土耳其黄金首饰出口与国内消费前景展望|黄金

੝　　来源：Metals Focus&#263a;金属聚焦α

　　土耳其Ñ黄金િ首饰出口与国内消费前景展望ς

　　第470期

　੠　2022/Χ8/3κ0

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黄金

　　上周，由于美联储的♦鹰派言论੎，价格回落至四周以来的低点盎司1′，728美元。

白银ੈ

　　印度7月白银&#ffe0　;进口量Å创纪录跃升至1754吨的历史高位ૣ，而去年同期白银进口量只有15吨。

铂金∞ળ

　　葡萄牙正在筹划建立一个6.6兆瓦的’绿氢项目⋅，预计年可生¿产764吨绿氢。

઴৻

Î钯金

　　美国7ક月Õ新车销量同比下降11.7%，降至11Î0万辆。

　　土Å耳其黄金首饰出口与国内消费前景展望η

　　过去十数年间👽，土耳其经济面临挑战，特别是在通货膨胀方面。2022年7એ月的官方消费者价格指×数（CPI）数据表明，消费价格指数年同比涨幅达到80%，而同期的生产者价格指数（PPI）涨幅达到145%。

　　与此同时，土耳其共和国中央银行（CBRT）因长ⓕ期将政策利率保持在14%而饱受批评，并且在几乎全球正在上调利率以对抗高通胀时，土耳其在8月18日采取颇具争议的举措，将利率降低100个基点至1&#25c8;3%。当前土耳其央行除掉期以外的净储备为负530亿美元，随着非常规政策成为常态，近期的前景存在不确定性。特别是考虑到2ࣻ023年6月即将举行的总统大选，则更是如此。

　　土耳其的黄金首饰消费自然也受到了明ü显的影响。预计2022年当地首饰消费量为31吨，还不到2010年的一半，相较疫情前201◯9年消费量下降了约15%。不过，并非都是负面消息–到目前为止，今年夏季来自游客的黄金首饰消费强√劲（尤其是在沿海城镇和安纳托利亚中部地区，生活在欧洲的土耳其侨民促进了该地区的黄金首饰消费）。

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　Ö　不过，我们的联系人也表示担心这一Ì部分需求可能会受到当地和其他地方越来越多的新冠病例的影响，从而引起潜在的出行限制。而且由于土耳其在乌克兰战争中被认为与俄罗斯关∏系密切，其在西方地区的形象日渐负面。

　　我们与主要加工商、批发商和零售商ઍ的讨论显示，未来几个月的前景明显喜忧参半。一部分业内人士对未&#25bd;来持高度怀疑&#ffe0　;态度，认为经济形势可能会更加严峻，并限制人们的可支配支出。而另一部分人对国内市场未来几个月的预期则更为积极，他们认为，有迹象表明，尽管当地金价创新高，但市场需求已经见底。

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　　具体而言，此前由于消费者削减了对非必需品的⇓支出，对于工费较高的14k金饰的需求曾长时间受挫，之后可能会有所企稳。这部分恢复主要是由于市场营销力度加大，工费下降以及其他一些折扣的共同作用。此外，在我们所访问的珠宝店陈列的系列首饰中，可以看到消费趋势正在转向轻克重首饰，同时用立Ò方氧化锆宝石代替钻石（以帮助解决利润率下降的&#261c;问题）。

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　　与国内销售相比，黄金首饰制造端的情况要好得多。我们预计2022年首饰加工量为14⇒7吨，较2010年增à长约40%（比2019年增长4%）。加工端需求表现相对更强，主要得益于出口的大幅增长，首饰出口量从2012年约48吨跃升至去年的115吨以上。这主要是受几个é主要中东市场（包括伊拉克、利比亚、以色列、埃及和阿联酋）的增长所带动。而同样关键的首饰出口目的地还有美国和中国香港地区，分别位列土耳其主要出口目的地第三和第四位。事实上，除了受到疫情冲击的2020年，在过去六年里，尽管部分时段金价曾强劲上涨，土耳其的黄金首饰出口一直保持稳步增长。

　　这种优势背后…有多个因素的共同作用。首先，在新冠疫情期间东亚地区多个主要的国际珠宝展被迫取消后，伊斯坦布尔珠宝展（IJS）填补了一部分空缺，土耳其首饰加工商抓住机会，将采购关注点转向土耳其。其次，土耳其经济的不稳定状态&有一个好处，即由于当地货币里拉持续贬值，当地劳动力的成本相对下降，使制造商在工费用方面更具有竞争Ζ力。

　　第œ三，土耳其许多主要出口市场的消ષ费在新冠之后出现反弹，使土耳其利用ડ该优势处于有利地位。最后，在2021年和2022年初，这些国家中的许多国家在2020年疫情最严重的时候发生了大规模的去库存之后，零售商大举补充库存，（也使得土耳其出口受提振）。

　ણ　2022年的情况则更加复杂。尽管美国和欧洲等一些主要出口市场正在面临可能出现的经济问题，但到目前为止，今年上半年暂未出现海外交货放缓的情况，出口更同&#263b;比强劲增长了29%。在短期内，我们的联系人认为，美元金价௄相对稳定地低于1800美元/盎司，可能会使许多主要出口目的地的订单继续保留。

　　然而，在未来，如果通胀高企以及全球主要利率持续上升，将会影૥响消费信心，可能很ਊ难看到出口的进一步改善。今年由于主要出口地补货需求而受提振的土耳其出口，可Η能也将再次受到影响。

　　尽管如此，我们预ß测今年美元金价最终会走弱，因此预计土耳其首饰出口将继续对当地黄金加工制造端▨提供支持。在国内需求平平，里拉计价的金价仍处于高੦位的情况下，来自出口需求的支持对本地黄金首饰加工端依然十分关键。

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