兴业证券:维持中国海洋石油

发布日期:2022-08-29 17:07:10

兴业证券发布研究报告称,维持中国海洋石油(00883)“买入”评级,目标价升至13ⓒ.52港元,对应2022年1倍PB。根据行业最新情况,假设2022-24年布油现货均价为97\\85\\ੈ85美元/桶,预计公司2022-24年的营收将达3802.52/3623.68/3822.63亿元,归母净利润将达1272.ß34/1248.23/1331.39亿元。

此外,该行测算了三种油价情景Π下公👽司归母净利润,并以当前市价计算了੟其派息40%的股息率变化。2023年,如果油价达到70、80、90美元/桶,公司归母净利润可达1027.24、1180.51和1310.02亿元;按40%的派息率计算,其股息率将达到8.1%、9.3%和10.4%。

兴业证券主要观°点如»下:

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业绩高速增长。

2022年上半年,公司实现油气销售收入1766.8亿元,同比增长75.6%;实Υ现油价10¡3.85美元/桶,同比增长Σ66.5%;实现归母净利润718.87亿元,同比增长115.7%,基本每股收益为1.57元,同比提升109.3%,每股派息为0.7港元,同比提升133.3%。

油气产量稳步增Á长,资本开支按计👽划支ઽ出。

2022年上半年઻,公司年油气当量产量为304.8百万桶当量,同比上升9.6%。其中,石油240.5百万桶,同比增长8.0%;天然气3747亿立方&#263b;英尺,同比增长16%。重大项目建设有序推进,年内新项目有垦利6-1油田5-1、5-2、6ç-1区块开发项目、恩平15-1/10-2/15-2/20-4油田群联合开发项目、未来新项目有陆丰15-1油田开发项目、渤中19-6凝析气田一期。2022年上半年,公司完成资本开支415.7亿元,同比上涨15.4%,其中,开发投资为218.7亿元,同比增长15%,主要是由于在建项目工作量高于去年同期。

公司એ桶油主要成本管控良好,微涨主要是由À于油价上升带来除所得税以外的其他税金增加σ。

2022年上半年,公司实现桶油成本30.32美元,其中桶油作业费用为7.77美元,同比提升6.3%,主要是由于燃料价格上涨和部分油田维修和作业工作量增加;桶油ûDD&A为14.52美元,同比下降8%,主要是由于产量结构变化影响;桶油税金同比上升70.5%达到4.7χ9美元,主要是受到油价⊃上升的影响。

风险提示:国际油价大幅波动≥;全球经济复苏不及预期;公司增产进度不及৻预期。Ω

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