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财联社9月14日讯（记者 杨卉）前有੭投资者亏损上千万走红，如今又见股民重仓医药股爆仓的“自白书”流传于社交Āe;网络。
“今天凯莱英≈跌停，我爆仓了！真不希望普通人炒股”′，伴随着昨日医药概念股大跌，一位因医药股凯莱英跌停，在雪球上爆仓晒惨的股民走红于社交∼网络。
ਮ该网友描述称“今天我的账户凯莱英担保比例达到130%以下，必须追加担保物保持担保比例至少140%。”文末该股民强调道，“真心不希望普通人炒股，我就是一个活生生的例子！”
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“又爆一次？上个月不是▣爆了一次？”是这则雪球帖最高赞的评论，有网友调侃称“给人的感觉像是段子”，“希望你渡过难关”有网友给予安慰，“流量密码属实被你搞明白了”有网友感叹道，有网友更是给出了解决方案“找Ho♪use就能回本”。
事实上，这并不是这位网友第一次晒惨，早在8月2日，同样因满仓满融凯莱英，也同样因跌停触及补仓。这位网友称’，“看着账户里以前普通人一辈子努力都难以达ú到的数字，只剩下一个可怜α巴巴的零头都不到的数字。”
记者以投资者ⓞ身份联系该股民沟通相关情况，当事人表示，只是段子，并未爆仓，但确实一直持有凯莱英并认可其投资价值，成本价约180元。虽未爆仓，但一直在下跌中不断补仓，目前亏损已超20%，损失惨重，只◐能“关灯吃 面”。
有受访券商人士亦表示，该投资者描述的情形严格而言并不算爆仓，账户只是处于追保（补ⓡ保）阶段，并未被执行💼强制平仓。
当投资者两融账户杠杆∩比例处于高位，持仓的小幅度波动便可能使得保证金比例低于追保线，投资人可在期限内补充担保品，或者主∇动卖出部分股票降低仓位，所以Á这种情形出现的概率并不算低。
虽被∨证实只ੑ是段子，但该文广泛流传于网络，引起众多网友情绪共鸣，背后的原因不容忽视，每当A股市场行情不佳时，均会有类似“段子”出现，无不警示着投资者注重仓位控制，更不要忽视杠杆交易中的风险。
在两融业务中，投资人和券商最为担心的，是极端行情下出Ω现“穿仓”或“爆仓”，投资者股票被强平后仍不足以偿还券商本息，需另外筹集资金归还券商本息，券商则需要因为“追债”投入大量Ø时间及£精力。
¦两融业务开👽展以来，“爆☎仓”屡见不鲜
以融资业务为例，投资者以信用账户É现金Āe;或证券等担保品按照一定的折算率计算保证金，券商逐日关💼注融资保证金比例[保证金比例=保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%]。
当保证金比例低于补仓维持担保à比例（追保线）或平仓维持担保比例（平仓线）时，投资者需卖出部分证券或补充担保品，若投资者未能在期限内平仓或补仓，券商有权利强制卖出信用账户证券，用于偿还融资本息。
在追保Μ线及平仓线设置方面，不同券商有所差异ω，追保线一般为140%-150%，平仓线为120%至λ130%。
两融业务的保ⓚ证金制度虽预留了一定的安全垫，但极端行情下，券商执行强平往往存ਯ在难度，“Γ穿仓”的情况就会出现。
仁东控股（维权૮）投资ç者的“穿仓્”案例完整展现了这一过程。
裁判文书网判决书显示，投资人张某，于2020年6月与申万宏源证券签署融资•融券业务相关合同。2020年12月3日，张某ࢮ账户保证金比例跌破平仓线，申万宏源分别于12月4日、12月5日发出平仓（补保）通知，张Ν某未及时履行相关义务。
2020年1Ê2月ਜ਼7日，张某的信用账户被强制平仓，2020年12月15日强平成交后，ćb;券商未收回本息金额约8570万元。双方为此对簿公堂。
记者注意到，案件中张某全部融资资金用于购买仁东控股，该ત股票于2020年11月25日连续遭遇્14个跌停，跌幅77.13%，而在张某跌破平仓线12月3日之后，依然还有7个跌停板。
券商强制平仓始于12月7日，12月7日至12月14日期间股♣票成交仅53400股，判决文书中提到，券商在这一期间每日委托卖出“仁东控股”股票，均未成交，无法完成强制平仓操作，直至12ä月15日才完成平仓操作，收回资金已无法覆盖融资本息。
与客户关于两融业务的纠纷并不少Ċc;见，申万λ宏源的另一客户刘某也因融资买入仁东控股而穿仓，强制平⌊仓后还需归还券商本息约1.08亿元。
2022年初，中信建投与一位69岁投资者的官司也曾引发关注，该投资者在λ中信建投使用融资额度约ઘ30੨00万元，在爆仓被强平后倒欠券商千万。
加ઝ强两融交易管控，防范κ炒‡作风险
两融“爆仓”件时有发生，投资Ð者与券商“双输”均付出巨大代价，两融业务风险控制也੦成为各方关注重点，交易所及券商不断通过多种手段，加强对两融交∗易管控。
依照《深圳证券交易所融资融券交易实施细则（2019年修订）》（以下简称《实施细则》）第六章“风险控制”6.ⓙ1条，当单只标的证券的融资余额、信用账户担保物市值占该证券上市可流通市值的比例均达到25%时，深圳交易所可以在次Δ一Η交易日暂停其融资买入，并向市场公布。
以仁东控股为例，2020年12月8日，仁东控股融资余额为30.29亿元，融资余额占流通市值比值已达25.79%。δ当晚，¡深圳交易所发布《关于暂停“仁东控股”融资买入的公告Ü》。
其次，交易Ö所及券商还会通过对担保品η折算率，来动态调整来影响投资者的保证金比例，对两憨融业务进行干预。
根据《实施细则》静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票折算率为0%。例如在今年6月，有券商因比亚迪ⓠ市盈率超过300倍而将其保证ο金折Āe;算率由60%调低至0。
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此外，券商一般还会对Φ客户融资买入股票做出集中度限制，分散账户投资风险，也是券商应对个股极端行情的重要ø手段。
如中信证券，从保证金比例及证券整体集Ð中度分组上，对◙投资&者的单一证券集中度做出了规定：
从上图可૮以得知，在维持担保比例不超过180%的情况下，对于个别分组的证券，投资者买入比重不得超过本账户的5%，在维持担保比例超过400ૉ%的情况下，才à能不受集中度要求限制。
在2015年ϖ股灾后，券商对a1;融资融券的集中度有严格限制¯，但也会根据市场情况实施调整。
例如2022ਫ਼年2月22日，安信证券基于融资融券业务发展需要，调整信用账户单一证券持仓集中度控制，包括取消了中国平安、中国石化、中国卫星、中国船舶、万科A❄等332只单一证券的持仓集中度控制。
据Choice数据，截至2022年9月13日，沪深两融ઽ余额约为1.50万亿元，较年∗内高点1.72亿元下降约13%，较201š5年6月18日时的历史高点2.27亿元则已下降约25%。
另一方面੬，目前A股市场融资标的达到2526只，随着两融标的数量的继续扩容，A股融资业务标的证券的平均融资余额已显著降低，由历时高点24.82亿元降至5.94亿元。个券平均融资余额的ટ持续下降，同样将有利于降低融资业务的风险扩散几率，更好的控制杠杆业务风险。
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