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在量化宽松的好处以及Ã他ö们顺利缩减美联储庞大资੍产负债表的能力方面，正在杰克逊霍尔开会的美联储官员听到了一个悲观评估。
∏ “缩表不太可能是一个完全良性的过程，”纽约大学ઽ教授Viral A▤charya等人在周六呈现给会议的一份论文中表示。“我们的研究表明，要仔细重新考虑量化宽松的好处。”
量化宽松是指美联储在2008年金融危机期↵间发起的大规模债券购买行动，在2020年疫情蔓‘延时再次实施。
论文的合著者还Ċc;包括芝加哥大学的Raghuram Raਮjan。报告给美国决策者带来了一个警告。在加息抗通胀œ的同时，他们已经开始收缩资产负债表，即所谓的量化紧缩。
该论文分析了量化宽松期间商业银行的流动性需求，❄以及这些需求在缩表时是否减▨少。论文发现，需求增长了很多，但在量化紧缩期间没有下降那么多。这意味着系统中的流动性低于准备金水平所暗示的水平，这将对未来压力时期的金融稳定É产生影响。
此外，美联☺储购债目的是通过降低d3;长期借贷成本来促进ⓖ贷款，进而支持经济。但报告发现，银行没有抓住这个机会。
Π“相反，他们在量化宽松期间一直⇐在缩短他们的负债期限，甚至包括存款期限，”他们a0;写道。“这种行为至少降低了量化宽松在这个渠道的有效性。”
该报告分析了疫情期间的∝情况，以及美联储更早的量化宽松行动和2017年到2019年缩表的经验૪。
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