大和：维持中联重科

大和发布研究报告称，维持中联重科(01157)“持有”评级，对2022-24财年收入预测上调2%至3%，Ø以反映对更高的出口收入预测，同时预计下半年出口收入同比增长&#263f;31%，但每股盈利预测下调15%至2ਫ਼1%，以反映下调毛利率预测，目标价由4.4港元降至3.6港元。

报告中称，公司出口为上半年收入带来支持，期内出口销售收入同比增长40%至38.8⊃7亿元，占总收入18%，较去年9%有所提高。另由于美国及欧洲的市场参与者ý退出俄罗斯市场，而中国市场参与者取而代之，因此俄罗斯为公司最大出口国;而印尼、印度及韩国为俄罗斯以外主要出口地点;产品方面，起重机为上半年主要出口产品，其次为挖掘机。此外，尽管上半年的毛利率同比跌4个百分点至20.8%ਮ，但管理层称毛利率于第二季已见底，7月份毛利率为23.5%，预测今年余下时间可能进一步回升，该行下调2022-24财年毛利率预测下调2.1-2.4个百分点。

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