文/⇐意ৄ见领袖专栏作家&nšbsp;洪偌馨
从追求‘量’的◘增长，到寻求‘质’<的突破。
这是过੭去十年，国内银行共同੪努力的方向。在这个从粗放式增长到高¥质量发展，从‘规模银行’转向‘价值银行’的过程中，银行的驱动因素也由‘表内规模驱动’逐渐转为‘表外非息驱动’。
中金公司在最近的一份⊂报告中表示，当前银行业又站在了新一轮业绩/估值分化的起点上。ભ
中金认为，头部银行机构已经进ખ入到实质混业经营状态，未来主要业务ৄ机遇主要表现在消费信贷、资产管理、财富管理和金融科技等细分领域，‘轻资本’业务的市场空ࢮ间和盈利能力显著超过传统银行业务。
可以预见，在向‘轻资本’目标迈进时，那些综合金融能力更强，业务板块发展更均衡的银行往往后劲更足、潜力更大。这也是为何近年来，头部股份行在积极∂布局‘大财富管理’新赛道的同时，越来越强调零👽售ਮ、对公、同业业务协同发展。
中信银行素有‘对公之王’的称号，近ⓣ两年来，在保持对公业务传统优势的同时，中信银行积极‘锻长补短’，注重各业务线的均衡发展与相互助力，在各板块业务齐头并进、互为支撑的发展势头上Š颇为亮眼。
早在2018年，中信银行就提出了从‘一体两翼’走向‘◙三驾齐驱’的战略定位，去年10月，中信银d0;行将发展规划进一步凝练为‘342强核行动’，聚焦明确打造´‘财富管理、资产管理、综合融资’三大核心能力的发展思路，其背后就是要通过条线、业务、客户、产品以及内外部资源的综合联动，形成对客户的全链条金融服务能力。
ω ð从2022ä半年报来看，步入发展新阶段的中信银行已迎来厚积薄发的关键时刻。
半年报数据显示，中⌋信银行上半年实现净利润325ⓑ.2亿元，同比增长12%，继续保持两位数增速；存贷款规模双双突破5万亿。截至上半年末，不良贷款率1.31%，不良贷款量、率继续‘双降’；拨备覆盖率进一步升至197.15%，较年初提高17.08个百分点。അ
在成为‘价值 银行’的过程中，中信银行正试图走出属于自己的那条路：传ਭ统对公强行的优势和中信集团的协同助其‘向下扎根Η’，夯实基座；而新的战略转型与体系重塑则让其‘向上生长’，构建壁垒。
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⊆ ‘强核行√动’成绩单
作为新三年规划的路线图，‘34Ð2强核行动’清晰੨地勾勒出了中信银行这ⓞ一阶段的战略重点及布局：
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1——构建财富管理、资产管理、综合融资≅‘三大核心能力’；
2ત——筑牢数字化转&#ffe1;型、中信协ૉ同、风控体系、企业文化‘四大发展支柱’；
3—ો—是夯实科技和人才‘两大经→营基座⇐’。
从Ï发布至今短短数月，‘342强核行动’已经由顶层战略快速付诸于业务实τ践，成效显著。其中，≡表现最为突出的莫过于三大核心能力建设成效。
事实上近两年，财富管理业务因其轻资本、轻周期的特性，日益成为众多银行布局的重d0;点。更重要的是，作为零售、对公、同业三◙大业务板块的交汇点，财富管理极大∨提升了商业银行的发展质量和成长潜力，方合英行长去年曾如是强调这一重要思路：
财富管ε理、资产管理、综合融资三大核心能力的主线和落脚点是客户经营，主体是财富管理，要从个ζ人客户和公司客户的财富管理需求出发，寻求资产管理解决方案，通∋过资产管理有效衔接资金端和资产端，促进综合金融服务能力提升。
同时，强大的财富管理带动资金组织能力，Ô促进优质资产获取和资产管理能力提升。而三大核心能力彼此推动，共生共荣。形成三环的正向循环，进一步放大‘大财富-大资管-大融◯资’👽的乘数效应。
从半年报来看，中↔信银Ù行构建的三大核心能力已形成‘飞轮效应’，通过相互赋能实现了整体的快速发展。
其中，零售金融业务更是受益于此，在不到两年时间里就取得了跨越式发展。半年报显示，截至6月末，中信银行零售AUM规模超过3.7万亿元，较∇上年末逆市增长2258亿元，增量排名位列股份制ો银行第二。
早在年初业绩发布会上，中信银行管理层就介绍了‘12345⊃’的新零售发展战略，即以财富管理为一个中心，构建‘三全、五će;主、四环、两翼’的战略体系。
ઐ这⊂一布局促进了中信银行零售业务产能的充分释放，不管是个人信贷投放规模还是ϒ零售客群建设，都保持了较好的增长势头。
半年报数据显示，在外部市场承压的░大环境下，中信银行零售信贷逆势增长，整体规模超1.5万亿，在股Ψ份行同业中位居前二；零售存款余额超万亿，年增1356亿元，同比多增1052亿元；手Ņ机银行月活客户数站上1300万关口，创历史新高。
此外，通过持续↔强化全客户经营，大众、富裕、贵宾、私行各层级客户数均实现同比提升，其中私行客户数较年初增加▥逾3600户，在可比同业中位居第一。
在市场行情低迷的上半年，中信银行财富管理业务保持如此增长态ਫ਼势，很大程度上要归功于其在理财业务上的提前布局，尤其离不开行内资产管理→端和综合融资端持续供给的大量Ε优质资产。
će; 对于财富管理业务而言，渠道和流量上的优势固然可以让Ë一家机构在短时间内获得规模的拉升；但长期来看，优质资产和深度服务才是最终左右胜局的关键。
在这ૉ一方面，中信银行在”资产管理和综合融资方面的Ζ积累则给予了财富管理业务极大助力。
资产管理方面，截至上∨半年末中信银行资管规模1.65Ρ万亿元，较年初增长1″7%，增量位列全国性银行理财机构第一，其中货币+、固收产品较年初增长均破千亿。
从理财产品业绩表现来看，整体处于市场中上等水平，在中证金牛发布的银行理财综合能力排名中，信银理财ÿ位列全国性银行理财机构榜首。¦
综合融资方面，中信银行ö通过重塑交易银行、汽车金融、外汇业务等‘大商行’特色单品，以及整合内外部渠道，构建‘大投行’生态圈，积极推动资金端和资产端对接，形ગ成了‘不止于银行’的多维度融ৄ资体系。
截至上半年末，中信银行综合融资总规模达↑12.15万亿元，其中对 公综ઽ合融资9.33万亿元，比上年末增长7.1%。
其中，供应链金融累计向近3Ι万家企业提供超6000亿元的融资，同比增长39.65%。政府金融发力地方债特色单品，上半年实现资金承接规模1431亿元，超过હ去年全年水平。
普惠金融贷款余额4143亿元，较年初增长12.9%。汽车金融保持行业‘排头兵’位置，累计融资额达2523亿元，同比⋅增长32.70%。年内债务融资工具承销规模3798亿元，发行超700支，规模和数量继续保持全市场首位。Ø
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在疫情形势严峻，消费需求疲软的上半年，这份成☼绩单的含金量不言而喻，这也是中信银行财富管理业务能够‘♠逆势’增长的底气。
‘集团协同’Τ新动▥能
与其他股份行同业不同的是，中信银行推进‘强核行动’，进击‘大财ⓝ富੧管理’不仅仅是立足本行，更是在中信集团的全局视角下。
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作为中国领先的大型综合性集团之一，中信集团不仅坐拥包括中信证券、中信建投、中信信托等多家位于৻行业领先地位的金融子公司，其◙实业版图也覆盖了大众生活的方方面面，从能源、出版到基建皆有布局。
中信集团强大的协同优势为中信银行做ઘ大做强‘三大核•心能力’提供了天然禀赋，集团协同的资源优势ੑ给予了中信银行更强的发展势能。
叠加પ今年7月中信金控正式成立，无疑将进一步推动集团内部各个子公司的资源融合，让中信集团的协同‘战斗力’更上一ã层楼。
作为中国首批获准成立的金融控股公司ⓨ，中信金控在Ċa;整合内部金融牌照和资源的同时，更重要的使命是Ý：识别重大风险、把握重大机遇。
尤其是前者，面对来自市场竞争、疫情冲击、经济波Γ动等多‡重因素影响的当下，及时全面地预警风险，专业高效地化解风险，对于一家金ਯ融机构来说至关重要，也是影响其未来发展的关键一环。
而在把握机遇方面，在中信集团‘一个中信、一个ਮ客户’的原则下，依托集团金融全牌照、产业全覆盖的独特优势，中信银行≤在构建财富管理、资产管理、综合融资三大核心能力上显然有了更大的成长空间及发展韧性。
上半年，中信银行联合中信证券、中信建投、中信信托等中信集团金融子公司为客户提供的联合融资规模达9795亿元，同比增长26.7%，落地了长城汽车可转债ϖ、四川国润水务REITs、海航ਭ破产重整专项服务等一系列👽重大项目，获取了相当规模的募集资金沉淀、托管资金和投资收益。此外，中信银行上半年通过集团协同拉动托管规模新增7794亿元，总规模近2万亿元。
在资产管◐理方面，中信银行依托集团内头部券商、基金的研究力量，不断强化‘大中信资管能力’ⓑ，努力打造产品种类全、客户覆盖广、综合实力领先的全能型资管服务。↓
ⓔ中信银行牵头中信金控资产配置委员会首期工作，强化投研、投顾能力共建，推λ出集团层面大类资产配置策略，推出十分精选公募权益基金指数，该指数自成立以来总回报高达67%，超过同期沪深300指数涨幅58个百分点。
从财富管理视角来看，中信集团不管是在账户、渠道、客群，还Θ是产品、服务方面都有很深的积累，集聚的AUM规模、高净值客ࢵ户总Ã数、资管规模等，更是不容小觑。
据内部人士介绍，♠上半年中ⓠ信银行仅通过中信ß证券、中信建投和中信保诚等推介的新增个人客户就多达13.47万户。
事实上，在金控设立之前，中信集Ô团੩在构建统一的财富管理品牌和平台方面已有布局▒，比如‘中信幸福财富’就是各个子公司对外共用的财富品牌。未来，中信银行有望进一步优化财富管理专业能力，做大、做强财富管理规模。
此外，在客户的深度服务和经营上，如果可以⊆借助金控平∞台的资源分类梳理和优化客户经∂营体系，整合获客渠道、融合场景流程、打造服务闭环，不管对是个人还是公司客户来说，中信银行的服务深度和广度都将进一步延展。
Š ∏‘价值ષ银行’的标尺
今年以来，受俄乌ਗ਼战争、疫情反复、按揭停贷等众多‘黑天鹅’事件并发的影响，本就让市场‘信心不足’的银行股价更是频频下探，ℑ当前银行指数 PB估值仅0.56倍，处于过去五年来Ρ的最低位。
客观来说，这个结果有些过于片面了。究其根源，这一方面受到资ý本市场对于银行业整体预👽期偏悲观的影响，另一方面也由外界对中国银行们发展方式的‘刻板印象’所致。
事实上，中国数千家银行，质量参差不齐，即便是上市银行，分ϖ化也愈发明显。但就经营数据来看，Ρ中国头部银行的基本面和成长性并不差， 甚至优于不少世界知名的银行业机构。
° 在全球ξ银行业公认的权威榜单——英国《银行家》全球银行1ઞ000强中，中国多家银行的排名长期处于第一梯队。
以202૦2年的榜单来看，中国银行业的代表们依旧表现不俗，共有140家银行上榜×。在全球受到疫情冲击的影Œ响下仍展现出了极强的韧性，一级资本总额增加了14.4%。
其中，中信银行首次跻身20强，按一级资本排名第19位。而一些细分指标的排名上，中信银行的表现也是可圈可点，比如规模增长一项位列所有上榜中资银行首位，在盈利能力、运营效率、资产质量、风险回报等方面，中👿信银行在股份行中排第三，流‡动性排名股份行第一。
再来看看分红回报，中信银行自2007年在A+H同步上市以来，15年累计分红超1200亿元，年度Φ分红数额持续提升，现金分红比例基本保持在25%-Ξ30%区间，2021年度分红比例更达28.08%，为近四年来最高。
© 截至目前，中信银行的A股、H股股息率分别超过6%、ζ10%，远高于当前多数理财产品的年化收益率。
从市场反应来看，Ú中信银行的表现也得到了一定程度的肯定。上半年，富时中国A50指数在定期调整时将中信银行纳入成分股，这将有利于促进增量资金持续流入，提高国ⓓ际投资者对中信银行股票的配置力度。
早在三四年前，中信银行一度因风险问³题而受到市场质疑，但这种情况早已悄然转变，2021年是个重要的分水岭，当年中੩信银行不良量、率降幅均排名同业第⇑一，这也是其近11年来首次实现不良量率‘双降’。2022年来，这样的向好态势不断巩固，不良量率已经连续7个季度实现‘双降}。
事实上近两年，中信银行强抓风控体系建设，强力‘控新清旧’，资产质量得到极大修复。今年上半年，其不良贷款余额和不良贷款率继续💼保持‘双降’ੋ趋势，不良率比年初进一步下降0.08个百સ分点，与去年初相比则已下降0.33个百分点。
中金公司认为，目前市场显著低∧估了头部银行估值天花板，‘轻资本业务的市场空憨间和盈利能力显著超过传统银行业务，高盈利高成长性业务的৻快速发展必然带动头部银行经营模式升级’。
作为这些年加速向‘轻资本、轻↵资产、轻成本’ 转型的典范之一，中信银行收入结构进一步优化。今年上半年，中信银行实现非息净收入345.5亿元，非息收入占比达31.9%，站上30%的关口，同Â比提升2个百分点。
在谈及推进轻મ型战略时，中信ਗ਼银行行એ长方合英表示：
要千方百计地‘稳息差、拓中收、去包袱、做客户’，就是为了促进经营管理b3;水平的全面提‡升，力求从根本上转变发展方式，不੧断积累内生发展动力，努力成为一家令人尊重、有口皆碑的价值创造银行。
关于‘价▦值银行’，尽管行业内没有一个标准的定â义，但却有着明确的标尺←。
放眼未来，谁࠹能真正实现从‘表内规模驱动’转为‘表外非息驱动’，从粗放式增长转向高质量发展，从追求利润最大化到关注客户、员工、股东乃至合作伙伴的▤价值最大化é，谁就距离‘价值银行’的目标更近一步。
显然，中ñ信银行正在这条‘价值银行’的>建设道路上‘逐光’而੭行。
(本文∗作者介绍：洪偌馨ਬ，ડ资深财经记者、主持人，自媒体“馨金融”创始人。)
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洪偌馨，资ડ深财经记者、主持人，自媒શ体ૌ“馨金融”创始人。
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