“非洲王”传音控股好运消失：业绩疲软

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　　斑马消ß费 任‹ë建新

　　没有哪家⇐企业永远拥有↓好运气。ੋ

　　传音控股早年用功能机 制霸非洲手机市场，赚得盆ર满钵丰，成为众人传阅的商业经੕典案例。如今，增收难增利，危机已在一步步逼近。

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　　Ü业绩疲ય软

　　十多年前，传音控股独辟蹊径远赴á非洲开创商业奇迹，在这之后，如何守住这个全球最š后一个10亿级人口移动互联网蓝海市场，比Á过去开山劈石更为不易。

　　2022年上半年，公ⓔ司首次尝到这种苦涩。据日前披露的中报显示，实现营业收入231.09亿元、归母净利润16.54亿元，同比分别增长Î1.12%和-4ੇ.53%，扣非净利润下降7.33%。

　　ૢ公司解释，业绩ì下降是因研发费用增加，੫以及非经常性损益影响。

　　其ક实，公司在非洲大陆手机市场出货量下行，已经到¸了不得不重视的地步਩。

　　在中报里，公司承认Ξ，由于外部环境不利影响，公司在非洲、南亚市场智能机整体销量有一定下滑，遗Ä憾的是，并没有披¡露详细数据。

　　早在今年一季度，传音控股就尝到了寒冬的滋味，营业收入、归母净利润分别实Ó现110੫.55亿元和7.96亿元，同比分别减少1.75%和0.70%。੤

　　因此，国金证券ⓡ在研报中指出，这是非洲智能੕手机市░场需求疲软拖累公司。

　　这也意味着公司的好日子要走到头了。此前，就有市场传言，૊公司的好运气将»在2022年终结，结果²一语成谶。

　　非洲લ之王

　　ી传音控હ股是一家深圳手机企业，在国内手机消费市场缺乏存在感，但它♥在万里之外的非洲大陆家喻户晓。

　　7月底，公司在一⊄次‍与投资者È活动中提出，将通过产品结构升级与迭代，继续深耕非洲市场。

　શ　这种对外表态更深的意图在于，稳住基本盘。这几年来，传音控股成为中国企业出海的标杆企业，吸引了众多手机品牌拓展非洲市场，加上本地品牌，非洲手机消ⓤ费੡市场竞争早已呈现白热化。

　　早年间，公司依靠高性价比&#260f;手机征服非洲市η场μ。据IDC数据，截至今年上半年，公司在非洲智能手机市场占有率超过40%，排名第一；在全球手机市场占有率11.4%，排名第三。

　♦　竞争的加剧，打&#256e;破了传音控股在非洲的安ઽ逸日子。

　　2019年至2021年‎，公司在非洲市场分别实现营业收入190.05亿元、2ડ24.52亿元和242.38亿元，分别占公司总收入的74.97%、59.41%和49.05%Γ，同期毛利率从31.08%降至27.81%。

　　上述同期，公司整体’毛利率从27.36%降至21.30%Ι。今年上半年毛利率为◑22.18%，较上年同期减少0.27个百分点。

　‍　与此同时，公司销售费用ⓥ支出不断攀升，从2019年的28.59亿元增♨至2021年的32.45亿元。今年上半年销售费用支出为15.68亿元。

　　需求疲软，导致公司存货规模越来越大，截至今年上半年末，公司存货逼近百亿，为95.98亿元，占公司总资产的29.Β28%。而2019年至20201年，„存货规模分别为31.35亿元、55.52亿元和75.ੋ79亿元，分别占公司总资产的17.67%、21.63%和24.09%。

　　存货越来越多，出货速度越°来越慢，2Ο019年至2022年上半年，&#266b;公司存货周转天数从55.09天增至85.96天。

⊂　　👽波导û余脉

　੝　曾风靡一时的波ઐ导手机，虽早已被湮没在国内手机消费市场，鲜有人知的是，它≠带出了一个执掌百亿市值企业的掌舵人竺兆江。

　　上世纪90年代末期，竺兆È江靠销售BB机进入电子消费领域，后来加入波导，2003年成为分管海外业务的↑常务副总。2005年，他主导波导手机出口611万台，坐上国内手机出口的头把交⌉椅。

　　那时，波导手机઒连续♠7年销售第一，在国内市场就已经赚ⓦ翻了，并未将海外市场放在心上。

　　2007年，苹果手机的问世，为人们打઻开੪智能手机的一扇门，随着功能机时代终结，ⓝ波导手机跌落神坛。

　　而当时，非洲大陆还∂处于功能机时代，竺兆江和∗原波导同事在这个新兴市场开始一场◈大冒险。

　　2009年，à传音手机包下肯尼亚≅Luthuli街上的户外广告牌一举成名。该街的市场地位，相当于北京的中关村，这♦条街因传音控股的进入，广告位水涨船高。

　　非洲广告载体不同于已经互联网化的中国市场，当地消费者天˜然相信户外大牌、路牌及海报，因此在东ⓜ非商品大市场卡里亚库，可以看到铺天盖地的TECNO（传音⊂）标识。

　　从尼日利亚拉各斯机场，到贫民窟马可可等地，都能轻易看到醒૩目的TECNO的蓝白色标识，甚至由于这种刷墙广告的落地，催生了当地∉一些油漆½行业成为热门行业。

　　这种简单的营销☎，推动传音手机迅速崛起，在非洲可以拳打诺基亚，脚踢韩国三&#25b3;星௄。

　　竺兆江的第二把刷子是因地ૠ制宜，手机产品先后解੓决拍照∃美黑、超长待机、手电筒等功能，俘获了非洲用户。

　　同时，吸取波导手机被动跟随战略，公司推出中高端品牌TECNO、入门级品牌iêtel和追求时尚科技消费群ો体的品牌Infinix，迎合不同消费π需求。

੢　　此外，公司进入南亚市场，试&#256e;图复制非洲成功模式，与小米、OPPO等品牌正面交锋。੐

　　除了手机产品，公司开始在硬件领域拓展，先后创立了数બ码配件品牌和家电品牌。和当初进入非洲手机市场一样，这些产品主打高性价比，低价拓展市场。截至去年底，公司包括数码配件及家电业务的“其他”收入23.42ψ亿元，占公司总收入的4.74%。今年上半年，这一数据િ升至8.02%。

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