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作ⓖ者：中国外汇投资研究院 首席策δ略官&nb”sp;汤静
今晨美国30年国债收益率达到2014年以来新高3.4975%引人注目，而美国2年和10年国债收益率攀升也顺势上行，相继达到3.466%和3.265%水平，这直接刺激美元指数跃上新高。目前美元资产组合拳明显预示美元基准利率上行的必然性，关联因素的刺激与推进将势在必行。反之美国股市暴跌行情尚无改观，纳指已连ࢮ续7个交易日下跌，标普也创7月以来的最低收盘价。综合上述因素值得思考美元策略、规划与未来动向变数及其风છ险侧重。
第一，美股技术修正上扬是经ૢ济基础。目前美股回调已经打破8月涨和9月跌的历史规律与周期节奏，今年经济和贸易以及疫情的异常性背景>值得重新考量规律与趋势。相比较美股这几周的修正幅度同时间对照已经临近逆转可能，而美股技术修正之后的上涨潜力将会加大，未来扶持与配合美元贬值的发挥将是技术修正的目标铺垫手法。
尤其是透过美国经济数据以及美国上市公司业绩和利润收入，美国上涨基础并未破坏，企业科技创新动力以及周期结构提前防御策略将是美股上涨不断的重♫要底气和结构性推进力量。美股配合美Ú元走势是美国一贯的策略组合，两者之间娴熟性已然是惯性与套路不变之逻辑。而最新参数指标集中国债市场则是美股受制的关联重点，进而既可以保护美国投资利润，也和促进美联储利率决定不变，一箭双雕的股市动态搭配早已深谋远虑充分至极。
第二，美债收益率得利在于美联储和投资回报。美债是美国对外举债的脸面â，相比较收益率上扬的重要时段是一举两得，一方面在于协从美联储加息的前瞻性指标指引，预示美联储←加息不会间断，加息节奏加快将势在必>行。
另一方面在于配合股市下跌稳住投资信心和投机转移的可能，堤内ⓘ损失堤外补、肥水不流外人田的自私模式是美国一贯宗旨。国内投资☻股市损失以债市补窟窿的配套有利于消费不减热度、收入不减幅度，美国高端投资策略与规划是既促进美国借钱模式增加吸引力，又不变国内为主宏观调控循环逻辑对标。美国国债动向向好的自我政策意向和投资策略组合是Υ当前资产价格调整的逻辑和设计。
第三，美元走势逆转风险利大于弊且前景有规划。当前美元升值风险越来越大，但难以节制也是美国策略组合难点。尤其9月对美国而言的特别之处在于财政年度的聚焦再次升温，美元升值加大债务，并有可能真的破坏经济，甚至阻碍美联储加息的利率大战略。因此预计美元贬值急切性面临逆转风险随机可能很大，毕竟之前篮子货币、新兴ⓩ市场乃全球货币、商品价格等都处于美元关联反向下跌趋ι势中，美元全面反转的气候、环境与条件匹配早已清Θ晰可见。
欧元刷新2002年来新低，并连续两天盘中跌破0.99美元，日元兑美元盘中跌穿143日元，刷新1998年来新低。石油和黄金价格回è调也达到11-13Ċb;%和4.4%，所有关É联逻辑与因素似乎都在为美元贬值配置和铺垫。目前美元升值极端性或难以持续，以升压贬的策略以及美元贬值的基本国策值得提防美元升值转变的风险隐患及其突发事态。
预计ⓙ9-10月历史周期的不良因素较多，市场对阶段和趋势判断的基础认知、结构关联以及方向指引需要透过表象看中期和长期í构造及动向，美国国债透露出的迹象和信号预示变化的开启或即将逆转的可能。
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