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● 本∗报记者张ਗ਼枕河
∀ 当地时间8月26日，美联储主੪席鲍威尔在杰克逊霍尔央行会议上发表讲话。此前市É场预期鲍威尔此次讲话将勾勒出未来美联储货币政策走向，因而备受关注。
鲍威尔在最新表态中再次确认了美联储降低通胀水平的决心ν，并表示仍将“大幅加息”。“鹰”声嘹亮的Ã表态使得金融市场情绪低迷，当Σ日美股三大股指均跌逾3%。
市场分析师表示，如果美联储维持货Ω币紧缩政策，美国经济ਜ਼下行风险将加剧，未来可能使得美联储在制定货币政策时面临更多难题，美股等风险资产也可能遭到市场情绪打压。
◯Ð美联储♡仍将大幅加息
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鲍威尔在讲话φ时表示，恢复物价稳定很可能需要在ઐ一段时间内维持约束性的货币政策。
他还重申，美联储可能在9月议ü息会议上再次大幅度加息，但加息幅度将依赖于将要公布的数据。虽然加息、经济增长率下降和就业市场疲软会使通胀水平降低，但也会给家庭和企业带来一Ι些痛′苦。这些痛苦是降低通胀过程中不幸的成本。但如果不能恢复物价稳定，将会有更大的痛苦。
瑞银集团在最新ષ研究报告中表示，与该机构此前预期一致，鲍威尔等主要官员坚持了相当鹰派的政策立场，重申遏制通胀的斗争尚未结束。而部分市场参与者此前预期政策将会出现转向的信ਭ号并未出现。
纽约梅隆投资管理高级投资策略师乔利表示，鲍威尔最新的讲话巩固了其保持鹰派的立场。实际上，市场此前已经准备好迎接鲍威尔的鹰派讲话。根据最新形势，市场对鲍威尔讲话的关键结论是，鲍威尔关上了美联ਊ储将在近期调整ÿ货币政策这一想法的大门。
美国经济衰退风险升温⋅⌊
☏ 在鲍威尔讲话之后ી，业内专家更为ਜ਼担忧美国经济长期衰退风险，以及美股等主要资产可能出现的波动。
瑞士百达财富管理资深美国经济学家柯冬铭表示，预计九月的会议将加息0.50%，如果劳动力市场没有立Ąe;即出现预期中的放缓迹象，下一次加息幅度可能又会回到0.75ૄ%。此后，ⓦ美联储可能在随后数次会议单次加息25个基点。
柯冬铭预计，从中期来看，会出现两种情况。第一种即美国经济衰退导致通胀水平下降，继而▨需求下降，美联储很有可能在今年年底开始考虑暂停加息。不过，现在谈论降息还为时过早。第二种情况是，੫在无法控制通胀滞后效应的情况下，由于触发价格与工资的螺旋式上升，美联储在加息政策上“走走停停”。短暂停止加息之后，2023年可能重新加息∪。
瑞银集团强调，美国经济景气低迷风险挥之不去。美联储仍可接受经济增长放缓，以确保通胀水平回落到2%的目标附近，但GDP增长一旦放缓到1%bc;左右，经济就很容易受到各种风险影响，许多因素会把经济推向衰退。在此背景下，投资者不应追逐美股此波涨势，Ñ市场随时可能出现新一轮波动。∩
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