谁是最受认可的研报机构？

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　　来源：资本深ì潜号–

　&#222e;　作者 |Ø 康ⓦ莎

Ø　ϖ　í编辑 | 袁畅

　　对于普通投资者和职½业的股票机构而言，有一个问题堪称“斯芬克斯之问α”？▤

　　œ谁的૟研究报告最有含­金量？

　　Κ或者换一个角度，谁是业Ó内最受认可的⋅卖方研究机构。

　੢　坦率的∫说，这几乎和评选最有名的唐诗诗句，或谁是当今全球最佳作家一样困难▩。

　　但有个方法，却巧妙的解决⊃了这个问题&#266c;。Ψ

　　观察公募Ô基金ਜ的佣&#25bc;金分仓。

　੐　作为专业人士，上万只基∩金的基金经理，ò平均水平明显高于市场。

　　而用“真金白银”的佣金支付额度，又较¿大程度⊕的避免了“人情ਬ票”、“关系票”，把造假成本抬到了天价。

　　所以，观察过去半年的◙基金μ佣金支付情况，成了观测研究机构表现的最佳角度ગ。

　　而找到ફ了૟最强的研究机构，那么大概率的就找到了最优质的研究报告的提供者☏。

　　那么过去半年，谁👽是整个行业最佳　的研报供应商呢？（文末有券商佣金收入完整排名ⓤ）。

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　　&#263a;01

સ

　　研究江湖的“顶级掠食者”

　　Τ根据choiΦce的统计，今年上半ϑ年公募机构共向券商支付了总分仓佣金93.79亿元。

　　这和去年同期2021年基本ρ相同（同θ比下‘降1.21%）。

　　这近100亿的佣金蛋糕੒，被超过◊50家券商机&#263d;构瓜分。

　　其中，中信证券以6.7亿ਰ元蝉ς联佣金第一名，也是业👿内上半年唯一佣金收入超过6亿元的券商；

　　亚军中信建投成为黑马，成 功迈入“5亿元俱乐部”；

　&#266c;　老牌研究机构长江证券和广发证券紧随其后，分仓佣金收入均在4.8亿元左右，彼此间的比拼可谓是“难分′难舍”。

　　ઐ招商证券Δ以微弱优势超过海通证券，跻身前五名，海通排名第六。

　　A股佣金蛋糕最顶级的“ਨ掠食者”，都是成名已久的老″牌机构。Ë

　　02

　　残酷的“次ધ顶æ级”

　　A股研究的੓江湖向来残酷，ô顶流的稳定来自于一线机构持之以恒的巨大投入和人力积੒累。

　　当一线机构&#256f;都变成“巨鲨”之后，次顶流和∴其他更小的机构只能更加激◯烈的锤炼各自的生存之道。

　　所以，顶流之后的“身位”á，极其ô脆弱，也◐极其危险。

　　2022年上半年，兴业੏证券的佣金收入同比&#263d;下跌14.88%，从第6名下滑至第10઼名；

　　同样是上半年，中泰证券的佣金下跌¯幅度更☺大…，同比下跌23.46%，被挤出前十大宝座。

　　取代τ它们位″置的是申万、国君、东方这样的销售能力和研究基础都比较扎实的研究机&#263a;构。

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&#25bd;　　而后来居上者的位置也并不稳定。࠽

　　ý03

　　“▦腰部”券商红海છ竞逐

　ⓢ　往下⊇脱离“Σ3亿元俱乐部”，佣金的红海竞争势头更凸显出来了。

　　今年上半年，有31家”券商在基金这里分仓佣金收 入超过1亿元，其中，约2/3的券商分仓佣☺金低于3亿元。

　　这意味Ä着，腰部领¬域是¡佣金竞争最激烈的地方。

　　增Θ长势头最猛的当属民生证券。上半年实现佣金分仓收√入1.18亿元，同比增长逾੉33倍。

　　背后原因是大咖加盟，原安信证券研究所所长胡又文今年加盟&#266a;民生证券，੫担任公司副总裁、民生证券研究院⋅院长，带队研究业务。

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　　ⓘ04

　　七千万级“黑马◐”能否超车શ？♣

　　据Choice统计显示，分仓佣金超过千⊗万级别的券商有66家Α，过半不到亿元¨。

　　其中，“七千万俱乐部”是黑马涌ৄ现最多的赛段。上半年，德邦证券的分仓佣金收入增幅最高，其佣金分仓收入&#25b3;达到7876万元，同比增长逾130倍，排名从70名跃升至30名；Œ国海证券实现分仓佣金7510万元，同比1.8倍。

　　和民生证券的发力点一样，红塔证券>原研究所所长任志强在入职德邦证券研究所后，提ω出2022年建立180人的研&#25d0;究团队，并挑战全年收入增速2倍以上等目标。

　　从近年的卖方大环境看，引ો入大腕，做强研究，Ν打响品牌，是许ⓖ多中型券商在做的事情。

　　而同期如果有实力券商缩减投入，则相关团队会迅速被૎其他同ý类型机构瓜分，这种场面已在近年上◐演无数次。

　　回到最早的问题，谁是最受认可的ⓚ研报机构？顺着ⓥ佣金排行，结合新财富排名，你可以有一个大致的‎结论。

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　　♩本期责任编辑 倪静

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