小摩：予大新金融

小摩发布研究报告称，维持大新银行集团(02356)“◙增持”评级，目标价9.4港元;同时维持大新金融(00440)“增持”评级，目∉标价29.7港元。大新银行上半年盈利同比跌1%至11亿元，而ñ大新金融上半年盈利也同比跌6%至8.33亿元，两者今年上半年表现均符合该行预期，但下调今明年盈利预测1%及2%，以反映较弱的费用收入和较高的信贷成本。

该行表示，正面因素为净息差扩大和有效的成本控制，公司管੍理层对今年下半年持正面看法，因一个月香港银行同业Σ拆息(HIBOR)一直呈上升趋势，但也会使资金成本上升。负面因素则为更高的信贷成本和保⇒险利润取得跌幅，由于内房贷款占整体贷款约4%，相关资产带动上半年信贷成本上升。

此外，由于其拨备前利润势头具韧性且重庆银行股权减值有所下降，大新银行营运溢利及应占利润在今年上半年下降19%及1%，但表现已优于香港大部分大型银&#25c8;行，虽然作为一家规模较小的银行或从加息中得∑益较&#263b;少，但小摩认为未来12至18个月的风险回报具吸引力。

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