果然暴雷！千亿“扫地茅”跌剩300亿

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　　τ来源 中国基æ金报

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　€　记者  南深

　　8月29છ日，科创板上市的石头科技公布2022年中报，报告期内公司实现营੘业收入29.2亿元，同比增长24.49%，实现净利润6.17亿元，同比下滑5.4%。这是这家主营扫地机器人的独角兽自2017年以▩来，同时也是自2020年上市以来的首次负增长。

　　2017年石头科技净–利润仅6700万元，但到2020年上市当年增长到13.69亿元，三年增长近20倍，∇公司也在2020年2月顺利上市。但到了2021年公司业绩开始停滞，录得14.02亿元，仅增2.41%。2022年一季报依然个位数增长，直至2022年中报出现Θ下滑。

　　与业绩从高增到失速匹配，石头科技股价在上市后的一年多从400元附近最高冲到1494元，比肩贵州茅台，市值超千亿，由此获得“扫地茅”的Í称号。但自去年6月登顶઺之后，其股价在一年多暴跌约70%，最Ù新市值不足300亿。

　　2022年中报显示，5月26日公告大手笔减持计划的“雷军系”资本顺为快速出手，6月已经◑完成减持8万多股。公司创始人团队、董监高和员工持股≥平台等也在继续同步♪减持。

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　　存货骤增52%

　　੟销售费用ψ增九成β

　　公司这→份中报除了净利润之外，多项关键财务指标如存货、经营性现金流、销售费用等੐同比走弱。♩

　　报告期内，公司Ω发生营业成本15.14亿元，同比增长27.69%，Ï快于营业收入增速。但对净利润最关键的拖累来自销售费用，今年中期突破5亿元，而去年同期为2.62亿元，大增91.22%，ફ接近翻倍。

　　公司给出的解释是，“为进一步拓展海内外市场，相应广告ઝ及ੜ市场推广费用、销售部门薪酬费用增加所致”­。

　↔　但反观研发费用，虽然公司标Ô榜“持续探索改善人类生活的前沿科技”，但研发费用增速只有÷13%，不仅远低于销售费用近翻倍的增速，也低于营业收入增速。从绝对金额看，今年上半年公司研发费用为2.26亿元，不到销售费用的一半。

ⓐ　　随ⓩ着营收增઒速放缓、部分成本费用却高增，公司资产质量有所恶化。

　　报告期内其存货从ⓑ5.95亿元上升到9.06亿元，同比增长52%，是营业收入增速的两倍多。公司的解释为“主要系报告期期末公司新品上市整机备货增加所致”。公司应收款的比例也在大ઝ幅上∝升，其中应收款项增长85%，应收票据增长179%。

　　由于上述几项指标的恶化，报告期ડ内公司经营活动产生的ν现金流量净额大幅下降八成，仅有1.62τ亿元。

　　资料显示，石头科技主营业务为“智能清ú洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售”，主要产品包括扫地ⓓ机☼器人、手持吸尘器、商用清洁机器人和洗地机。

　　顺Θ为&#25b3;资本快速减持

　　એ创始团૯队等也继续减

　　对于上市满一年后就不断遭遇减持的石头科技‎，减持本身已经不算新鲜事，更值得ò关注的是节奏。去年2月23日，刚刚解禁两天创始人团队、董监高以及各路风投就抛出了减持计划，此后基本每隔四个૝月来一波减持。

　　到今年3²月，↓雷军系顺为资本一大批ૡ持股获得解禁，两个月后开始加入减持大军。

　　今年5月26日晚，石头科技公告，持股8.87%的二股θ东顺为拟减持不超过400万股，占公司总股本的6%，按当日收盘价计套现约25亿元。顺为背后出资人是许达来及雷军，上述股份于2019‎年3月取得，因在上市前一年“突击入股”，上述股份承诺锁定36个月。入股不到一年石头科技成功于2020年2月登陆科创板，今年3月底顺为上述股份获解禁。当时增资入股对价来看，仅仅只有658万ર元，三年时间顺为狂赚数百倍。

　　此次披露💼的2ⓖ022年中报来看，顺为在5月26日预披露之后立即着手实施，到6月底剔除等待时间短短半个多月的时间窗口已经完成8万多股减持。当然，更多的减持需要੪三四季度的时间窗口来完成。

　　顺为资&#263a;本之­外，此前公告减持计划的几路人马也没有浪费一丝时间窗口，不同程度地继续减持，包括石头科技创始团队成员（也是前高管）的毛国华、吴震，现任董事万云鹏，公司员工持股«平台“石头时代”，以及风投高榕资本等。

　　但顶着上述♩疯狂减持，石头科技散户的数ણ量似有所增加，截至今年6月30日，石头ੌ科技股东户数7109户，比一季度末增长约一成。

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　　股χ价年◙内下跌45%

　　股民担心实&#263e;控人也੕减持પ

　　快速褪去的高增长光ⓝ环叠加疯狂减Ö持，石头科技股价暴跌，年内跌幅已达到45%，ö从去年6月高点算起跌幅则达到70%，巅峰时千亿市值如今已不到300亿，蒸发700多亿。

　　东财‚石头科技股吧有网友表示，“被资本收割后，就是一地鸡毛”“天天减持又不走大宗”“减持远远未有尽头，很快昌总也要减Σ持了，轮流割韭菜，股价如何能有起色”૧……

　　“昌总”即石头科技实际控制人昌敬，同时也是公司ϒ董事长à兼总经理，目前其持有石头科技股份比例为23.2%，股份数1550万股，按૧最新股价计市值约70亿元。这部分股份锁定期已有两年半，再有约半年就满三年，也将获得解禁。

　　公开资料显示，昌敬目前正ૢ在挑战另一项比较“烧钱”í的事业——互联ⓕ网造车，其另一个身份是“ROX洛轲智能”创始人兼董事长。

　　根据洛轲智能官网的介绍，公司2021年1月才成立于上海，“目前员工人数超过400人，预计2022年内成长至1800人，2023年将达到3000人规模”。其称“我们具备丰富的汽车与互联网行业经验。善于整合产业资源、洞察用户本质需求”，“得益于创始人的连续成功创业经历æ、公司的精准商૝业目标、广受认可ⓝ的团队能力，我们已获多家创投伙伴支持”。

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