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ઝ ◑来源：♥市值风云
业务ⓓδ规范、稳扎稳打，坚持每—年分红。
ã 作Ρⓡ者 | 木盒
编Εક辑👽 | 小白
2017年以来，神雾节能৻（维权）和神雾环保从“♨神雾双雄”到“神雾双熊”。b3;
（曾经鼓吹²神雾环保和神雾节能的≠朱࠽纯阳）
¿ 而环保行业巨头¼东方园林（维权）也陨落，整个环保板块陷入低ખ迷。
ਲ਼ⓢ ∋（环境保护指数）
然而，有其中一家公司 ——中电环保（300172.SZ），却能渡过这次危机，而且营收和利润⇔都还⇓在增长，这是为什么呢？
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∞业ੇ务稳扎稳打
中电环保业务是“3+1”，3是指水务、固危废、烟气治理业务，1是产业创‘新平台⇔。
… 其中，水处理业务的营业收അ入是最大的，其次依次是固废处置、烟气治理。
（一） 环保业ષ务
þ（1） 水务业η务
中电ૠ环保最早是做水处理起家的，从电力行业提供凝结水精处理设备逐步拓展到给水、废污水、中水回用为一体的全系列水处理服务，所服务的客户也从火电逐步拓展到核电、石化、煤化工、冶金等行ⓛ业。
同时，公司在市政水处理领域覆盖市ત政及工业园区污水处理、中水回用，城市૧黑臭水体治理、生态修复，流域治理á、海绵城市等业务。
也就是to B和to G业务’都有，to B业务的好处就是现Ρ金流回款会相对好一点。
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（2） 固Āf;危废及土壤修Δ复业务
公司固危废及土壤修੨复业务包括，污染场地土壤修复、餐厨垃圾处理、油泥处理、危险废物处置、ο垃圾焚烧发电、农林废弃物发电、生物质耦合发电等相互⊃交融的业务发展模式。
▩ 可以说，中电环保固ι危废及土壤修复业务覆盖范围的确Ç很多。
ä而且中电环保用的是自己污泥干化耦合处理核心技术Ād;，以及自主研发污泥干👽化耦合处理工艺及系统设备。
（3） 烟气治理业务
烟气ઘ治理业务是为火电、石化、冶金、焦化、建材等客ਰ户提供烟气脱硫、脱硝、除尘等超低排放、余热利ς用及 VOCs 治理等综合服务。
采用的也是自主研发的技ો术，比如：CCFB 半干法脱硫、、 CEEP-HLD℘I 钙基干式脱硫等，以山西焦化脱硫脱硝项目为例，单个û项目每年可以减少二氧化碳排放1.4万吨。
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≤ （4） 创õ新平台
中电环❄保创新平台讲起来比较复杂，简单来说就是通过股权合作、投资¯并购∗、平台孵化等措施，促进人才团队、技术引进，整合产业链。
∼ਰ（二） 业务稳扎稳打"
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ï中电环保是2011年在创业板上市的，自上市ⓤ以来至2020年，其营业收入都是稳定增长的。
2021年因为疫情导致部分区域项目◐实施放缓，当年营业ñ收入为8.84亿，同比下降4.94%ષ。
不过截止2021ࢵ年底，公司尚未确认收入的在™手合同金额合计为37.92亿。其中工程类新增订单4.2亿，在手订单有10亿。Ζ
2022年上半年，公司扣非净利润已ö经追平2020年时候，而营业收入ø同比20á21年和2020年都有不小的增长。
（数≡据来源ⓤ：Win¶d）
净利润方面，202☞0年之前也是⊃保持每年都有增长છ。
2021年净利润同比严重下滑近40%，原因ੑ除营业收入下降之外，还有通胀导致原®材料大幅上涨、以及客户回款导致应收账款计提。
特别是િ原材料成本σ冲击更明显，毛利率下滑带动净利润下滑。
不过2022年上半年，中电环保的净利润ਗ਼开始追上2020年同期了。近半年来，中电环保又签了许多订单，合计Υ8亿左Η右。
其中最大的是3.8υ4亿针对包钢股će;份废水处੩理，预计在2022年全部确认收入。
（3.84亿"具³体合同â内容）
（三⊆） ⊇研发创新ê
中电环保的董事长和实际控制人王政ó福b3;，早期在凯迪电力担任过总Ó经理，2001年就出来做企业了。
Í 也是多É项技术专Ν利的发明人之一。
ð 2011年1月上市时，中电环保拥有发明专利22项，其中发明૪专利10项。截至最新的半年报2022年6月30日，在手专利有3ࢵ15项。
સ
ê2019年-2021年研થ发投入比例在4%左右。
◙¼负债☜率不高
Ô中电环保并没有像东方园林那样爆雷¾，关键原因μ是现金流和负债控制得比较好。
除上面提到中电环ૉ保的客户主要是B端企业而非政府，回款会更好之外，实际上，⊆中电环保做的也是现金流为正的生意。
资产负债率Α长૨期保持在40%以下∫。
以2022年半年报为例，中电环保账上有′0.95亿现金，理财产品有6.09亿，合计7亿左右，而短期借款0.5亿和长期借款2.74亿合计才3.2亿左右，足以覆盖。
ઠ而且自上市以来11年，中电环保在控制财务风†险之下，每年都坚持分红Āe;，累计分红2.46亿，分红率20%。
至于融资，只在201ε1ગ年ΑIPO时募了6.29亿。
👽 લ整体中规ય中矩
મ 中¨电环保在经营上做到稳扎稳打，财务上低负债运行，研发上逐年有进步，股东回报上年年分红，公司也合规经营没有受到监管层的处罚。
Ξ 虽然没有爆发式的业绩增长，但终究算得上比较稳સ。
2022年上半年，营业í收ⓙ入同比增长52.71%，但由于成本冲击净利率下滑比较明显，净利Ü润只追平了2020年。
ઝ最近签订合同明显增加，在手订单近38″亿，大概是为营业收入的4倍水平。
☜根据公司董秘自己披露的信æ息，预计三季度延续收入增长。‾
（2022年8月6日华夏ࣻ时报Θઐ）
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