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财联ⓕ社5月9日讯¶（编辑 潇湘）“上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂”。对于美国散户投资者而言，一年前“抱团”共抗华尔街的传奇经历，依稀间似乎仍恍如昨日。而眼下，这场造富奇迹的破灭，似乎也和当初的兴起一样“一日千里”！
根据华尔街知名投行摩根士丹利的估计，那些在્2020年疫情封锁开始时才入市的美国新散户，在2022年的损失比市场上的其他投资者更为严重，现在他们已经全部回吐了那些曾经ζ取得的所有♪惊人收益。
该计算基于自2020年Āf;初以来新散户的成交情况，×并结合交易所和公开的市૮场价格数据来计算总体盈亏。
残酷资本市场给新股民上的“第一课”⊗
对于许多在疫情后跟风入市、迄今对投资市场仍懵懂无知的美国新散户而言，过去几个月股市的大跌，无疑是残þ酷的ι资本市场给他们上³的“第一课”。
由两年前新冠疫情爆发、美联储“慷慨解囊”大举⌊刺⇓激而滋生的股市上涨热潮，如今已被一个有着相ળ同血缘关系的“恶棍”——通胀，打得落花流水、支离破碎！
标普500指数目前已连续五周下跌，是2011年6月以来最长连跌周数。今年迄今，标普500指数已累计下跌了13%；道指下跌9.5%；纳指下跌ৄ了22%。上周四，道指单日跌幅就达ö到了逾10૦00点，为2020年以来最糟糕的一天。
全球各国央行正竞相通过加息来¬应对通胀。其结果是，那些在刺激计划于2020年3月启动时，涨幅Â一马当前、最受散户追捧💼的投机性“网红股”，如今纷纷跌落了神坛。
“很多人都是在新冠病毒爆发前后才开始交易的，所以他们唯一的投资经验就是疯狂的、美联储推动的火热市场，”Tuttle Capiࢮtal Management LLC的首席执行官Matthew Tuttle表示，“这一切都已经ਗ਼随着去年11月美联储的政策转向而改变，但他们却并没有意识到这一点，因为他们从未见过没有美联储支撑的市场——结果非常可怕。”
自2020年散户投资者竞相入市的那一刻起，人们就一直在预言着他们黯然收场的那一天。સ不过，过去两年的大多数时间里，他们每每都能“大难不死”：随着零佣金交易账户的普及，散户投资者ખ已经多次成功地将自己喜爱的股票从悬崖边上拉了回来，屡试不爽³。
不过即便如此，本轮美股的大幅杀跌，最终依然令那些在狂热投机时期的知名网红股遭遇了严重亏损——AMC院线股价在年内已下跌Π了49%，自20„21年6月高位以来的跌幅更是达到了78%。Peloton Interactive的股价则较纪录高位水平下跌了90%。☺
从2020年初到去年11月ô，Āf;高盛集团跟踪的一篮子散户抱团股上涨了一倍ξ多。而今年以来，这一篮子股票却暴跌了32%，是标普500指数跌幅的逾两倍。
散૨户动Τ向依然受到业内瞩目
美股散户热的高潮可以回溯到2021年一季度。当时因疫情封锁而居≈家交易的投资者们▣在“散户大本营”WallStreet૧Bets上“抱团”，对持有空头头寸的华尔街专业投资者展开了一场逼空大战，从而一战成名。
据业内估计，在那段时间里，散户投资者一度约δ占美股成交总量的24%એ。他们的影响力甚至使得Reddit和Stocktwits等论坛上的帖子成为了收集市场情报的专业人士的必读材料。
而今年，尽管美国股⌊市的市值已蒸发了约9万亿美元，但许多散户依然坚守在市场中，至少在仓位方面是如此，与此形成鲜明对比的是，职业基金经理则一直在撤离Β。摩☻根士丹利主要经纪部门编制的数据显示，对冲基金近几个月来一直在降低风险持仓，股票敞口已降至两年来的低点。
摩根士丹利分析师Christopher Metli表示，对于寻找市场触底迹象的投资者来ε说，散户行િ👿为眼下仍值得密切关注。
Metli上周在一份报告中写道，“传统的市场抛售行为通常以对冲基金+系统性宏观策略的快速减持¸为标志，这方面的仓位已经不多了。但这一回，下一阶段的去风险化行动可能会更θ加循序渐进，主要来自于资产配置者/真实资金/散户，因此抛售可能会更缓慢地结束，从而令人们更难以Β预测确切的市场底部。”
值得一提的是，眼下有迹象显示市场上的ćf;散户投资者也已逐渐µ开始对股市下跌感到失望。摩根士丹利的数据显示，今年ਠ4月，散户投资者购买了140亿美元的股票，这是自2020年底以来的次低。
在期权市场上，他们曾经为了快速获利而ϒ冲向看涨期权，而现在的交易活动则◈是向看跌期权倾斜。在美银的½私人客户部门，那些富有的个人投资者过去四周以去年11月以来最快的速度抛售了股票。
由于个人储蓄占可支配收入的比例已降至疫情前的水平，包括Giacomo Pierantoni在内ਭ的Vanda Research分析师正怀疑，散户投资者ੜ是否还能有છ更多的资本继续大举买入。
他们在本月稍早的一份报告中写道，“散户投资者的信心受到投资组合表现不佳的"拖累，较富裕/年长的投资者或将转而寻求货币市场基金的收益“和保护ચ。当前的市场似乎总能找到办法让投资者经受最严峻的考验……时间会证明，新时代的‘钻石手’心态是否会持续下去。”
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