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ⓞ游戏龙头股掌☻趣科技（300315.SZ）前‾景不明。
公司最新披露的半—年报显示Ü：公司实现营业收入6.48亿元，同比下降20.89%；实现归属于上市公司股东†的净利润0.87亿元，同比下降53.31%。
游戏ષ行¡业一直是暴利生意，但最近10年，这家中国最早的游戏公司净利润œ起起伏伏，并不好看。特别是在今年，核心游戏《全民奇迹2》付费用户数在二季度还出现了爆降28%的情况。
Ω这份半年报里太多信号值↵得投资શ者警惕。
掌趣科技是所处赛道的“老兵”π，属于国内手游市场“吃螃蟹”的公司。2009年6月，公司在移动游戏及互联网页面游戏上发力，旗下产ⓞ品覆盖多个主流游戏类型，之后受到同行的追捧。
然而，ⓐ公司ⓔ最新披露的半⊄年报业绩相当不理想。
营业收入、经营活动产生的现金ટ流量净ü额í等关键指标均出现同比下滑，前者同比跌幅为20.89%，后者跌幅高达598.09%。
对于营收数据的下滑«，公司回应，主要因游戏行业竞争日趋激છ烈，公司上线的部分游戏产品未能实现优秀的收入表现，老游戏产品收入受产品生命周期影响而下滑，以及人员结构升级优化致使½管理费用增加等原因所致。
值得注意的是，根据中国音数协游戏工委（ GPC）与中国游戏产业研究院发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》，受疫情等因素的影响， 2022年1-6月，中国游戏市场实际销ਮ售收入1477.89亿元，同比下降c8;1.8%，中国游戏用户规模约6.66亿人，同比下降0.13%。
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很明显，上半年游戏市场的总体收入下滑并不明显，掌趣科技的这个营收下滑显然太大了。所以，在大环境并没有显著恶化的前提φ下，上市公司营收净利润出现如此大的下滑，基本上还是自身原因更多一些。
à 除了投资者普遍关注的营收与净利润，上市公司经营活动产生的现金…流量净ϒ额也尤为重要。
这个现金流指标比率越高è，就越说明企业自身创造现金能力越强Μ，财力基础越稳固，偿债能力和对外筹资能力越强。换言之，这个净现金流数Ąe;据背后是企业自身创造现金的能力。
上半年，掌趣科技在这个指标上出ćd;”现σ近600%的下滑，数值为-5707.3万元，直接进入负值区间。
对于这个关键指标，掌趣科技解ψ释称：ℑ由于上半年公司收入减少，相应收款减少所致。
值得注意的是，公司半年报中营业成本Η出现超过40%的同期下Ñ降。
按理说营👽业成本下降，有利ï于盈利数据的“发挥”，但成本下降根源是，业务量减少导致非自研游戏产品收入占比下降，以及自创IP游戏产品收入占比增加，使得相应分成款减少。
公司在半年报中称，2022年上半年，公司自研游戏《全民奇迹2》在中国港澳台地区、韩国、欧美上线∅，并于2022年7月在东⌊南亚和日本上线；《全民奇迹2》在中国港澳台地区上线β即位列下载榜TOP 1、最高畅销榜TOP 4。截至报告期末，公司运营游戏共计21款，还有其他多款产品正在研发和调测中。
上表中游戏1ü即为《全民奇迹2》这款游戏，收入占游戏业务收入比例为21%，推广费用占比为69.9%；游戏2为《一拳超人：最强之男》游戏，收入占比为18%，推广费ⓤ用占比为11.24%。
这两款↵主要游Ν戏收入如何呢？
从公司披露的主要游戏分季度运营数据中Ι可以▥看到，游戏1（《全民奇迹2》）二ρ季度用户数增长比较明显，充值流水为1.9亿元，二季度略有上升，为2亿元。
但是值得注意的是，游戏1付费用户数ν量爆降，一季度有14.6万，二季度这个数字只有10.6万，下跌比例为28%；游戏2（《一拳超人：最强之男》）也是如此，用户数没♨有明显变化，但是付费用户数从一季度的11.9万下降到二季度的10.1万▣，下跌比例为16%。
另外Ο，游戏2的充值◐流水在2憨季度也下滑20%。其他3款游戏现状也基本如此。
Ò 掌趣科技上半年游戏业务不佳，大幅增加了管理费用，同比出现了55%的增长，达到7784.4万øĀd;元。
掌κ趣科技解释称，管理费用上ૡ升主È要系升级优化人员结构所致。
优化的的结果很明显，公司游εર戏产品的竞争力并没有增加，为何事与愿Õ违？
关于人员方面的信息，半年♪报还有一句“场面话”：注重人才引Þe;进和人才培养，建立了吸引人才、保留人才和激励员工的薪酬管理体系。
翻看公⊃司此前公告，掌趣科技曾在今年一份回复交易所的公告中称：公će;司优化∏人员结构，高级研发人员占比提高，相应薪酬总额增加。
当时公司还披露了同ૠ行业2021年可比公司研发人员薪酬变动的对比，虽然实现了人均薪酬23.36%的加薪，但在业内仍属于落后的加薪幅度，变动额仅有不到10万元，横向对û比其他公Ζ司仍属于相对落后的水平。如下图：
掌趣科技回应称，包括疫情影响以及游戏用户人口红利消◯退、¤消ƿ费意愿持续走低等，这导致了游戏赛道的获客成本、买量推广费用攀升，因此进行了组织架构调整和团队整合。
这种背景下，核¡心人员的§离开也就是自然而然的事€了。
今年4月份，公司૩董事、副总经理和董秘的王¹娉↵女士因个人原因辞职。
掌£趣科ળ技半年报还涉及一个股票投资失败的数¯据。
如下图，公司有一笔初始成本1.28亿元的股票资¢产投资ૄ，所投资金来源⊂于自有资金，但最新披露的期末金额仅剩下2713.9万元。
ƒ 其中，累计投资收益录得-668.7万元，公司未Τ在年ࣻ报中披露究竟买了哪些股票。
可以说，上半年ØÝ，掌趣科技交出来一份比较糟糕的成绩单，下半年会好转૦吗？
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