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在《叙事经济学》的开头，ੌ罗伯特·希勒引用了他老░师的一Τ句话：
“预测经济事件是一种道德责任”，“预测的目的是在ⓒ当下进行干预，以改变未来的结果，从而造福社会”Î。
商૧业研究也是同理，尽管非常困难，但预测经济和市场就是我们的工ફ作，事前判断才是我们研究的价值和真谛。
我们追求的研究过程是用完备的框架、自洽的逻辑、详实的数据，推导出可能性最大的结果，避免把需要推导的结论当成假设条件，也避免做出各种情景假设让客࠽户去选。ⓡ
我们希望我们研究的"作用是信息熵减，而不是用模糊不清的结论和骑墙的判断，增加投资决策中的迷惑。
在此，我列举☼了Å2022年我Κ们的十大事前判断，供大家指正。
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——Ý宋雪涛
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经 济 预 测 篇પ
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预Œ测1૩：年ⓤ初判断房地产这一轮的下滑将超预期。
“长期预期的改变，可≈能让这一轮地产销售和拿地见底的时长超过历史周期，也让੪↔前期地产政策放松带来的实际作用有限。这一轮房地产下探的底部更深，现有政策不足以扭转行业的下滑，未来可能触发进一步的政策放松。”
——《一致预👽期正在瓦解，新的预期正在重构》，20Ω22年1月18日
预测2：👽年初判断疫情是今年最大的宏观，4月判断经济二次探底，增长目标淡化。
“疫情是最大的宏观。2022年，疫情是否会继续超预期，是一个不能忽视હ的假设前提，关于经济和政策的基本推演都♣需要建立在这个假设前提之上。全球疫情结束和国内防疫策略调整是两ο个过程。”
——੩《口服药从无到有是悲观预期里„的一缕ૢ曙光》，2022年2月13日
“疫情影响的持续性、深度和´广度可能超过2020年，二季度经Ċc;济数据可能二次探底。”
Ċa;——《二季度的主要交易逻辑》，2022年4月14日σ⇐
“‘5.5%左右’的经济增长目标是否仍然必须达成ੇ？当˜前形势下的政策导向已ਗ਼经做出调整，“兜底”比“摸高”更加务实，也更加重要。”
——《“兜底☼”比“†摸高”更重要》，2022年4月bd;20日
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预测>3：从去年末开始陆续υ提示美国经济衰退。
“长鞭效应与过度补库暂时性地支撑了美国经济⌈增长，但在供应链瓶颈明显缓©解后，终端企业会大幅减少订单、降价去库，造成巨大的价格波动和经济⊃波动。”
——《长鞭效应下，库存正在过度累积—多收了👽三五斗》ਫ，20☎21年12月5日
“预计2022年美国经济增速Τ将放缓至3%左右，低于开头Ô各家机构ρ的预测值。”
——《最大的分歧在«海外》，2022年1月δ24日
“如果今年ਲ਼平均油价进一步升至1⊥20美元以上，则2022年美国经济就可能大幅减速至接近衰退ઢ，而不是等到2023年才出现。”
——《ι油价1à00美元，离衰退有多远》，2▤022年3月18日
“当前经济很难与90年代相比ૠ，美国经济实现软着陆▨希望渺茫ૄ。”
——《美国经济能在加息中“软Ι着陆”吗？》，♠202∴2年3月30日
“2季度集中了高油价、货币紧缩、美股暴跌、中国供应链问题、©海外需求走弱等诸多不利因素，美国â经济其实已经处于技术∏性衰退的边缘。”
——《 ભ美国经济衰♩退的可能性在增大》，2022年6月22日
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预测4：气候变化是能源问题的真相。
⊥“当前全球气候系统正在发生的剧变和能源问题不仅紧密关联，甚至就是问题的真相。高温严寒带来的能ψ源需求增量和少风缺水造成的能源供给减量可能演变为长期问题。化石能源在某个时间节点的紧缺程度以及可再生能源对于未来૩的重要性可能都会不断超出预期。”
——⊆《不容忽视的能源真œ相》，20ਮ21年10月18日
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预测5：俄乌之后世界进入两个石油体એ系，中ⓙ国制造业‰份额加速提升。
“俄乌ì战争分裂了全球石油ï定价体系，欧洲制造业特别是高耗能行业将经历成本冲击带来的份额转移，中国将迎来资本品和∪中间品出口份额提升的新一轮红利。”
——《Ê世界ñ进入两个石油体系હ》，2022年4月7日
市 场 Μ预 测 篇
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预测1：开年即对A股转向谨℘慎，提示市◈场风险Ξ。
º“春季躁动不再↑，预期混乱且缺乏主线，‘稳增长和宽信用☞开年即见效’的一致预期正在瓦解。”
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——《一致预期正在瓦解，新的预期正在重构》，ì2022年1月18日
预测2：5月对A股转为ੜ乐观，提示A股短期和中期性价比很高þ。
“无论从中期性价比（风险溢♦价）还是从短期盈亏比（交易拥挤度）的角度⇓来看，A股性价比都很高。”
——《风险定价-权益短期和中期的性价比都很高∗》，ë2022É年5月11日
预测3：6月坚定看好成长ˆ，提示趋势反转▧。
“从交易拥挤度来看，⊕市场已经走出情绪底，进入广谱修复的阶段。目前仍处在情绪改善的初期，反☏弹仍有向上空间。成长股的交易拥挤憨度依然更低，反弹空间更大。”
——《™情绪的回摆：成长股ઙ有更大反弹空间》，2022年6月2日Ã
“基本面和流动性这两个维度的边际改善，均对成长股更有利，成长股胜率提升的∏确定性更高。当前成ਲ਼长股的拥挤度水平极低，一旦情绪发生好转，ς成长股的反弹可能开启趋势反转。”
——《成长可能开启趋“势反ð转，价值或维持反弹震荡》，2022年6月4પ日
预测4੬：4月判断人民币汇率开启关键贬值⊃，第一目标位至6.8，第二目标位7 .0以上。
“经常账户盈余是支撑前期人民币汇率稳定的关键因素，在内外疫情防控策略差异下，出↔口份⊂额回落，ξ人民币汇率可能出现关键走贬。”
——《人民币汇率可能出现关键走贬》±，2022年4月20ąc;日
â“人民币汇率的第一目标位是回到2020年出口红利期之前的汇率水平（即6.8左右），第二目标位›是回到2020年疫情之前的汇率水平（即ખ7.0以上）。”
——Ç《汇率和≠股市∧是什么关系？》，2022年4月30日
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预测5：4月判断2季度美૦股戴维斯双杀，5月判断3%是美债顶部♥中∧枢。
“二季度，美国市场定价的核心矛盾是分母和分Ċb;子的风险可能同时出现，陷入联储紧缩压制ⓛ通胀和经济显现衰退迹象的两难。相较于A股，美股的风险更大，指数会承受估值过高和收益低于预期的调整压力。”
૦——《二季d3;度的主要交易逻辑》，202ળ2年4月14日
“如果看半年时间，3%是美债长端利率对紧缩充分定价ϑ的顶部中枢ⓞ，加息预期和美债利率的方向是回落。但美股市场还没反映衰退情景”。Ο
——《 加息预期或Η已β过了最鹰的时候》，2022年5月6ćf;日
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