三六零净利首亏三项业务两项下滑 周鸿祎借壳上市5年市值蒸发3300亿|净利润

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　　来源：κ长江商报੊

　　“红⊂衣&#222e;ÿ教主”周鸿祎正处于转型阵痛中。

　　8月25日，三六零（601360.SH）披露了近年来最不体面的❄一份财报。长江商报记者发现，今年上℘半年，三六零在安全、互联网及智能硬件三大业务中两大业务收入下滑，投资净亏损3.51亿元。造成⊇的结果是，营业收入下降，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）及扣除非经常性损益后的净利润均陷入亏损。

　　2017年，三六零回A，作价504亿元借壳江南嘉捷上市。今年上半年是公司回A以来的首次亏损，而其市值仅为522亿元，相⌈较借壳上市之时的估值仅增加18亿元，较ੇ借壳上市之初的3850亿元缩水约3300ષ亿元。

　　周鸿祎说，公司正处于转型期，战略≥性投入增加，加紧布局安全SડaaS服务和产઒业元宇宙赛道。

　　实际上，今੊年上半年，三六零的费用压缩明℘显，除了管理费用有所增长外，销售&#260e;费用、研发费用均明显减少。

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એ　　á投资减值致净利首亏

　　三⌋六零的经营业绩让市场十分意外，“ਮ三六零”ℜ竟然也亏损了。

　　事实确实如此。根据最新披露的半年报，ⓗ今年上半年，三六Å零实现的营业收入为48.24亿元，同比下降14.16%，净利润为-3.98亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）&#25b2;-5.05亿元，均为亏损，同比下降幅度分别为169.63%、201.73%。

　　从单个季度看，今年一、二季അ度，公司实现的营业收入∪分别为25.26亿元、22.98亿元，同比下降幅度为1.03%、25.09%。对应的净利润为ੈ2.22亿元、 -6.20亿元，同比分别下降17.98%、305.58%。扣非净利润为1.90亿元、-6.95亿元，同比下降17.61%、360.75%。

　　一、二季度数据显示ⓐ，二季度营业收ૉ入出现较大幅度下降，净利润♩、扣非净利润在一季度开始下降，二季度下降幅度急剧扩大，出现大额亏损。

　　报表显示，二季度，公司对联营企业和合营企业的投资收益为亏损4.79亿元，导致其ζ投资净收益为亏损3.73亿元。此外એⓩ，公司公允价值变动净收益为亏损0.45亿元。

　　上半年，公司营业外收入0.22亿元、其他政府补助等构成的其他收਩益0.74亿元，这些♧，不能有效→改善公司的业绩状况。

　　三六零创立于2005年，2018年，三六零作价504亿元完成借壳江南嘉捷登陆A股市场。201ô7年、2018年，公司实现的净利润分别为33.72亿元、35.35亿元。2019年，净利润增长至59.80亿元，⇔同比增幅为69.19%。不…过，公司扣非净利润为35.25亿元，同比增速仅为3.10%。

　　在2017年至2019年，借壳主体三六零均兑现⇐了业绩承诺。不过，2020年∃，其实现的净利润35.67亿元，低于预计数41.50亿元，且低于2019年的实际数38.66亿元µ。

　　上市公司层面，2020年∇的净利润为29.13亿元，同比下降51.30%，这是其借壳上市以来的首次下降。2021年，营业收入继续下降，净利润为9ਠ☜.02亿元，同比下降69.02%，扣非净利润6.08亿元，下降幅度达76.11%。

　　上述数઩据显示&#261c;，&#260e;今年上半年，三六零的业绩彻底告别盈利状态，进入借壳上市以来的亏损时刻。

　　今年上半年，三六零经营陷入Ç亏损，除了受投资亏损影响外，公司自身的主业表现也不પ佳Œ。

　　半年报ι显示，上半年，公司三大业务中，只有安全业务收入实现了增长，其安全及其他业务实现相关收઼入10.38亿元，同比增长约13.78%。而互联网业务、智能硬件业务均出现下降。其互联网商业化及增值服务共实现收入28.49亿元，同比下降约21.96%。 其中互联网广告及服务业务收入为23.09亿元，同比下降约24.52%；以游戏为代表的互联网增值业务收入为5.40亿元，同比下降约8.71%。智能硬件业务实现相关收入9.12亿元，同比下降约13%。

　　股价跌થ8…9%转型任重道ਭ远

　　三六零的é首次亏损可以说▤是转型阵痛，૮但阵痛期有多长，还难以判断。

ਰ　　始于2020年，三六零的营业收入和净利润接连下降，至今已经持续了两年半。从经营业â绩方面，下滑的势头远没ô有遏制住。

　　数ϒ据显示，2019年的净利润为59.80亿元，2021年为9.02∨亿元，再到今年上半年的亏损，三六零的经营©业绩堪称是一落千丈。

　　今年上半年，上述下滑的两大业务，互联网业务主要分为互联网商业化和互联网增值两个部分，主要的服Ý务载体包括 360安全卫士、360 手机卫士、360 清ઽ理大师、360 安全浏览器、360 手⊂机助手、360软件管家等安全系列产品。互联网业务收入占了公司营业收入的半壁江山。

　　根据三六零对今年上半年的业绩解释，上半年，全国广告市场面临严峻的考验，一方面监管力度持续加大，进一步规范互联网弹窗信息推送服务管理。另一方面，疫情对部♦分一线城市电商零售行业ઢ及城市周边经济环શ境造成一定影响，广告主投放预算进一步缩减，投放要求愈发严苛，流量竞争进一步加剧，市场整体增长承压。

　　数੨字化浪潮来袭，三六零积极∼推进产业转型升级，定位ખ“数字安全运营商”，以服务为核心价值，为政府、企业、城市和中小微企业的数字化转型保驾护航。今年上半年，360推出数字化安全与管理SaaS服务“360企业安全云”，将基础功能免费开放给中小微企业使用，短时间内用户增长至百万。

　　针对今年上半年难看的经营业绩，作为三六零的创始人、实际控制人、董☏Ù事长兼总经理，周鸿祎说，互联网进入下半场，消费互联网已经向产业互联网转型，公司正处于由服务个人消费者向服务企业级用户的全面转型，战略性±投入增加，公司加紧布局安全SaaS服务和产业元宇宙赛道。

　　不过，通常而言，产业转型升级，作为一家技术型公司，研发投入、销售费用等会明显增加。但是，今年上半年，三六零的研发费用为16.13亿元，较去年同期的17.45亿元减少1.32亿元。公司销售费用9.73亿元↑，较去年同期的11.17亿元减少1.↔44亿元。‍

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　　当然，三六零的产业转型是有保障的，那就是公司现金流充足。截至今年6月底，公司账面货币资金约为220⌉亿元（加速理财产Î品），而对应的短期债务只有9.26亿元，资金十分充足。

　　三六零的本次产业转型能ઝ否成&#263d;功，暂时为言尚早。ૉ

　　值得一提的是，前段时间૙，周鸿祎放弃了增资哪Çà吒汽车，并转让部分股权。

　　二Ǝ级市场上，三六零的股价跌跌不休。借壳上市之初，股价曾达66.50元/股，今年8月2日最低为6.9‏9元/股，8月26日收报7.30元/股，累计跌&#266c;幅为89.02%。在此期间，公司的市值蒸发了超过3300亿元。

　　有意思的≅是，2017年借壳上市之π时，三六零的估值为504亿元，到今年஻8月26日，市值为521.61亿元。

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