今年以来市场已经经历了两次大的风格切换，5月市场见底以੬来，风格从价值股切换至以新能源为代表的“赛道股”。不ä过随着“赛道股”已经积累了不©少涨幅，最近“风格切换”又成了市场上的高频词汇。
据੦记者观察，最☺近业内多家券商研究所的策略团队相继发布研究观点，就近期市场一直持续的成长风格是否会发生转向进行发声，其中不乏一些分歧较大的观点碰撞。
券业热议“¿风格切换” σ
今年以来，“风格切换”已然成为市场的一大特征，一季度低估值价值股相对占优；5月市场见底以来，风格逐步切换至成长股，并一直持≠续至今。‹
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不过随着一些成长股™已经积累了不少涨幅，调整的压力开始加大。尤其是最近两个交易日，之前领♫涨的新能源板块持续出现调整，相比之下，低估值价值股则表现更优。
据记者观察，最近业内多家券商研究∀所的策略团队相继发布研究观点，对近期市场一直持续的成长风格是否会转向进行分析、c8;展望☏。
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而最近两个交易日，价值股连续跑赢“ⓨ赛道股”也助推了这场论战的热度。以25日为例，在31个申万一级行业中ς，涨幅居前的几乎清一色为低估值价值股，而“赛道股”集中的部分行业，则位居跌幅前列。一些一直以来就相对看好价值股的分析师按捺不住，喊出了“赶紧切换”的口号。
ਭ 民生证券策略首席牟一凌在8月24日深夜发布报告《别再犹豫》。这篇报告的导读中，旗帜鲜明地指出，“市场出现高波动的背后，是放大的宏观波动率。投资者应当对其做好准备。在需求下一台阶后逐渐企稳之时，通જ胀粘性逐渐显现，全球−滞胀持续时间恐超想象。不要犹豫，赶紧切换。”
牟一凌在研报中表示，过去一段时间对宏观经济的担忧让过去投资者选择拥挤交易在看—似安ó全的地方，而œ当下老能源正成为全球交易的关注点，推荐能源（动力煤、油气和电力）、工业金属、房地产、白酒等价值股板块。
据了解，25日晚间，ભ民生证券研究院还举办了👽一场主题为《赶紧切换》的电话会，参与的行业分析师均来自于能源开采、金属、建筑建材、银行等价值股板块。
不过，对于市场风格是否真的会出现快速切换，目前业内还没有形成统一的意“见。例如，另有券商认为，虽然短期赛道股有所调整，但已经持续数月的风格不会一蹴而就地发生切换。长江证券策略团队最新发布憨观点称，当前宏观及结构分化的状态类似2015年四季度，短ત期风格全面性地切换较难。从各项交易层面的指标来看，当前小盘股并未到过热的情况，大致处于历史70%的情绪温度，15%的估值水平。虽然当前上证50为代表的大盘价值股已计入很强的悲观预期，且情绪触底，风格再均衡的赔率值得重视，但反转需要催化，数据企稳或政策预期必有其一。
安信证券策略团队日前指出，“当前经济修复信号微弱，短期流动性逻辑的支撑并未被逆α转，我们维持上周周ਯ报中的判断，当前仍处Ê于震荡市，认为大盘价值或存超跌反弹，但高成长中小盘行情中期占优难言结束。”
在昨天举行的德邦证券2022年秋季经济与投资峰会上，就A股市场是否会发生风格切换等相关问题，德邦证券☜શ策略首席吴੪开达接受了记者的采访。
他向记者表示，“我们认为，三季度仍然是成长股占优，但是四季度可能会阶段性收敛。目前的宏观背景是宽货币、稳信用格局下，金融市场的流动性较为旺盛ß。并且由于当前ਨ实体景气低迷，而成长股景气稀缺Á，因此资金在成长赛道中持续抱团。”
“我们认为后续成长风格的强势能否持续，一方面取决于自身景气情况能否持续高企，另μ外一方面则取决于低位板块的景气情况，若出现回升趋势，在成长股出现交易一致、过度拥挤时，则会分流成长¦板块的资金，价值、成长会阶段性收敛。今年四季度随着一系列重要会议的召开，预计逆周期政策将持续发力。”吴开达告诉记者。
医药板块何ત时♬能走出低谷？ણ
新能源堪称最近两年多A股市场的最强赛◘道。不过，最近这段时间，市场上∫关于新能源板块将出现调整的声音∨却频繁出现，而这也是最近市场关于风格切换的焦点议题之一。
对此，德邦证券电新首席彭广春25日向记者表示，“新能源属于未来的发展方向，在碳中和及能源安全等宏观引导下，相关利好政策不断落地，加快了该行业的发展。在这种基本面长远向好的情况下，行业平均估值઼相对较高。短期ⓙ内的市场情绪波动、板块间的资金流向可能导致行情调整，但随着产业链各端企业稳健经营，新增项目陆续投产，以及C端用户的持续增加，板块的整体表现会趋于稳中向好。”
虽然相比牛气ƿ冲天的新能源板块，目前医药行业的市场表现不↔尽人意，不少创ફ新药企业已经连续深度调整了两年，但市场对医药行业的关注度却有增无减。
某券商策略首席日前向记者表示，据其了解，一些大的基金在左侧ળ配置医药。不੪过⌉在他看来，这可能是偏左侧的布局。
就医药板块何时能走出低谷等相关问题，25日德邦证券医药首席陈铁林接受了记者的采访。他向记者表示，“在各种集采预期和疫情扰动下，医药板块情绪确实不好，导致中短期表现较差，但我们仍长期看好医药行业，主要系三方面：1）医药行业兼具科技与消费属性，人民对健康生活的需求很多是刚需，同时医药的科技创૪新属性很强，新靶点、新技术和新模式不断涌现和迭代，推动行业向前，刚需+科技推动行业持续增长；2）虽¾有各种集采，但要看到国家医保支出持续增长，此外商业保险快速发展，即需求端配套的医保支付总量持续增长；3）中国步入了老龄化社会，人的一生大部░分医疗需求都发生在老年，这个会进一步推动需求的持续增长。”
↑而—对于过去两年创新药板块为何会陷入持续调整，在陈铁林看来，主要有两大客观原因导致：“1）国内仿制药持续受集采影响，导致很多头部药企存量产品持续受到明显的下滑影响；2）创新药国内起步较晚，大部分国产品种集中在2019年后才陆续兑现，但绝大部分仍然处于研发阶段 ，整个创新药还处在早期发展阶段。受这2个因素影响，过去2年国内创新药企确实处于‘质变’前的‘量变’阶段，深度回调也是正常的。”
（文章来î源：每日经济સ新闻）
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