之一。
8月2¨4日，佛燃能源披露半年度业绩报告显示，હ2022年上半年，公司实现营业收入82.44亿元，同ⓤ比增长51.27%。
令人诧异的是，营收实现大涨的同时，公司净利ⓝ润却ý难以匹配。今年上半年，公司实现归母净利润2.68亿元，同ⓐ比增速仅为2.82%。
对此，佛燃能源解释称，主要受全国多地疫情散发影响，城燃用气需ⓛ求和工业用气需求有所下滑。上半年，佛山市内管道天然气业务归母净利润ⓗ同比减少76.12%。佛山市是佛燃能源的主要经营区域。
™ 记£者注意到，出现如此大幅背离的情形，是佛燃能源最近一↵年多来才出现的。
2020年，佛燃能源实现营业收入、净利润的增"速分别为17.81%、14.05%，较为❄大致匹δ配。
转眼到2021年，佛燃能源实现营业收入135.31亿元，同比增长78࠷.71%；归母净利润5.95亿元，同比仅增26.7👽2%。
如此大幅的业绩背离，甚至引起了监管的关注。今年5月，在佛燃能源发布2021年ડ年报后不久，深交所便向公司发出年报问询函，要求公司说明2021 年度营业收入增长幅度高于净利润增长幅度，并与经营活Δ动产生的现金流量净额的变动趋势相反的主要原因等。
彼时，佛燃能源回复称，采购ৄ&#ffe1;成本上涨的速度超过了销售价格上升的速度，公司没有将ⓟ高气价完全传递给下游，总营业收入增幅低于总营业成本增幅等。
Ò但上述的背离，→却Āf;越来越严重。
今年一季度，佛燃能源实现营业收入约„33.02亿元，同比增长¨56.08%；归母净利润约0.75亿元◙，同比仅增7.81%。
ਜ到今年上半年，净利润增速又迅速降至3%以内，为γ近几年来新低，并逼近“赔本赚吆喝”的尴尬局面。Ç
与此同时，佛燃能源增收不增利的背离程度，也是∋达到自2017年Āe;以来最Ë严重的情形。
ζ超八成ો募资，大幅变脸
8Ν月24日，佛燃能源披露，拟将部分募投项目结项与终止并将节余募集资金永久补充流动资金，数ૡ额达ਲ਼3649.81万元。
自2017年佛燃能源IPOÒ上市以来，公司的募♦投项目已经多次变更。据公司半年报披露，公司募投项目累计变更用途的募资总额比例超过Ê八成，达83.22%。
经梳理发现，2019年4月11日，公司将原拟投入佛山市天然气高压管网三期工程的募集资金3.54亿元中的约1.9ਪ亿元，用于新增募投项目芦苞至大塘天然气高压管道工程项目、南海西樵工业园∗天然气专线工程项目的建设。
2020年5Ù月8日，公司又将原拟投入高要市管道天然气项目二期工程的募集资金约1.61亿元中的0.લ4亿元，用于新增募投项目水南至禄步（萨米特陶瓷ζ）天然气高压管道工程的建设。
2020年11月20日，公司将原拟投入佛山市天然气高压管网三期工程项目的募集资金约1.64亿元中的1.38亿元，用于新增募投项目Θ高明沧ਲ਼江工业园天然气专线工程项目、西樵至白坭天然气高压管道Āe;工程的建设。
2021年2月2日，公司将原拟投入高明沧江工业园天然气专线工程项目、芦苞至大塘天然气高压管道工程项目、南海西樵工业园天然气专线工Ò程Υ项目、佛山市三水区天然气利用二期工程项目的募集资金约4.58亿元中的Ε2.27亿元，用于新增募投项目广州元亨仓储有限公司（下称“元亨仓储”）40%股权收购项目的并购投资款。
据半年报，公司募投资金中，已累计投入约7.01亿元，今b3;年上半年实现的效益约为-0.37亿元，其中，收ì购元亨仓储40%股权项目投入2.27亿元，实现的效益为 -0.44亿元。œ
收购元亨仓储É40⊂%股权，ચ成为佛燃能源上市后收购的一大败笔。
2020年12月，佛燃能源通过溢价收购，成为元亨仓储第一大股东，并将其纳入2021年度合并报表范围。’彼时，元亨仓储持有的无形ઢ资产评估增值9.2倍，主要为其石油仓储‰工业地块，因其取得土地时入账价值较低。
元亨能源承ੜ诺，2021年至2023年度，ª元亨仓储净利润分别为9947.05万元、1.24亿元、1.49亿元。³
然而，收Þ购之后，࠷元亨仓储随即“变脸”。2021年，元亨仓储出现大幅bc;亏损，达6990.75万元。
对于上市公司频繁变્更募投项目的行为，复旦大学金融研究院金融学教授张宗新曾表示，近两年经济环境变化较大，部分项目论证过程及周期较长，发生一定变更有其合理之处，须理性♦分析。
“通过资本市场融资，理应投ν向实体经济。若δ是用于补充流动资金、理财，则又回到金融市场了，此种做法值得商榷。”张宗新说。
另有业内人士则认为，大股东凭借较高持股比例£，在企业中明显具有较强话语权，频繁变更募投项目，对中小股东←而言或是一«种利益损害。
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游资热炒Ú作，逐渐૨熄火
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8月24日，天然气板块收于12θ65.29点½，相较今年4月底的相对低点，涨幅已超过36%。
从消息面上来看，近期欧洲天然气价格持续上涨，已创下连月来的新高。有媒→体测算，欧洲◘天然气价格已较•往年同期正常水平高出10余倍。
“欧洲天然气价格创新高，引发了游资和散户对相关板块抱Æ团炒作。”深圳某私募基金管理人接受记者采访时说，“除此之外¨，根据往年经验，每年八月份，市场容易炒作天然气和煤炭两个બ供暖板块。”
该人士认为，天然气板块已成为市场短期炒作情绪最强的板块之一，Υ其终将回归基本面ϑ，而跟风上涨的个股，由于持续脱离基本面，容☼易出现大幅下跌。
公开资料显示，近日佛燃能源股价连续上涨。截至8月25ë日上午，其bc;股价收于16.88元。
稍早ćd;前，佛燃能源于7月底曾遭游资大肆炒作，一ⓗ度出现6连板行情，股价累计涨幅超过76%（详见本报此前报道《6连板之后冲高回落，佛燃能源背后现游资♡炒作》）。
此后，佛燃能源自8月3日开"始大幅下跌，从最高点19.59元，一度跌至12.81元。近૦几日，佛燃能源的股价又有炒作的苗头。
“佛燃能源∞此波上涨，与7月底非常相似👽。”上述私募人士分析提ã醒相关风险。
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