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日元跌爆®了，日本政府不断ξ“口头干预”，听到“这些话”市场就要小心了
华尔街见ઢ闻š
野村认为，如果日本当局使用“我们将采取大λ胆行动”的表述，而不是ν“适当/必要的á行动”，干预的可能性将大大提高。
随着日元在本周早Î些时候加速走软，很明显，日本政策ρ制定者越来越担心日∀元走软。
周三，日元在备受关注的1美元兑144-145日元水平附近波动c8;。如果失守145，下一个关键点位则是146.7അ8，ⓞ这是1998年日美联合干预汇市以支撑日元之前触及的水平。
઼ 据媒体，日本外汇主管Masato Kanda表示，政府不š排除任何应对汇率波动的措施。“我们担心³最近的汇率波动非常突然，”Kanda周三表示。“我们将带着紧迫感监测局势，并作出适当回应，不排除任何选项。”
目前仍不清楚日本央行是否做好∫了采取此类行动的准备。但是¡野村证券分析师Yujiro Goto、Yusuke Miyairi在其9月9日发布的研报《How to read Japan’s verbal intervention》（《如何解读日本ਲ਼的口头干预》）中表示，日本政府的口头干预有不同的级别，并会对市场产生不同的影响。
此η前，美联储加息预期升温推动日元下跌，引发了日本央行行长黑田东੬彦的进一步口头干预。他表示，日元兑美元汇率在一天内波动2-3日元是非常突发的情况，不愿看到日元出现快速贬值，这增加了企业经营的不确定性。虽然这番言论给了市场一些喘息的ⓗ空间，但未能扭转局面。
ℜ 上周日，日本内阁官房副长官木原诚司在电视节目中表示：“日本必须采取必要的措施，同时密切关注汇率过度、单方&#ffe0 ;面波动等事态发展。”
在本周初，日本财务大臣铃木俊一“表示：“外汇干预是选项之一，市场有投机行为，如果这种情况持续下去，我们⌈将采取必要措施。我们不排除应对汇率波动的任何选择。”´
9月8日，财务省、金融厅和日本央行举行了自6月10日以来的首次三方会议，讨论金融市场问题。媒体报道，会后日本财务省负责国际事务的次官神田表示，他将以强烈的紧迫感关注外汇市场Ι，单凭基本面因⁄素无法证明近期日元走势的合理性。神田还说，如果汇率继续波动，他也将和铃木一样不排除任何选择。
ø野村证券表示û：Ċa;
短期内，我们઼预计美元兑日元将受到日本官员言论的影响，在一系列d3;外汇干预后，投资者可能不愿测试美元兑日元的上行位。然而，我们仍然认为美元兑日元近期有再次测试145的风险，因为本周Ξ迄今为止的口头干预可能并不一定意味着外汇干预的风险会非常高。
尽管日d3;本当局表示，日元最近的走势是快速和/或过度的⌋，但他们还没有说走势是“无序ćd;的”。2017年，他们曾表示：“我们重申，汇率的过度波动和无序波动可能对经济和金融稳定产生不利影响”。
因此，如果日本当局说汇率波¯动是无序的♫，↵我们认为日本本质上是在说，汇率大幅波动显然是有害的、不受欢迎的事态发展。
此外，如果他们能使用如λ此强烈的措辞，表明日本可能会与美国同行就干Ì预汇市的可能¿性进行谈判。即使联合干预的可能性不大，美国和其他国家政府也可能不会对日本的汇市干预发表评论，因为此举是为了避免对经济和金融稳定造成不利影响。
如☏果日本当局使用“我们将采取大胆行动”的表述，而不是“适当/必要的行动”，我们认为，干预的可能性将™大大提高。
野村还认为，日†本央行的参与对有效干预至关重要。如果日本央行维持其鸽派政策立场，任何提振日元的努力都将被宽松政策削弱。如果各国央行的做法与之相反，政∏府也很难向外国同行证明干预的必要性。事实上，在201Ċc;0-2011年，日本央行每次在日本抛售日元干预期间都有放松政策的决定。
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短期内，市场仍有更大的空间来判断Ê美联储的鹰派立场。野村预计美联储将在9月的FOMC会¶议上再次加息75个基点，2023-2024年的美联储点阵图中值将上行，这将进一步扩大美日之间的利差，可能对日元◯施加下行压力。
野村Ä表示，日元中期走势需要ਬ关注以下≤几点：
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1)全球通胀是否见顶；2)美联储紧缩周期何时结束；3)由于油价下跌和边境管制放松，日元流动的改善情况；4)日本央行领☺导层换届后，明年春天日本央行正常化的⊥更多预期。
然而，短期ણ内，美元兑日元仍有突破145的风险，特别是在ąc;9月FOMC会议之前∴。
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