中金发布研究报告称，维持泡泡玛特(09992)“跑赢行业”评级，2022年经调整净利预测基本不变，但下调2023年经调整净利预测11%到12.1亿元;因盈测调整及市场风险偏好变化，目标价ણ下调25%至30港元，对应55%的上行空间。公司1H22收入23.59亿元(同增33.1%);归母净利润3.33亿元(同降7.2%);经调整净利3.7Θ6亿元(同降13.¨5%)(调整股权激励)，利润好于业绩预告，
报告中称，1)IP矩阵持续丰富：公司除现有头部IP外，Ha·cipupu、Zsiga等新IP梯队持续发力，并通过innerflow、PTA潮玩设计大赛等形式不断吸引、挖掘艺术家，赋能IP生态运营;2)多元化变现：MEGA产品线引领品类多元化，上半年营收1.9亿元超去年全年水平;共Θ鸣、萌粒等新产品线为粉丝提供多样选择;乐园业务有望明年开业;3)海外市场：公司以DTCϒ为核心业务模式，计划加速扩张西方市场并逐步加强本地化程度。
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