郭广昌“归还”金徽酒

股市瞬息万变，投资难ⓐ以决策？来#A股੝参ñ谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]

　ચ　斑马Θ消ੈ费

　　“陇山明Μ珠”金徽酒和“川酒金花”舍得酒，如果只能选一Ô瓶，你会选择谁？ਬ

　　郭广昌伸出લ“金手指”，指向四川³省射洪市沱牌镇×。

　　在同时્控制两家A股白酒企业一年多之后，复星以解决同业竞争之名，溢价两倍有余，将金徽酒的控制权，归还给&#25d3;了公司原控股股东·甘肃亚特。

ૉ　　短短两年间，复星对金徽酒的投资浮盈近੏30亿元。成Ä为郭广昌“抄底术”的又一成功案例。

∧　　溢ª价归还金徽酒

　　同时控制两家A股白酒企业−，前无古人，应该也是后无ü来者。能做到这一点的，只有郭广∑昌一人。

　　不过，઼他的这一神话，也将被☜⊇打破。

　　9月3日，金徽酒（603919.SH）披露公告，控股股东豫园股份及其一致行动人海南豫珠，拟通过股权转让，让渡上市公司∅控制权。接盘方为甘肃亚特及其一致行动৻人陇南░科立特。

　　具体方案是：海南豫珠向甘肃亚特转让其持有的金徽酒8%股份、豫园股份向陇南科立特转让其持有的金徽酒5%股份，转让ⓕ股份总数为6594.38万股（占公司总股本的13%‡），交易均价为29.38元/股∪，总对价19.37亿元。

　　截至目前，甘肃亚特持有金徽酒6882.07万股，占公司ਖ਼总股本的13.57%，为公司第二大股东。以上交易完成后，海南豫珠从金徽酒彻底退•出，豫园股份持股降至25%，甘肃亚特及其一致行动人合计持股将增至26.57%，将取代豫园股份，成为公司新的控股░股东。

☻

　　为了巩固甘肃亚特对金徽酒的控制地位，在股权转让交易完成后，豫ä园股份将继续减持其持有的上市公司5%以上股份î。

　　豫园股份在对外公告中称，本次股权转让，有利于੘解决金徽酒和舍得酒的同业竞争ਯ问题ö，公司可将更多资源聚焦于重点战略和重点项目。

　　2021હ年豫园股份入主舍得酒时，外界就曾对公司有过同业竞争的担忧。当时，豫园股份的解૙释是，两家公司所在地不同，重点覆盖和优势区域有ø一定差异，因此，互相竞争的程度不大。

　　不过，随着Ρ区域白酒企业，陆续Ë向全国扩张，以寻求持续增长。舍得酒和金徽酒的同业竞争，也到Κ了不得不解决的地步。

　　值得注意的是，在豫园股份之前，甘肃亚特是金徽酒的原κ始控股φ股东。这次交易，可以算是物归原主。只是，Σ在短短两年多时间内的一卖一买，甘肃亚特付出了高额的成本。

∇

　　甘肃富豪重拾旧Γ河山

　　金徽酒地处毗邻九寨沟的૮陇南徽县，据地方志记载，金徽酒∃源自西汉，盛于唐宋，明清时期徽县就是闻名遐迩的“西部酒乡”&#263a;。

　　2009年，甘肃亚特出资成立金徽酒，很快就成长为甘肃▒省内最大的白酒企业。2016年，公司登陆上ⓙ交所主板，成为最年轻的白酒ä上市企业。此后，再无白酒企业在A股成功IPO。

　　金徽酒上∝市之时，恰逢白酒行业的最强周期，几乎所有规模白酒企业，都迎来了快速૮增长。然而，金徽酒的发展始终乏”善可陈，成长性低于行业平均水平，业绩增速板块垫底。

　　上市当年，公司的净利Ù润尚可在18家白酒上市企业中排行十三。到了2019年，就跌到了第16位，只比੥青青稞酒（现名：天佑德酒）和亏损的金种子酒强一丢丢。即便如此，白酒ૡ仍是资本市场的稀缺标的。

　　让外界没有想到的是，2020年5月，ø甘肃亚特将所持金徽酒近30%股权，以18.37亿元对价（12.0ચ7元/股），转让给了豫园股份，郭广昌取⇔代李明，成为金徽酒的实控人。

　　其后，豫园股份一致行动人海南豫珠向金徽酒股东发出要约收૟购。再Π以17.62元/股，合计7.15亿元，收得8%股਩权，“复星系”对金徽酒的持股比例增至38%。

　　李明为何急于出售金徽酒？当时á，坊间分析，是因为资金ਫ告઻急。

　　他不仅是个Â白酒老板，还是个矿老Ý板，旗下金徽股Þ份，负责运作采矿业务。

　　众Υ所周知，采矿业是个重资产行业ਖ਼，&#25a0;对资金的需求量很大。

　　201઒8年和2019年，李明为了给金徽股份引资，与资金方签署了对赌协议。无奈，那几年，市્场行情不太好，ñ导致对赌失败，李明面临巨额补偿。

　　否极泰来。今年2月ੜ，金徽股份成功登陆上交所主板，融资通道打开。在《2021年胡&#263d;润百富榜》中，李明以50亿元身家在甘肃富豪中排名第二。他终于可以腾出手来，重拾旧河山。‘

　π　郭广昌੖的抄底术

ξ　　两年前，复星系拿下金徽酒38%股权，总共耗费的资金约为25.52亿元，此番股权੏转让，已回笼绝大部分成本，剩余25%股权，按当前金徽酒股价（9月2日收盘价）计算，总市值34.5亿元‡。也就是说，复星系投资金徽酒目前还浮盈接近30亿元。

　　不得不≈说，郭广昌的À投资手段真是∧高明。

　　最近几年，郭广昌的投资方向，明显偏好于消费领ૡ域。≅在这一投资领域，他੝将“抄底”战术发挥到了极致，选中的标的，多是热门赛道的落难者。

　　被股东遗弃的宝宝树；被都市白领抛弃的都市丽人；没落的线上婚恋平台百合网和世纪佳缘；行业调整期的青岛&#25bc;啤酒；错失白酒行情的金徽酒和舍得酒业等&#266b;，莫不↔如是。

　　其£中ì，最成功的案¬例，莫过于青岛啤酒。

　ઞ　2017年૦，朝日啤酒为ϒ所持青岛啤酒股权寻求买家。当年底，复星豪掷66.17亿港元接盘，成为持有青岛啤酒17.99%股权的第二大股东。

　　当时，中国啤酒੨行业经过3年的调整期，已逐渐还魂。之૞后几年，青岛啤酒在高端化的转型中获得成功，业绩不断攀升，股价稳步回♠升。

　　从2019年开始，复星果‏断减持青੆岛啤酒。截至Ζ今年6月末，复星对青岛啤酒的持股已降至5%以下，数倍收益落袋为安。

　　收购-改革-业绩提升-股价上涨Ρ-ⓙ套现，这一套投资组合拳，复星屡试Ι不爽。

　　这一次，在“川酒金花”舍得和“陇山明珠”金¤徽之间，复星果断选择了前者。很显然，在郭广昌看来，中高端&#ffe0　;表现更加强劲，已有全国品牌影响力的舍得，更具长期成长价ç值。

ૣ

2ણ4⌋小时滚动播报最新的ਲ਼财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）

″新浪财经意见反♨馈留言板੨

ΓAÓll Rights Reserved 新浪公੍司 版权所有