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· 来源 ñWinⓣd万得
9月13日，中秋假期Φ后£A股首个交易日，沪深两市¥小幅上涨，成交保持在8000亿以下，市场表现平稳。本月15日6000亿MLF即将到期，央行动作将成为市场关注的焦点。
/ਊ/ A股平稳⌊波动不Η大 //
节♣后首个交易日基本延续了节前市场氛围，沪深股指小幅上涨，两市成交额较前期万亿以上冷清了一些。个股涨跌家数差距不大，其中上涨25ⓞ60家，下跌21ઠ40家，包括ST股涨停只有64只，资金观望的氛围较浓。
概念板块上，Wind热门概念指数中ર动物保健、饲料、工业气体、猪产业等8个概念最受资金青睐，涨幅超过2%；而Ú利空影响，CRO龙头药明康德（维权）的跌停使得该板块跌幅超过5%，紧随其后近期持续上涨的房地产、火电和电力股高位有所回调，下跌超过2%。
WÀind行业指数中，办公用品、农业和汽车涨幅靠前，房地产、制药、电力b3;和燃▣气板块跌幅较大。
//&nbƿsp; 节前节后北向资金均大幅进场&•nbsp;ô //
Wind数据显示，9月经过6个交易日的持续净卖出后，节前最后交易日和节后首个交易日北向资金均大幅净买入，两个交易Β日合计净买入187.2Ąf;4亿，大幅逆转前6个交易日的净卖出。值得一提的是节前最后交易日北向资金单日b3;净买入147.53亿，创今年以来单日净买入新高。
// 6000亿MLFૣ即将到期࠹ //
本月15日将迎来6000亿元中期借贷便利（MLF）到期， 面对大额MLF到期，市场上围绕“降准置换到期MLF”的讨论悄然升温。Wind数据显示，今年央行对到期MLF的操作灵活，其中一季度每月均放量投放õ，即投放规模大于到期规模，随后4月至7月均等量续做，而8月份因降അ息进行了缩量续做。另外早期央行还通过降准释放资金偿还到期MLF，近期市场上就有观点认为MLF大量到期可能成为降准的触发因素。
国泰君安证券固收分析师胡建文称，未来一段时间MLF到期量较大，目前1年期同业存单利率低于1年期MLF利率近80个基点，商ćd;业银行续做MLF动力较低，但MLF缩量操作会减少基础货币，进而影响货币供应量。同时，经ç济自然增长过程中，超储不断被消耗，也需补充。通过降准置换MLF，能降低商业银行资金成本，有助于进一步推动降低社会融资成本，具有合理性。
信达证券首席固收分析师李一爽说，降准更多是为了补充信贷扩છ张造成的超储消耗。考虑到4月份降准及人民银行Ąe;上缴结存利润的影响，信贷扩ੋ张消耗的超储仍有近4000亿元待补充，因此年内仍有较大概率降准，但会否在9月份落地存在不确定性。此外，四季度内，人民银行通过降准再度引导LPR下降的可能性也是存在的。
天风Õ证券首席固收分析师孙彬彬也提示，短期内降准可≡能性不能排除，但降准与否还需考虑政策逻辑，其倾向于认为年底્或年初时再做安排的可能性更高。
//&ીnbsp; 短期再“降息”概率不大&nb∠sp; //
⊆ 8月份，人民银行在缩量续做到期的6000亿元MLF的同时，操作利率下降10个基点。倘若人民银行选择继续缩量续做到期MLF，操作利率会再次调整吗？
多位业内人士认为，9月份Ρ以来市场流动性保持合理充裕，预计本月MLF操作利率将c8;保持稳定ભ。
ਰ 仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，目前政策重点继续聚焦于打通从宽货币到宽ૡ信用的传导Æ链条，保持货币信贷平稳适度增长，预计MLF利率在短期内将保持稳定。
天风证券孙彬彬提示，从本轮宽松周期中降息规律来看，先有重要会议后有降息，且两次降息均发生在信贷偏弱的情况»下，考虑到今后一段时间融资数据可能阶段性走高，预计Ν年内Āf;降息的可能性并不高。
Āe; //&nbsüp; A股ⓕ正在酝酿上行攻势？ //
在市场流动性充裕下b2;，目前股指处于区间震荡中，但不影响à板块个Θ股的轮番表现，此外多家机构近期纷纷看好结构性行情。
中信建投ટ证券：行情已徐′徐展开，价值修复景气主角
大势上，本轮行情的性质是首先内需筑底，近期疫情多发，但综合金融数据、地产和汽车销售和商品价格看，好于市▥场前期悲观预期，且随着出口下行，稳增长政策会边际加码，这个时间段风险偏好逐步提升–。但整体经济弹性受限，大盘价值修复悲观预期之后，市场还会围绕三季报和景气持续方向继续演绎。«风格难以真正切换，还是价值搭台成长唱戏。目前支持价值的还是在政策预期，而不是强刺激政策推动景气相对优势的反转。
ω 中金公司ⓟ：低估值风格可能仍有相对收益ù
重申“稳”而后“进”的观点，预计基本面回升弹性偏›弱可能仍将对市场未来一段时间指数层面的表现带来一定制约，但结合ৄ沪深300和上证50等蓝筹指数估值重回具备吸引力的位置，沪深300股权风险溢价回升至历史均值向上一倍标准差附近，对中期走势也不必过于悲观，更多关注结构层面的机会。
招商证券é：A股Í正⊥在酝酿新一轮上行攻势，加仓“银房家”
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ª A股正在酝酿新一¬轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇，推荐配置思路转向均衡配置，在原有景气赛道新机车的基础上加仓银房家（银行、房地产、家电）。
目前全球经济正处在从“滞胀期”向“衰退期੍”的过渡阶段，全球过度紧缩的货币政策即将迎来拐点，尽管这个阶段看起来波动较大，市场表现一般，但是大的机会也正在这种环境中酝酿。一旦等到全球经济正式进入“衰退”࠽，全球流动性走向宽松，A股很容易出现指数级别的机会。因此，当前是A股重要的底部战略布局时机。
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