美股暴跌震动全球市场！加息75基点还是100基点成关注焦点

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　　来&#25d3;源：金融投资ⓖ报੪

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　　一则美国8月通胀数据报告引发全球资Ι本市场剧震，Ë美股三大股指集体下挫后，全球股市纷纷收跌，A股也受到影响。

　　9月14日，两市股指全线低开，盘中弱势震荡下探，沪指、深成指一度跌超1%，创业板指跌超2%，但截至收盘，三大股指跌幅均有所收°窄，上证指数跌0.80%，深成指跌1.25%，创业板指跌1.84%。业内人士指出，⊂A股中长期走势并不会发生改变，短期波动后将重回自身运行੆轨道当中。

　ઽ　超预期的数૥据让美国9月议息会议再次成为市场关੠注的焦点，而此次的焦点更在于加息是否会直达100个基点。

　　从宏观层面来看，美国年内即将第四次加息，而中઒国依旧保持稳健的货币政策。而对于资બ本市η场而言，美股暴跌的影响虽不能无视，但并不会改变A股中长期的运行趋势。

　ŅÐ　（图据新华↔社）

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　　担心超预期加息“吓坏”美Ν股市જ场

　　美国8月CPI同比增长8.3%，剔除能源、食品的核心CPI环比增长0.6%，同比增长6.3%，均高于预期。美联储9月议息会议加息已是板上钉钉，加息幅度预期从之前的75个基点进一步放²大至1ó00个基੠点。

　　有分析人士指出ο，美国8月份的物价指数，无论是η月率、年率还是核心通胀数据都&#25a1;高于调查预期。

　　超预期的加息是目前市场中争ઠ论的焦&#25bc;点。到底美联储是连续三次加息75个基点，还是如市场猜测的直接加息100个基点？答案晚些时间便将揭晓。而从美股表现∂来看，市场显然更担心超预期的加息。

　　从美股三大股指来看，截止周三收盘道指下跌1276.37点，跌幅达到∠3.9%，30只ï成分股集‎体下跌；标普500指数下跌177.72点，跌幅4.3%，所有100只成分股同样是全体倒下；纳斯达克综合指数是表现最差的指数，下跌632.84点，跌幅高达5.2%，该基准股指成份股中只有五只股票上涨。

　　虽然年内美股多次出现੉大幅下挫，但周三的暴跌使三大股指纷纷创出了自2&#263d;020年6月11∋日以来的最大单日跌幅。

　　受隔夜美股大跌影响，日韩股市14日早盘大幅低开，日经225指数开盘下跌1.7%，韩国Kospi指数开盘下跌2.6%。A股三大指数早盘低开超1%µ，欧洲股市集体低开，德国DAX30指数跌0.42%，英国富时100指数跌0.53%，法国CડAC4੧0指数跌0.49%，欧洲斯托克50指数跌0.46%。

　　对于美股的短期走势，中金公司਩分析指出，为对抗通胀，美联储或加息至4%-4.5%，在这之后不再大幅加息，但也不会很快降息，美国货币政◈策将维持从紧态势。对于资本市场来说，美国“股债双杀”或未结束，美元或维持强势，离“市场底”可能还有¯很长距离。

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　　我国货币政Ρ策仍将坚持“√以我为主”

　　随着美联储今年步入加息周期，全球主要经济体货币政策趋向Χ收紧，而中国依旧保持了稳健的货币政策。在美国即将到来的第四次加息后ã，中国货币政策是否会受到ੜ影响而出现变化？

　　在业内人士看来，中国货币政策近几年坚持“以我为主”，与主要≡发达国家经济基本面的不同੣步，造成了货币政策的错位。在稳增长的经济任务重心引导下，我国货币稳健宽松的基ⓛ调并不会改变。

　　从国内物价运行情况来看，银河证券分析师许冬石分析指出，ો全年物价上涨预期可控，进入2022年下半年，预计3、4季度物î价水平可能会上升至2.4%左右，全年CPI预计在2.2%左右。我国物价从全球来看处于较低水平，央行并不担心通胀，货币选择也不会随之起舞。现阶段央行面临的问题是૪宽信用渠道受阻，货币宽松效果不及预期。

　　许冬石还表示，我国经济从底部回升，政策层面的稳增长政策仍Ô然在持续发力。货币宽松政策同步在持续进行，8月15日央∈行下调LPR利率，着力引导长期资金利率下行。而随着我国外汇储备下行以及ⓩ人民币汇率走低，未来降准可期。

　　“美联储加息预期暂时不会影响我国货币宽松的基调。φ”巨丰投顾高级投资顾问谢后勤在接受金融投资报记者采访时表示，“目前中美所处的经济周期并不相同，美国处于从过热走向衰退的过程中，而中国经济处于复苏阶段，中美货币政策自然也就出现周期错位。事实上，年内美联储已经加息多次，但中国非但没有跟随，反而是继续宽松。目前来ૌ看，我国的经济任务重心仍然是稳增长，而且我国Χ8月份的CPI数据是回落的，货币政策还有进一步宽松的空间。”

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　　美元પ兑人民币料维ੋ持高位震荡

　⇓　美联储大幅加息，会在很大的程度ਪ上推动美元指数上涨，之前美元指数一度突破1⊥10关口。而美元指数反弹，会造成人民币汇率出现一定幅度的贬值。

　　联合资信分૧析Ω师程泽宇指出，受美元指数走强以↑及国内疫情多点散发的影响，短期人民币汇率波动承压。

　　一方面，自2022年3月进入加息周期以来，美联储已经累积上调基准利率225个基点，支撑美元指数显著上涨并在8月一度突破11›0关口，对人民币Ν汇率走势形成一定压力。ℑ

　　另一方面，▧受国际地缘政治风险上升和国内疫情波动影响，中国经济面临需求收缩、供给冲击以及预期转弱三重压力，在此背景下我国稳健的货币政策趋向宽松。在市场઴预期中美货币政策走势持续分化的背景下，外汇市场中做空人民币的压力也有所增大。8月中旬以来人民币汇率贬值斜率趋向陡▤峭，9月5日美元兑人民币中间价跌破6.9关口，创2020年9月以来新低。

　　总体来看，在人民币汇率઎波动以及资本外流压力抬升背景下，调降外汇存款准备金率成为央行支撑人民币汇率和防范资∨本外流的重要手段。γ

　　人民币汇率中间价和下调外汇存准率的“组合拳”有效调节了ਯ人民币汇率预期，加之美元指数短线相对弱势，美元兑人民币汇率料维持高位震荡行情，上行的速率∗将有所放缓。兴业证券分析师余律表Á示，连续走低后人民币汇率有维稳需求，不排除逆周期工具继续加码的可能性。

੆　　对A股市场或仅á造β成日内冲击

　　全球股市剧震，A股未能独善其身。但在多位业内π人士看来，A股中长期走势并不会发生改变£，短期波动后将重回&自身运行轨道当中。

　　“美ઐ股大幅波动，将对A股形成外部风险制约，但这种抑制有可能仅会造成极短⌋的日内冲击，并不会改变近期A股平稳回升的态势，日内冲击反而提供了良好的加仓契机。”华安证券分析师郑小霞指出，A股平稳回升的支撑主要在于，首先，8、9月经济相比7月而言&#256d;出现了更好的向上弹性；其次，货币政策积极宽松、流动性合理充裕的环境不变。

　　短期国内Õ主要矛盾在于疫情扰动下，经济增长仍然面临复杂压力和不确定性，海外货币紧缩不改央行“以我为主”基调，国内结构性通胀压力预期不成为货币收紧的必要条件，人民币并无持续贬值风险，国内经济仍然需Ε要宽松信用货币的支持。最后，“保交楼”政策实质性推进，“稳增长”接续政策应出尽出，国内风险偏好Œ有支撑，海外偏好脉冲式抑制，整体市场风险偏好有所回暖。

　　中信建投证券首席策略官陈果认为，当前正是A股配置窗口，首先，A股已经处于较低位置，充分反映了各种悲观预&#261c;期，目前万得¡全A和沪深300指数的隐含风险溢价均超过近8年来90%分૊位；

　　其次，近期表观经济金融数据大Ζ多低于市场预期，显示经济依然偏弱，但市场对于稳增长的政策期待再度上升；此外，随着政策的发力和部分城市疫情的好转，市场对“金九银十”或后续经济复苏抱有期待。当前沪深两市换手&#256e;率持续下行，新发基金数量也保持低࠽位，已充分反映各种悲观预期，A股配置性价比凸显。

　　国金证券宏观团队赵伟认为，∂美国就业供需઩«矛盾并未得到解决，使得薪资通胀压力继续高企。薪资通胀扩散的过程中，住房分项等核心服务价格或仍延续上行并加剧通胀粘性。在这一背景下，9月22日FOMC会议焦点并非单次加息幅度，而是美联储对未来通胀的最新预测。

　　“A股难现深幅调整”，谢后勤表示，“美股短期将不ϒ可避免受到美联储加息的冲击而出现调整，但基本面并不支持A股出现深幅调整。A股的走势已经牢牢跟国家੏经济恢复和稳增长的政策绑定，短暂的冲击后大概ó率还会延续自身的节奏运行。”

　　对于港股市场而言，招商基金认为，海外流动»性仍有进一步收紧的可能，而国∩内经济处于弱复苏阶段，港股大概率呈现弱势震荡的走势。૝港股投资方面，需要警惕美股风险，以及欧洲潜在的债务危机未来可能带来的连锁反应。

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