李斌又放了一个大卫星

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⇒　　文/Ó万博

　　来ⓚ源 æ：赛博汽车（ID:Cyber-car)

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　　下半年交付10万新车，蔚来的底气从↓何而来ℜ？

　　最新一个季度的财报分析师会议上，李’斌放⌋了一个±大卫星：

　　下半年交付10万辆新车的目标不变，9月底开ν启交付的−ET5，要在今年12月份冲击月交∝付过万的目标。

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　　也就是说，不算已经过去ઞ的7月和8月，蔚来要在接下来的4个月里，平均每个月交付℘2万辆左右，累计交付近8万辆才能让李斌的卫星成功上天。口气挺大，挑战不小。

　　࠹而在高层高调宣布销量目标ઍ的时候，蔚来第二季度的财报≈，则传达出一些不那么乐观的信号：

　　δ净亏损超27亿元创下8个季度新高，更不利的消π息是，蔚来在相当长的时间内，毛利率始终处于连续下ગ行的状态，最近一个季度仅有13%，创下7个季度以来的新低。

　　所以，蔚来下半‚年交付10万新车的底气从何而来？盈利能力长期઎无法自证，ર蔚来又该作何打算？

　　ⓜⓛ一起来穿透õ蔚来第二季度财报。

⋅　√　૟01

੐　　下&#263e;半年交付10万辆，EϖT5是李斌的火捻子

　　蔚来第二季度的分∈析师会议，李斌把发言的઎重点放在了下半年的交付水઱平上。

　　李斌表示'，蔚来对于第Χ四季度的交付非常有信心，同时对于完成全年的交付Ο目标也非常有信心。

∩　　这里¼的全年交付目标，就是蔚来在今年年初设立的——2022年全年交付15-20万辆新车的目标。如果算上蔚来上半年已经交付的5⇑0827辆新车，也就意味着，蔚来下半年至少要完成10万辆的交付，才能勉强够到年交付目标的门槛。

　　6个月交付10万辆，从蔚来长期的੢交付水平来看，压力不是一般的大，毕竟整个2021年，蔚来累计销量也Ù才9万▦出头。

　　加上下半年的时间已经过去2个月，减去7、8月份交付的20729辆，蔚′来在接下来的4ⓢ个月内，平均每个月交出2万台车才能做到不打‎脸。

Μ　　而在刚刚过去的8月份，蔚来的月交付水平算是基本摆脱萎靡状态，回归月交付1Ô万辆以上€的水平。

　ê　站在外界的角度来看，销量突然的爆发式增长并非易事。但∞作为当局者，放这么大一੊颗卫星，必须要有好引擎，这颗引擎或许就是马上开启交付的ET5。

　　李斌透露，从各方面的准备工作来讲，&蔚来对于ET5在12月份单月交付过万非常有信心，઺而且实际交付数字一થ定会比1万高。

　　不到Ä100天就冲击月交付过万，之前有华&#256d;为保驾的≈问界M5，87天累计交付过万的记录……

　　∞同样对E▧T5报以信心的还有蔚来总裁秦力洪，不久前的成都车展上，他表示ET5要在交付一年后销Φ量赶超宝马3系。

　　总之，从李斌到秦力洪，蔚来的一号和二号人物把话都放出去了，看起来有点当年“超英赶美”那意思，但有一个问题总归要à说清楚，∞不管赶谁超谁，蔚来ⓣ的底气在哪儿？

　　∝关于这个问题，੬李斌▦在分析师会议上同样全盘托出。

　　李斌表示，目前新车型的订单¸量都是非常充足的ਜ਼∂，ET5（交付周期）毫无疑问要等比较长的时间。

　　订单充足，压力就来到了产能ⓘ这边。李斌透露，到了第四季度，蔚来将会有&#260f;2个工厂同时生产，其中包括目前正在做调试的新桥F2工厂。而且，这个新工厂在运作初期，将全部用来生产ET5。৻

　　据悉，蔚来与江淮签署代工协议的江淮蔚来工厂（F1工厂），产能在2万辆/月。根据蔚来与江淮签署ⓝ的协议，੘该工η厂主要生产的车型为866系列以及ET7。

　Ÿ　另一个工厂就是李斌说的F2工厂，设计产能为60દJPH，即60辆/小时，如果按照单班生产的话，每个月产能可以达到14400辆૞ 。

　੭　照此 来看ૉ，蔚来目前在产能方面给ET5留下了足够空间。

　　当然除了产能的准备，从蔚来长期的销量趋势来看，李斌¯对下半年交付的信心·，还有88⊄6系列基本盘的支撑。

　　数据显示，今年第二季度，蔚来累计交付量为25059辆，其ਰ中ET7的交付量为6749辆，占总交ζ付量比重为27%，而886系列૝则占比73%。到8月份，ET7的交付量为3129辆，剩下的886系列占比67%。

　　总体来说，随着૞蔚来最新款的ES7੒出现Β，被看作同门竞品的886三兄弟，并没有受到非常大的冲击。

઱　　可以预见的是，随着2022款886逐渐交付，以及ES7的交付，蔚来੍的大后方还算是有所保障▣，有一定增量也在情理之中。

　　当然，蔚来能否实现下半年的销量目标，还是得看ET5真能如李λ斌所想那般产能顺利爬坡，毕竟这其中的风险因素，李斌本人也是摆在台面上Ξ的。♩

　　具Ψ体来看，李斌认为，影响下半年交付进度的，主要是供应链端的产能，比如一体压铸供应商在良品率方面的问题。并且随着第四季度交付任务的૟增加，供应链ô方面的压力也会比较大。

　　另外，全国À范围内的疫情反复也对&#263c;供应链χ的稳定造成一定影响，不过李斌也补充到，有了之前上海的经验，之后疫情的风险相对是可控的。

　ા　02੫

　¸　成本长期Θ承压，蔚来如何ω翻身？

　　虽然蔚来高层üΟ对今后的交付信心十足ω，但毕竟交付只能描述蔚来经营现状一部分。

　　而蔚来ૣ目前经营的隐形危机，需要ચ用财务指标说清楚。ਫ਼

　　财报显示，今年第二季度，蔚来营收规模£ζ首次突破百亿大关来到10ਖ਼2.9亿元，同比增长21.8%，较第一季度增长约4%。

　　但营收的增长驱动却并非交付增长，蔚来第二季度的交付量&#263c;为25052ⓒ辆，较第一季度的2″5768辆略有下降。

　　所以营收增长，主要是因为年初¬电池材料价格上升，&#25b3;提高⇒车单价而来。

　　但从蔚来的毛⊇利率≅水平来看，车૮辆提价也并未完全覆盖电池原材料价格上涨的影响。

　⇔　数据显示，第二季度蔚来毛利率为13%，较上个季度降低1.6个百分点，毛利率水平↵7个季度以来最低。同时值得注意的是，这是蔚来毛利率连续3个季度出现下降，相比去年第û三季度20.3%的最高点，已经跌去7.3个百分点。

　　另外，蔚来的净亏损也在进一步扩大，今年第二季度净亏27.58亿元，较2021年第二季度扩大369.6%，较2022年第一季度扩大54.7ß%。自蔚来摆脱2ਲ਼019年的至暗时刻之后，还没有过▣这样巨大的亏损。

³　　毛利率长期处于下行状态，原因自不必说，电池原材料价格已经成为所有新能源车企的困扰，并且电池原材料何时能结束无休઱⊃止的上扬，业内也没有确切的答案。

　　从蔚来官方的态度来看³，对于之后的前Š景，依然持不确定态度，蔚来财务副总裁在分析师ϒ会议上表示：

ζ　　“电ી池成本方面，我们还面对很多不确定∩性和挑战，对于我们的毛利率会有负面影响。”

　　这个短期，到底是多久，很难说，但对蔚来很重要。毕竟李斌此前已经许下2024年盈利的目&#263c;标，如果毛利率没Ö有本质提升，盈利目标最终▣也是镜花水月。

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　　更不要说，除了成本承压，研发¶层面，蔚来也正处于大规模投ਯ资的阶段。

　　财报显示，蔚来第二Θ季度的研发支出为21.5亿元，较去年第二季度大幅增加143.2%，较ઘ今年第一季度增加22%，刷新蔚来上市以来的新记录。财报显示，蔚来亏损扩大的主要原હ因，就是研发支出增加。

　　¶时间拉长一点我们发现，蔚来自去年下半年以来，在研发支出方面毫ⓚ不吝啬，始终保持高☞位运行。

　　研发♥重点，主要放在ભ新产品¸和技术的开发设计方面。

　　这里的新ι产品，以基于NT2新平台的ET系列和ES7自然是绕不开，不过现在♩来看，NT♨2平台产品已经步入交付阶段，前期研发应该已经进入尾声，但蔚来大规模投入研发，只怕也是刚刚开始。

　　接下િ来的研发重头，内部代“号阿尔÷卑'斯”的新品牌将是重头。

　　根据蔚来的规划，新品牌车型将在2024年上市，皆是◙将搭载蔚来NT3技♨术平台。基于车辆开发的时间前推，今年下半年乃至整个2023年，都是砸钱搞研发的关键时期ਜ਼。

　　另外，蔚来前不久还透Ÿ露，已经组建了&#25d3;超400人的电池研发团队，研发方向涉及电芯、电池材料、电池包等全栈◐环节，目标直指一个：电池自造，抢宁德时代的饭碗。

　　另外，李斌还在分析师会议上透露，蔚来在核心˜的技术领域，包括芯−片方面，目标是建立自Ý研的能力。

　　从三电到芯片，ð还有全新品牌车型平台的开发，可以预见的是，在未来相当长一段时间内，蔚来研发支出将∂始终维&#25a0;持在高位。

　　所以问题是Ú，前有降不下来的成本，后有砍不得的研发支出，李斌要怎样实现¸盈利"目标？

　　快速迭代NT2平¨台车型是æ一个∧答案。

　　此前在第一季度的分析师会议上，李☜斌曾表‹示，NTυ2平台车型相对于上一代平台，利润空间更大。

　　所以，尽快ફ完成新老产品的迭代Π，就变得ઠ非常急迫。

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　　另外，从新旧ી两个平台的交付速度Θ上，我们也能看出一丝端倪：

　　按照蔚来以往的新车上市节奏⊆，NIO DA−Y上一年上马一款新车是规律，但最Ω新的ES7，却提前半年推出，从上市到交付的时间，不过两个多月。

　ð　对比交付时间拖了一年多的ET7和一年之内交付的ET5，新平台的Ë车&#263b;型，节奏越来越快了。

　　而且，现ઙ款的866&#25d3;系列，之后也会基‾于NT2平台进行升级。

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　　在分析师会议的最▤后，李斌的发言透露出一丝丝的ⓣ不寻常。

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　　李斌在回答关ö于除“阿&#260f;尔卑斯”之外的第三品牌的问题时表示：

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૧　　“在∂中国市场中，入门级的（车型），大众市场的需求增长是非常非常迅速的，中国电动汽车的渗透率增长，也是因为这样的一个趋势”。

　　至于更૥多的细节信息，李斌表示合适的时候再和外界进行交流“入门级Φ车ν型”，有点意思。

　　这&#25c8;里我们不妨大胆的猜一下，蔚来第三个品牌，会不会下探到2í0万元，甚至是10万元左右૨的低端市场，跟海豚，甚至是宝骏KiWi抢市场？

　　不过，卖白菜ਠ价&#266b;的蔚来，还能੆叫蔚来不？

ઘ （声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场⌉。）
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