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随着⇒通胀有再创历史新高的风险，欧洲央行准备至少跟上ૣ个月一样加息50个⊂基点，甚至也不排除以更大幅度行动。
这是参加周六结束的美Í联储杰克逊霍尔η年度研讨会的欧洲央行官员所传达出的信息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔为会议定下了基调，他表示美国的利率还会走高，并将在高位维持“一段时∼间”。
在距离欧洲央行9月份政策会议不到两周之际，前往杰克逊霍尔参þ加美联储年会的11名欧洲央行管理委员会成员——绝大多数都是鹰派——表达了与鲍威尔类似的态度。参加此次会议的欧洲央行最高层官员是执行理事会成员Isabel Scઝhnabel， 她敦促敦促自己的同事“表明让通胀迅速回到目标的坚定决心。”
∴ 定于周三发布的欧元区消费者价格数据可能会让紧迫性一览无遗。经济学家预计，8月份欧元区CPI将高达9%，再创历史新高，ચ并且是目标水平2%的四倍多，而欧元贬值通过抬高进口成本令通胀问题Δ变得更加严重。
在看到今Ąe;年通胀失控后，欧洲央行决策者正在努力稳定物价，但他们给物价踩刹车的能力却受到严重制约。首先，欧洲正面临着ý越来越大的经济衰退风险，而且他们也无法控制发生ઢ在乌克兰的冲突以及俄罗斯利用能源供应来制约欧洲经济。
较为鸽派的欧洲央行官੧员，例如首席经济学家Philip Lane和希腊的Yannis Stour∏naras，将有机会在本周发表自己的观点。该阵营的一些人认为，欧元区经济下行可能会使价œ格降温。
除了利率，在杰克逊霍尔થ还提出来加以讨论的其他议题包括欧元兑美元的下跌，以及如ਨ何减少欧洲央行在近期危੪机中购买的数万亿美元债券。
°利率ਫ
在7月首次加息、并且50基点的加息增幅ਨ大于预期后，一些欧洲央行管理委员会成员愿意考虑在9月8日加息75个⊥基点。虽说这些人在总数25人的管理委员会中占据少数，但人数也颇可观。来自奥地利的Robert Holzmann、荷兰的Kહlaas Knot和拉脱维亚的 Martins Kazaks都表示50个基点是下限。
这些官员都没有表示会强烈推动以«更大幅度加息，而是提到了未来数据和∼预测的重要性。但知情人士透露，欧洲ૌ央行9月发布的最新工作人员预测可能会显示通胀预期大幅上修，2023年的通胀率预测可能超过5%。
甚至一些欧洲央行更加谨慎的决策者，例如芬兰的O⌈lli Rehn和法国的Francois Villeroy de Galhau，也强调采取“重大”行动的ô必要性。这个字眼被认为是暗示支持再次加息50Û个基点。
Schnabel表示，即使经济真的发生衰退，bc;“我们基本上没有别的选择，只能继续我们的正常¶化道路³。” 德国央行行长Joachim Nagel表示，现在考虑应该何时停止加息“为时过早”
ⓒ 鹰派最终可能会将加息75个基点用作在其他辩论中的筹码。但不应忘记的是，在7月政策会议的几天之前，加息50个基点还被认为是Κ极不可能的。
઼ Â通î胀
Ù 一种越来越严重的担心是，人们可能很快就ⓠ会开始对欧洲央行控制消费者价格的Œ能力失去信心。
Rehn强调了通胀预期失控的风险，Kazaks表示第二轮˜效应正在变得ਨ“更加透明和明显”。 Schnabel警告说，ો这种情况的可能性和代价“非常高”。
价格压力的主要驱动因素——俄乌冲突及其对能源成本的影响——不会પ很快消失。
Rehn表示，欧洲与俄罗斯面临“旷日持久的对抗”，因此天然气供应减少和化υ石燃憨料价格上涨将是“Þ长期现象”。
汇Ċb;率▩γ
自1月以来，欧元ćd;/美元已下跌逾12%，并跌破平价。由于能源Ν主要以美元计价，因此汇率下跌令通胀前景恶化。按贸易加权汇率计算，欧元今年已贬值约4%。
虽然欧洲央行官员坚持表示汇率不是政策目标，只是评估经济的一个ય因素，但也有人在敲响警钟。Rehn称这种情况是“制定货币政策时的重要考ફ虑因″素”。
ઠ
í 流动性过剩
ⓢ 多年的Σ资产购买和慷慨的长期贷款条款使欧元区金融体系拥有超ⓒ过4万亿欧元（4万亿美元）的过剩流动性。
一旦存款利率下个月从0%上升，银行存放在欧洲央行的这些过剩流动性将开始获得可观的无ਨ风险收入，这有可能扭曲货币政策传导的有效性，并且令该地区的中′ö央银行发生亏损。
许多官员希望৻这个问题¨早日解决。Rehn表示，讨论已经开始。他认为在未来的某次欧洲央行会议上可能找到解决方案。
ੜ量❄化紧缩
随着加息进行，收缩⇐欧洲央行的资产负债表是合乎逻辑的下一步行动。美联储和英国央⊇行都已开始减持债券，关于如何在欧元区解决这个问题的辩论正在ਗ਼缓慢启动。
一些较为鹰派的欧洲ô央行官员已经准备好将这个问题提ƿ出来讨论，如果不是9月，那么肯定会ε在年底前提出。
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