ι华尔Χ街见闻ઘ 尹洪昌
据澎Η湃新闻等报道，巴基斯坦气候变化部部长雪莉·雷曼8月30日表示，自从今年6月以来，巴基斯坦一直遭遇洪水侵袭，目前全国约三分之一的国土已经被洪水完全淹没，3000多万人受到洪水▧影响，已经导致累计超过1100人死ਯ亡。
而受洪灾影响，其全国种植的棉花有近一半被洪水冲ća;走，蔬果和稻田也受到严重破坏。
产量ξ影响如ઽ何¯？
据招商期货研报，全球棉花主产国中，印度和中国排名▒前ਨ两位，随后是美国和巴西，◊其次是巴基斯坦、乌兹别克斯坦，这些均是传统的棉花生产国。
消费国方面，除巴西以外，基本都是亚洲国家，其中印度、中国、巴基斯坦¨、巴西、乌兹ⓖ别克斯坦既是主要产国也是主要消费国。
出口⇑ⓠ国方面，美国和巴西占据半壁江山，印度也占据重要角色；进口国方面，中国、孟加拉、越南、土耳其、巴基斯坦、印尼、印度无一不是全球纺织业的重镇，共同特点是人口众多，劳动力成本便宜☜。
据巴基斯坦国家食品安全Ö与研究部分析，此次受到洪♧水冲击，本×年度全国棉花产量预计下降超过30%。
其他国家和地区方面，8月美国棉花ਖ਼期末库存环比减少13.1万吨，库存消费比为12.6%，同比下降8Āe;个百分点，是1924/25年度以来的最低水平。此外乌兹别克斯坦的极端高温天气导致单产Ó下降，棉花产量调减了2.2万吨。全球棉花贸易量环比减少39.2万吨
国内棉花供需情况¶જ
资料显示，国内棉花种植在直补等ࢵ政策∇引导下，逐步向优势产区新疆ϖ集中，近年来已经形成了比较稳定的格局，新疆产量稳定，内地占比很小。
进口方面，市场共识国内棉花产量大概在500-600万吨，消费在700-800万吨，棉花进口量常态保持在200万吨左右的水平，进口棉花对我国ο下游纺织业来说还是占据一个比较重要的地位。
据招商期货研报，自从2021年1º0月棉花大涨到21000-2Ζ2000的水平以后，供给方面上游预期强化，大量囤积现货；而另一方面此时下游利润大幅转亏损，需求也在海外生产逐步正常化、国内生产受疫情影响等诸多不利影响下步履维艰。使得上下游矛盾激化，供需严重僵持、分化。
再往后，随着β时间的进一步推移，新棉种植面积小◑幅增长，种植期天气正常，上游持货数🙀月后，在贷款压力和对价格预期信心松动后，开始放低基差出货，价格终于在5、6月开始逐步下行，让利于下游。
²行业‰或继⇑续维持供需双弱
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行业媒体期货日报表示，国内棉花市场维持供需双弱的格局，且大概率将在下一年度延ࢵ续。供应宽松હ状态仍在持续，收储带来的利好相对有限。
供应方面，棉花扩种预期在新疆落地。调查结果显示，2022年新疆棉花实播面Ζ积为3690.4万ß亩，同比增加134.4万亩，增幅3.8%。今年新疆植棉天气⌊适宜，气温高、天气好，棉花长势喜人，生长发育期提前，预计棉花单产将高于往年。
需£求方面，其分析称，“消费疲软依然是主要矛盾，没有被有效化解。产业链各环节从棉花到坯布、服装均面临去库难的问题。从开工、利润和产成品库存变化趋势来看，目前仍处于被动补库存阶段，尽管上游棉花原料一再降价，纺纱即期利润有明显改善，但因采购量有限，仍以待消化的高价棉或者高成本棉纱为主，加上终端消费市场疲软影响，纺织业想要摆脱高库存、弱订单的被动局面，可能需要主动降价去库存，这也将成为价格见底的信号之一。”
展望后市，招商期货Â指出，目前棉花价格对供给能形成有效刺激，即便有着各种各样的问题，但ࣻ供给预计仍然是会有所增长，而需求在当前环境下面临比较大的压力，整体预期是偏悲观的。2022年下半年随着新棉供给的增长，再考虑当前偏弱的需求格局，价格应该下行到一个区间થ寻找新的平衡。
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