中信建投策略陈果市场点评：不认同短期再减仓

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　　8月31日全A指数下跌1.46%，新能源等热门赛道集੨&#263e;体调整，消费ਬ金融出现上涨。

　　主µ要¯原因：❄

　　近期市场持续呈现资金净流出状态，部分投资者有高低切换调仓和提前小幅减仓动作，&#263d;因此近日老能源股票也出现一定调整。新能源板块多&#266a;有一些相关事件催化：天然气价格下跌，某新能源车公司遭股神减持，逆变器公司传💼闻等。

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×　Ø　我们核心观点如下：

　　1． 首先，我们不认同短期再减仓。市场近期已陆续反应≠了对经济预期和联储收紧预期的修正，宏观层面短期难再有系统性风险冲击，反而近期金融经济数据好于市场预期的可能性在上升。从市场信号看，我们认为北上资金的流入和最强势板块ý储能的快速补跌都预示જ着市场将很快企稳。

　　2． 其次，结构上，我们近期提示会有震荡轮动。前期部分价值股票Õ有所超跌，而部分赛道股交易热度较高，这本身促成市场内在收敛的倾向。我们近期多次提示在和机构沟通中发现，投资者多有从新能源调仓的考虑，近期市场也持续体现出资金多处试探的迹象。当前部分优质消费医药乃至金融股出现企稳反弹后，使市场恢复到良性状态。其中一些品种如部分一线白酒确实中报好于预期Ë且有中秋旺季预期支撑，但总体看，因为景气预期及逻辑的约束，我们认为近期环境下不具备有较强空间的板õ块性新机会。

　　3． 在此背景下，展望后续市场，有景气支撑的新老能源股票Ψ较难持续下跌。ⓝ结构上新能源短期问题主要是拥挤焦虑，一些基本面远虑这个阶段还很难证实或成立。当前新能源板块的所谓事件利空并未构成逻辑的破坏，三季报业绩强势的板块依然离不🙀开新能源，新能源可能走向分化，但至少一大批优质公司展望明年估值依然有估值切换空间。

　　4．因此，当前的高低切换现象并不会走向持续的风格切换。在价值股反弹带动指数‰整体企稳之后，新老能源及三季报强势品种依Å然将是主线，调整中可考虑加仓，同时我们认为军工、机器人Ä和VR/AR依然是值得继续关注的方向。

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