一签11.88万！年内最贵新股即将上市

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　　ਬ来源：中ો国基金报

　　中国੐基金报记者⌈ 南੒深

　　9月13日，代â工充电宝起家的“便携储能第一股”华宝新能发行结果ö出炉，遭到近两成散户弃购，不少股民担心破ˆ发。

　　华宝新能发行定价每股237.5元，中一签需缴款11.88万元，创下了今年以来ª新股发行价之最。此次发行市👽盈率84.6倍，募资高达55.95亿元，超募7倍多。本次网下投资者也有一家私募弃购8.5万多元，这样合计约5.25亿元的弃购金额对应的221万股新股，将由保荐人华泰证券ã包销。

　　在此前的上市发行公告中，华泰证券对发行定价给出了七条合理性说明，包括“所处行业市场空间广阔”“战略布局优势Ν”“家庭储能第二增长曲线”等。华宝新શ能大概率将在本周登∅陆创业板。

　　超5亿资í金弃购

þ　　部分股民担心破Š发

　　根据华宝新能这份首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告，本次发行价为237.5元/股&#263b;，发行数量为ક2454.1ਊ7股，全部为新股发行，无老股转让。

　ⓙ　回拨机制启动后，网下最终发行数量为1263.ਨ92万股，占本次发行数量的51.5%，网上最终发行数量为1190.25万股，占本次发行数量的48.5%。回拨后本次网上发行中签率为0.02137੦49530%，有效申购倍数为4678.37286倍。

　　但这么低的中签率，实际发行却有接近两成的散户弃购。具体来看，网上新股放弃认购数量2→21.14万股，放弃认购金额5.25亿元，占到›网上发行新股数量和金额的约18–.5%。

　　东财股吧不少网友认为定价太高，担心破&#256e;发而弃购。也有的网友称可能是缴款额੊太高，达到近12万元，散户没钱¼缴款不得不弃购。

　　值得注意的是，本∉次网下发行也有一家私募机构ખ“上海健顺投资管理有限公司”选择弃购，但数量极小，涉及股份358股，涉及金额8.5万元。ë

　　根据发行方式，此次网上ણ、网下投资者放弃ા认购股数将全部由保ਗ਼荐机构（主承销商）华泰证券包销，包销股份的数量为221.18万股，包销金额为5.25亿元，保荐机构包销股份数量占本次发行股份数量的比例为9.01%。

　　上ⓤ半年业绩增速仅2.2%

　　能否撑ℜÍ起84.૝6倍估值？

　　不管弃购是什么原◈因，华宝新能发行价高而业绩开始变੊脸૜是不争的事实。

　　招股书ƒ显示，华宝新能的主营业务为锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，主要产品包括便携ⓦ储能产品、太阳能板、充电宝ý。便携式储能又称“大号充电宝”“户外电源”，主要应用于户外出行、应急备灾等场景，可为烤炉、电饭锅、照明设备等短时供电。

　　东财choiⓨcⓔe数据显示，今年以来，发行价超过百元的高价新股有14Þ只，其中仅纳芯微的发行价超过200元，为230元/股，而华宝新能此次237.5元的发行价直接夺魁。

　　实际上华宝新能不仅是ã今年以来最贵新股，在整个A股发行史上也能排到前五。此前，A股发行价最高的依次是禾迈股份ï的557.8元/股，义翘神州的292.92元/股，石头科技的2‚71.12元/股，福昕软件的238.53元/股。

　　华宝新能此次发行市盈率为84.6倍（参考行业市盈率仅37.2倍），以发行价计市值将达到228亿。华宝新能本次IPO计划募资6℘.76亿元，但最终募资净额却高达55.95亿સ元，超出了拟募资额7.28倍。这意味着公司一上市就手握近50亿的超募资金，即♥便按四大行最新的一年期存款利率1.75%计算，利息一年就8000多万元，而公司上半年净利润也才1.6亿元。

　　♬值得∗注意到的是，与不少新Í股类似，拿下IPO通行证的华宝新能业绩从2021年开始逐级变脸。

　　2019年、2020年，公司营收增速分别高达55%和235%，净利润增速更是高达惊人&#263d;的692%和541%。进入2021年，营收仍有116%的增速，但净利润增速跳水至19.46%，不到前两年的零头。进入2022年，上半年营收增速进一步降为35%，净利润增速则仅有个位数，录得2.2%，如果扣除非经常∨性损益，则业绩已经是负增长，为-2૧.57%。

　　 华泰证券给出七点理由

þ　　发行费用2.34亿ⓠ元࠹

　　在▥此前的上ઝ市发行公告中，华泰证券就本次发行的定价合理性给出了░七点理由：

　　一是⇑更公司所处行业市场空间广阔。其称“根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据，预计到2ⓜ026年市场规模将达到882.3亿元，年均复合增É速还将维持65.72%，便携储能行业将继续维持快速增长趋势”。

　　二是公司的自主品牌及营销优势。ø“ⓣ公司打造的“Jackery”和“电小二”两大自主品牌在Google、亚马逊、日本乐天、日本ਗ਼雅虎、天猫、京东等搜索引擎或电商平台的便携储能产品关键词的检索热度最高。”

　　ⓜ三是研发与技术优势ⓖ。“在便携储能产品领域的软硬件电子‡设计、安全管理设计、结构设计等方面掌握多项核心技术，公司已取得境内外专利合计254项。”

　　四Ç是M2C经营模式优势©。“公司线上销售领域主要采取生产厂家直接对消费†者提供产品，集研发、生产、品牌、销售于一体的全价值链的经营模式（M2C模式）。”

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　　五是产品质量及>设计◑优势。

　　六是战ਗ਼‰略布º局优势。

　　七是家庭储∩能带મ来第二增઻长曲线。

　　根据此前披露Ï，华宝新能本次发行费用高达2.34亿元，其中大头便是承ⓨΧ销保荐费。

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