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♦ৄ 来源：长江商报⊃
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“科创板3D打印第▧一股”铂½力特（688333.SH）又现亏损。
半年报显示，今年上半年，铂力特实现的营业收入接近翻倍，但归属于上市公司股³东的净‚利润（简称“净利润◑”）却亏损。
铂Å力特于2019年登陆科创板，在净利润连续两年增长后，2021年首次出现亏损。扣除非经常性损益后，去年以来，其累Ι计亏损超过亿元。
与很多A股公司亏损不同，铂力特的连续亏损，并非经营性亏♡损“，而是计提股份支付费用导致。去年及今年上半年，Ú公司共计计提了2.5亿元左右的股份支付费用。
大力度¬推进员工持股导∼致公司亏损，铂力特的行为受到市场质疑。
铂力特的流动性不足，现有货币资金不能覆盖现有短期债务Ý。8月30日，公司披露新一轮融资预案，拟通过定增募资约31亿元，用于扩产及补充流动资金。θ
对于扩产，铂力特十分看好。公司称，其专注于工业级金属增材制造，增材制造被提升²至国家战略新高度，前景广阔。公司À扩产，有利于满足航空航天等下游领域增长需求，助力中国创造。
શ 拟👽再募c8;资加码主业扩产
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铂࠽力特再ϖ次筹划募资，用于主业扩产。
Ąe; 8月30日，铂力特披露的定增预案显示，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，发行数量为不超过1615.83万股（含本数），募资不超过31.09亿元。本次募资将用于两个方面，一是金属增材制造大规લ模智能生产基地项目，拟使用募资25.09亿元，二是补充流动资金，拟使用募资6亿元。
这可是一个大动作。ડ截至今年6月底，铂力特的总资产为24.22亿ⓡ元。使用25.09亿元募资扩产，相当于再造一个铂力特。
铂力特成立ੇ于2011年，∼2019年7月通过闯关IPO登陆科创板。在IPO时，公司募资6.60亿元，扣除相关费用后募资净ê额只有5.99亿元。
其实，铂力特原计划通过IPO募છ资7亿元，6亿元投向金属增材制造智能工厂建设项目，1亿元用于补充流↑动资金。
募资未达预期，铂d0;力特放弃补充流动资金计划，将实际募资全部用于金属增×材制造智能工厂项目建设。ⓘ
时至今日，前次募资已经超过3年。根据最新披露的前次募资使用⊥情况，截至今年6月30日，公司实际投资5.78亿元，与承诺数的差额约为0.21亿元。差额主要是项目存在部分尾款和质保金尚未支付，项目完工进度为81.24%ê。生产车间、研发大楼及主要生产设备已于2021年12月达到预定可使用状态，截至今年6月30日，尚有部分生产设备因需要升级处于调试过程中。当时，铂力特对募投项目给予了极高评价。
前次募投项目વ尚未全´部建成投产⇔，铂力特又进行新一轮募资扩产。
铂力特在定增预案中表示，项目建设将大幅提升公司金属增材定制化产品和原材料粉末的产能，满足ê航空航天、医疗齿科及汽车等应用领域对增材制造快速增长的需求，并同时满足公司和行业对金属增材制造粉末的需求。通过本项目的建设，公司将进一步巩固行业龙头的地位，ο实现业ι绩的快速增长，推动金属增材制造技术的规模化应用，增强制造业创新能力。
值得一提的是，近年来，中国增材制造行业发展势头强劲，行业竞争能力主要体现在装备能力、产业应用和创新能力ća;μ三个方面。要想在竞争中取得优势，必须具有大批量粉材的供货能力和专业的定制化打印÷服务能力。
铂力特称，项目实施将有助于公司研制专用金属3D打◑印粉材，提高金属棒材细粉出粉率，大幅提升粉材产能，提高金Æ属3D打印定制化产品性能和批产能力，满足▨未来航空航天等下游领域持续增长的应用需求。
→ 营收Å净利ੈ背向而行
ê积极ⓕ扩产的铂力特，盈利能力⇐似乎并未明显提升。
单纯从经营业绩方面看，2016年，铂力特实现的营业收入、净利润分别为1.66亿ε元、0.31亿元。2017年、2018年，上市之前，公司实现的营业收入分别为2.20亿元、2.91亿元，同比增长32.23%、32.52%；净利润为0.34亿元、0.57亿ࣻ元，同比ો增长9.35%、66.93%。
2019年，上市当年，铂力特实现营业收入3.22亿元、净利润0.74亿元，同比分别增长Ρ10.38%、29.88%。2020年⇐，公司实现的营业收入、净利润分别为4.12亿元、0.87亿元，同比增长28.10%、16.74%。
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上述数据显示，2017Ε年ⓥ至2020年，铂力特实现了营业收入、净利润连续四年增长。
然而，2021ß年，铂力特出现了营收净利背离现象。当年，公司实现的营业收入为ચ5.52亿元，同比增长33.92%，净利润为-0.53亿元，同比盈转亏，同比下降161.48%。对应的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为-0.89亿元，同比也是盈转亏，下降幅度为247.02%。…
今年છ上半年，公司实现的营业收入为2.77亿元Μ，同比增长92.83%，接近翻倍。而其净利润、扣非净利润分别为-0.39亿元、-0.59亿元，依然为亏损。
上述数Ö据显示，去年及上半年，公司的主业共计亏û损1.48亿元。
铂力特是一家专注于工业级金属增材制造（3D打印）的高新技术企业。公司称，其整ખ体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。根据半年报，公司业务覆盖金属增材制造全产业链，粉末原材料、装备、定制化产品及服务广泛应用于航空航天、工业机械、能源动力、科研院所等领域。尤其在航空航天领域，公司金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高，主要客户包括航空工业下属单位、中国航发下属单位、航天科工下属单ਪ位、航天科技下属单位、中国商飞、中国神华能源等。公司是空中客车公司金属增材制造服务的合格供应商。
સ从上述内容看，铂力特具有较强的竞争力，但其营业收入和净利润均有较大增长空间。而且，去年以来Ν，公司持∃续亏损。
不过，亏损主要源于股权激励。2020年11月，铂力特实施限制性股票激励计划，包括董事ੜ长兼总经理薛蕾在内9名核心技术人员及其他86名骨干获授40ⓕ0万股股份。基于此，2021年及今年上半年计提的股份支付费用分别达1.73亿元、0.¸84亿元。
摊销股份支付费用导致上市公司出现亏损，这种现象较ćf;为少见。这与公司股权激励存在利益输ⓡ送质疑有µ关。
根据铂力特2020年10Τ月底披露的限制性股权激励计划，授予价格ࢵ为20元/股，仅为当时市价116.41元/股的17.18%。
值得一提的是，IPO募资尚有0.44亿♤元未使用，而截至今年6月底，公司账面货币资金仅有1.·35亿元，但短期债务为2.60亿元。数据表明，公司偿债压力较大。
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