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— 白∂酒终于有¨起色了！
截至9月▨9日收盘，中证白酒指数涨1⇐.37%。
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然而持有Âഅ白酒主题基金的小伙伴，怕是仍高兴不起来。
随着双节的ćc;临近，很多人都在盼着白酒能趁机涨一大波。结果9月‰以来（截至09-09），中证白酒指数跌了4.73%。
与此同时，ã线下也传来ï了白酒销售“遇冷”的消息，据媒体报道，部分受访经销商反映，今年中秋前夕白酒销售不及去年同期。
旺季不旺，白酒市场究竟怎么了？相关白⇓酒主题基金最Í近又是啥表现？是ε否还具有投资价值？
一→、白酒市场为何”É旺季不旺“？
一般来Ô说，每年从中秋开始直至第二年的农ò历新年之间都是白酒的销售旺季。
∨逢年过节，中国人总归有个习惯，即开瓶酒庆祝一下，因此这也会是白酒企业冲全年业绩的重要时∗刻。
然而反观今年的白酒市场，ι却似乎出现了“旺季不旺”的局面。有经销商在接受媒体采访时就表示，“除了茅台，其他品牌酒销售都不如往年，比较内卷੍”。
ⓨÌ 白酒市∞场究竟怎么了？
è华泰证券分析称，短期来看，近…期疫情的原因对旺季动销છ造成一定干扰，总体预期仍较为平淡。
国海证券表示，当前与今年4月底行情类似，中秋低于预期即是૦符ˆ∴合预期，旺季竞争加剧，行业迎来渠道出清阶段。
事实上，从上半年的业绩来看，上市白→酒企业ફ赚钱的主基调并没有改变。¸
数据显示，今年上半年，A股20家白¶酒上市公司实现营收合计1853.5亿元，较去年同期增长15.9%；实现净利合计701.36亿元，与去年同期相比增长21.ࢵ3¡%。
但也ç有机构对次高端白酒二季度短期承压表示担忧。
依据价格带，白酒可以分为高端、次高端、中高端、中低端四类。其中，高端主要是“茅五泸”，即贵州茅台、‚五粮液和泸州老窖；次高端则包括山西汾酒、水井坊ⓝ◐等。
而据最新财报显示，山西汾Ã酒2022年第二季度公司营收48亿元，同比增长0.⌉35%，归母净利润13亿元，同比下滑4.83%；水井坊第二季度公司营收6.59亿元，同比增长10.36%；归母净利润仅711万元。
不过这一点并不足以改变多ૣ数机构对于白酒“推荐”的评级φ，理由主要建立在：中Ñ长期贯彻白酒主线的消费升级趋势不可逆，白酒长期向好趋势不变。
二ν、多只白酒主题基▣金࠹跌超25%
白酒在消费 市场遭遇着“旺季不旺”，那么♩在A股市场又有啥表现ⓨ呢？答案是一个字：“跌”。
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ç 截至9月9♡日，中证白酒指数今年已下跌16.33%。
有人说，2022年可能是近年来白酒板块最为困难的一年。≤这话并非ⓙ完全没有∀道理。
要知道–，白酒曾被称为A股市场的“长期赛道”。数据显示，2016年-2020年间，中证白酒指数疯狂上涨523.06%µ，同期，沪深⁄300指数只涨了39.68%。
这'也是重>仓白酒股的基金ਫ਼经理极为风光的几年。
大家熟悉的张坤，就是凭借着重仓贵州茅台等¦白酒股一跃成为网红基金੍经理。还有同为易方达基金经理的萧楠，“爱酒”的程度和张坤不相上下。此外，像景顺长城的刘⇐彦春、汇添富的胡昕炜、招商的侯昊等多为基金经理也是因为白酒出了圈。
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只是风水轮流转b2;，随着白酒板块2021年以来的持续ગ回调，白酒主题基金以及它们的基金经理们全都黯然失了色。
Choice数据终端a0;显示∪，今年以来（截至09-08），118只（只计算A份额）白酒概念主题基金的年化收益率全部为负数，其中，有近60只基金的跌ąc;幅超过25%，18只基金跌幅超过30%。
࠹具体来看，跌κ幅最大的是长信消费精选行业量化股票A，今年以来（截至09-08）的年化收益率为-33.60%。
这只基金成立于2018年3月，是一只量化基í金â，目前（截至06-3Â0）规模0.14亿元。
基金经理姚奕帆2022年1月28日正式接管૯该基金∃，bc;任期总回报（截至09-08）为-18.05%。
截至二ⓜ季度末，长信消费精选行业量化股票A前十大重仓股分别是：舍得酒业，古井贡酒，山西汾વ酒，酒鬼酒，水井坊，洋河股份，泸州老窖，迎驾贡酒，贵州茅台，◈今世缘。
在二季报Â中，姚奕帆也解释了业绩不佳⇐模型层面的原因：俄乌冲突、疫情、加息等事件对消费板块有较大扰动，对量化模型的超额收益也产生较大影响。
萧楠的易方达消费精选股票▣ૣ，今◘年以来（截至09-08）的年化收益率为-31.78%。
ý这只基金成立于2020ⓜ年4月，目前（截至0ü6-30）规模60.72元。
截至二季度末，易方达消费精选股票前十大重仓股分别是：贵州茅台、五粮液、美☼团-W、山西汾酒、李宁、洋河股份Ê、腾讯控股、古井贡酒、泸州老Āe;窖、特步国际。
相较于一季度，二季度该基金增持૩了−洋河股份、泸州老窖，减持了贵州茅台、美团-W，李宁、古井贡酒、特步国际成新晋十大重仓股。Ê
a0; 萧楠在二季报中指出，在季度初大幅度加仓¼互联网服务、运动鞋服、次高端白酒等板块。选择这类资产，既是因为它们的行业格局进一步优化，也是因为这些公司的业务体现了极强的韧性♥。
张坤的d3;易方达蓝筹精选混合，今年以Ε来（截至09-08）的年化收益率为-28.36%。
这只基金成立于2018ਖ਼年9月，目前（截至06-3પ0）规模627.79′亿元。
截至二季度末，易方达蓝筹精选混合前十大重仓股分别是：五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、腾讯控股、香港交易所、招商银行、伊利股份、美团-W、药明生物ਊ。પ
相较于一季度，该基金二季度减持了五粮液、洋河股份、泸州老窖和α贵州茅台，增持了腾讯控股，药明生物成新晋十’大重仓股。
张坤在二季报中表示，二季度股票仓位基本稳⌊定，并对结构进行了调整，增加了医药等行业ä的∃配置，降低了科技、金融等行业的配置。
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£ 至于刘彦春的景顺长城新兴成长混合，今年↓以来（截至09-08）的年化收益率为-26.68%。
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这只基金成立于2006年6月，目前（截至06-30）规νæ模452.14亿元。
截至二季度末，景顺长城新兴成长前十大重仓股分别是：中国中免、五粮液、泸州老窖、贵州茅台、迈瑞医疗、药明康德（维权）、海大集团、古井¿贡酒、山西汾酒、美的集团。
相较于一季度，该基∩金二季度小幅减持了中国中免、泸州老窖、贵州茅台、迈瑞医疗，增持了五粮液，山憨西汾bd;酒成新晋十大重仓股。
三、手上的白酒主题基金’该怎么办？
白酒迟迟没有迎来大反弹，相关基金一个ⓕ比一个跌得狠，这也让很多基民眼下纠结不已：ⓗ手上的基金到底要不要卖👽？
据天相投顾的数据，二季度末，公募基金增持最多的十只股票是：贵州茅台、隆基绿能、⊃五粮液、ⓥ比亚迪、泸州老窖、爱尔眼科、山西汾酒、天齐锂业、中国中免和华友钴业。
这十只股票中有四只是白酒股，不仅如此，Ø与一季度末相比，贵ã州茅台超越宁德时代，重回公募基金第ⓡ一大重仓股。
à 可见，基金经理们对白酒的热情依旧。ૢ
至于原因，今年五月，招商基金经理侯昊在采访时曾分析称∧：判断一个♠行业是不是有投资逻辑或者投资价值，主要还是看它是否既有相对确定的投资属性又有未来的增长空间，沿着这个框架看下白酒的情况：
毛Ċa;利较高，赋予了相对更高的抗风险能°力；
现金流ૣ的质量和水平远高于很多其他行业õ૨；
在长¡期的经济发展周ડ期里，白酒还有消费升级或者是提价的空间。Ï
然而资本市场变化莫测，任何赛道的长期逻辑都无法解Ψ释短期¨波动，一如眼下的白酒市场表⊆现。
对于基民来说，如果你不再◙看好，逢高下车为宜；但如果看好，那就▣需要淡化短期波动，对相关基金保持多点耐心。¡
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