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原标题：连续四年“忽悠”定增项目达产时间表，南都电源œડ收年报·问询函
6年前的定增募投∩项目被数次延期、一季度“卖子”获利扭亏，南都电源（300068.SZá）的多项不合理ñ举动引起了监管关注。
5月9વ日早间，深ⓣ交所对南都电源下发年报问询函，要求公司说明对外处置两±家控股子公司后，是否会对上市公司生产经营造成不利影响。
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今年1月，南都电源通过对外处置界首市南都华宇电源有限公司（下称“南都华宇”）ß、ϑ浙江长兴南都电源有限公司（下称“长兴南都”）各21%股权，实现投资收益4.2亿元。而报告期内，南都电源的扣非后归母净利润仅为1194万元。
今年4月末，南都电源表示，将年产1000万kVAh新能源电池项目（下称“新能源电池◘项目”）的预计可使用状态日期继续延期至å2023年4月30日。
新能源电池项目是南都Î电源20੨16年定增募资的募投项目。2ઠ019年起，公司“年复一年”推迟项目达产时间，市场质疑公司存在变相挪用募集资金的情形。
♨ 收购不成就“ૡ卖子‰”
今年⌋一季度，南都电í源业绩“毫无征兆”地实现扭亏，归母净利润同比高增15倍，为4.79亿元，而扣非后归母净利润仅为119Ψ4万元，两者相差悬殊主要系资本运作“得当”——录得投资收益4.2亿元。
公告显示，≥1月4日，南都电源的股东大会审议通过对外处置控股子公司南都华宇、长兴南都的各21%股权，受让方为雅迪控股（01585.HK）。处置完成后公司持有南都华宇、长兴南都各30%股权，丧失ગ控制权，不再并表。雅迪集团将持有两家标的¸公司各70%股权，为控股股东。
但“卖子”并不是南都电源的原计划。第一财经记者梳理公告发现，南都电源原计ઍ划♦是收购这两家子公司剩余股权Ê，进而形成100%控股。
2021年10月2”5日，南都电¾源公告称，拟合计作价1.80亿元收购南都华宇、长兴南都各49%股权，交易完成后，两公司将成为公司全资子公ੇ司。
4天后，南Ï都电源宣布终止收购。至于终止bc;收购的原因，南都电源表示，◈两家标的公司的相关价值有待进一步评估。
于是，这两家子公司成为上市公司资本运作的“弃子”。2021年12月18日，南都电源披露的“卖子”公告显示，南都华宇ð、长Āe;兴南都的交易作价分别为9345万元、 0万元。截至2021年11月30日，两标的公司100%Ο股权评估值合计为4.23亿元。
由此，这笔交易对价为9345万元的股权处置直接为南都电源带来了超过4亿元ਰ的投资收益，推动一季度业绩扭Ò亏。ο
需要注意的是，由于南都华宇将不∩再是控股子ઞ公司，南都电源为其ૉ提供的2.08亿元担保被动形成了对外担保。
公告显示，长兴南都的主营业务范围包括铅酸蓄电池批发（票据）、锂电池、金属材料（除稀、贵及放射性金属Ø）等；南Ξ都华宇的经营范围包ⓥ括极板、蓄电池生产、销售。
2020年以来，这两家子公司均处¯于亏损状态。2020年，南都华宇、长兴南都的净利润分别亏损4951万元、1.33亿元。2021年，亏损幅度加剧，南都华宇、长兴南的归属母公司所有者的终止γ经营利润净利润分别为-1.09亿元、-1.36ਪ亿元。
深交所要求南都电源说明，处置后公司主要生产经营业务构成及占比，'是否对生产经营结构造成重大影响，南都华宇、长兴南都是否和上ੇ市公司剩余业务构成竞争关系⌋，进而对上市公司业务产生不利影响。
连续四年推迟定∩增项目落地时间
目前，南都ća;电源主要从事铅蓄电池产品®、锂电池产品、再生铅产品生产及销售业务。2021年，公ઐ司业绩续亏，创下有史以来最大规模年度亏损。
报告期内，南都电源实现营业收入118.Ξ47亿元，同比增长1Δ5.48%；归母净利润亏损13.7亿元，同比下滑387≡.46%；扣非后归母净利润亏损12.92亿元，同比下滑65.16%。
南都电源解释称，锂电池产品原材料价格大幅上涨、铅电产线搬迁调整、再生铅冶炼炉检修，加之全球疫情影响以及“双控”政策，░都是导致业绩出现亏损的原因。
此外，20≈21年南都电源对储能电站、商誉、存货等计提了大额减值合计约1.93亿元，计提应收款项信用减值损失1.ਰ1÷2亿元，因电站及其他资产处置及报废损失金额约 1.64亿元。
年ઠ报中，南都电源表示，未来公司将聚焦新能源储能、锂电☞及锂电回收业务。嘴上如是说，今年4月，公司第四次对2016⋅年的定增募投项目达产时间进行了延期。
根据公告ઍ，2016年6月，南都电源通过定增Ã募资24.5亿元，其ⓢ中11.6亿元用于年产1000万kVAh新能源电池项目，截至2021年末该项目投资进度为74.73%。
按投资计划，该项目应于≠2019♧年底达产。2019年~2021年，南都电源在每年4月披露公告，将新能源电池项目继续延期一年。今年4月29日，“同样的剧本”继续上演，南都电源表示，又因进一步优化设计工艺路线并调整产线布局，具体方案尚在论证中等原因，将项目达到预计可使用状态日期继续延期至2023年4月30日。
不¾合常理的举动也引起了深交所的注意。年报问询函要求南都电源说明上述项目多次延期的原因及合理性，前期项目规划是否合理、审慎Π，相关募集资金的存放和使用情况，是否存在被变相挪用⇐的情形。
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⊥并购后遗症凸显
南都电源在2021年年报中表示，转让上述两家子公司股权是将原有®亏损的民用Ι铅酸电池业务进行剥离，有助于公司快速回笼资金，缓ࣻ解现有资金压力和降低负债。
财报显示，近五年来，南都电源的营收除2018年外，总体呈现逐步攀升状态。扣非后归母净利润从2017年开始就进入负增长¬状态，并•一直持续到2021年„，由2017年的盈利2.66亿元逐步下滑至2021年巨亏13亿元。
从财务状况来看，南都电源的货币资Ü金难以Δ覆盖短期债务ੑ，资金链紧绷。截至2021年末，公司货币资金为9.1亿元；短期借款36.46亿元，一年内到期的长期借款5.97亿元，长期借款7.6亿元，有息负债金额合计为50亿元，资产负债率为70%。2021年，南都电源支付的利息费用高达2.43亿元。
南都电源的财务与业绩问题，主要可以归结◊为ો并购“埋雷”。Wind数据显示，2015年~2017年，南都电源分两次，以合计22.76亿元交易对价收购了安徽华铂再生资源科技有限公司（∼下称“华铂科技”）100%股权。
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2016年，南都电源以3000万元参股长≥春孔辉汽车科技股份有限公司；2017年1月，公司又以自有资金2.81亿元增资参股北京智行鸿远汽车有限公司（下称“智行鸿远”），此后进一步增持，成为智行鸿远的第一大股东。
一ⓢ系列的收并购动作之后，华铂科技和智行鸿远等收购标的†并未Þ达成相应的业绩预期目标。
以智行鸿远为例，2017年~20⊄19年，该公司的扣非净利润合计亏损1.96亿元，远未到达业૮绩承诺，成为南都电源2020‚年业绩亏损的原因之一。
再ća;如主👽营铅蓄电池的华铂科技。2021年，该公司实现营业收入56.63亿元，同比增长9.85%，实现净ú利润0.63亿元，同比下降57.37%。
截至2021年末，੨南都电源收购华铂科技形成的商誉余⊕额为2.32亿元，2021年新计提商誉减值准备3254.47万元，2020年未计提商誉减值。
对此，深交∝所要求南都电源结合华铂科技近3年经营业绩、行业发展、市场竞争能力变化¸情况等说明2021年商誉减值测试选取的关键参数是否合理，减值准备计提是否充分。
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截至5月⇔9日收盘，南都电源股价报11.01元/股，总市值95.22亿元，今年以ς来股价累计下跌22.25%。
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