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高温，是8月份的关键词ćc;，叠加局部疫情散发，对经济的影响如何？9月16日，国家统计局将发布8月份宏观经济数Ú据。
“稳经济要靠市场主体，要在助企纾困同时，促进消费恢复成为主拉动力、ⓖ更大力度扩有效投资，为市场主体创造需求、提振信心。”据新华社，→9月12日的国务院专题会议上如此提到。
☎ 因此，社会各界对™8月整λ体的宏观经济数据高度关注，尤其是关注工业增加值以及消费的数据。
时代财经通过梳理中金公司、东吴证券、华创<证券、浙商证券等研报发现，多家机构预测，ਯ8月工业增加值当月同比将有小幅回落，达3.5%~3.9%，社零将会同比上涨4%左右，但环比હ由于缺电等原因微跌。
“从趋势看，国内防疫常态化，此前出台纾困助企、稳增长、增量接续政策逐步落地见效，市场信心逐步回暖，消费动能有望逐步恢复，加之传统节日效应等，国内消费延续恢复态势，动∈能增强。”9bc;月14⊇日，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对时代财经指出。
9月已然过半，中国经济的巨轮也即将驶入四季્度，›一揽子稳增长的措施逐渐成效。∈
供电紧Āe;Ε张影响有限
9月1日，国家统计局公布ñ的数据显示，8月PMI从7月的49.0回升至49੭.4，这是最“新鲜”的反映实体经济的指标。
众所周知，P૮MI是个环比概念，这一数字连续两个月保持在收缩区域，显示经济仍在向好的方⌊向发展。但也要看到PMI低于50，这意味着经济中各项指标，如生产、½订单、库存等收缩成分大于扩张成分。
刚♤刚过去的≈8月，由于高温干旱，多地出台了错峰用电政∈策。
信达证券研报指出，8月在疫情压制下，工业生੍产缓慢修复。国内疫情、高温干旱对生产活动造成冲击，尽管8月制造业PMI略有回升，但整体仍在供需双弱状态下，预计工业੦增加♧值较7月微升0.2pct至4%，明显低于潜在增速。
以长安汽车为例，其8月底的公告披露，8月产批同环比下滑较大，ε主要系川渝地区高温干旱因素影响长安工厂以及其他ৄ零部件工厂的正常生产运营所致，目前已全面恢复正常≈，受川渝地区影响的产销预计减量约10万辆。
周茂华也认为，预⇑计8月工业增加值在4.0%附近。8月局部区域水电意外›供应偏紧，钢铁等行业表现低迷等对工业产出构成一定扰动，但影响有限。“此次供电紧张时间相对短，工业重镇影响相对小，并且国内纾困◯助企、增量接续政策及重点基建项目加快落地见效，需求趋势恢复，有望带动工业产出持续恢复。”
值得注意的是，房地产市场低迷对国内钢铁等行业产ⓥ出构ø成一定拖累。周茂华对时代财经提ય到，8月工业增加值没有出现超预期反弹，与固定资产投资、地产销售继续走弱有关。
“地产降温Þe;确实影响到♡上游工厂的信心，所以工业增速出现一定回落。”北京福盛德咨询宏观经济研究员冯默涵9月14日也对时代ૢ财经表示。
“地产投资继续磨底，制造业内生扩张动能偏⋅弱，基建支撑力度有限，固投增速小幅下滑。尽管稳楼市政策加码，但预期仍未扭转。”信达证券指出，8月地产销售继续走弱，土地市场维持低迷，施工端数据也未见明显改善，预计地产的8月投资૩或维持在-12%左右。7月工业企业利润降幅再度扩大，企业扩张动力੬仍然不足，制造业投资当月增速可能较7月继续下行0.5pct至7%。
ε☼购车需求被“唤ⓘ醒”，消费保持复苏势头
消费方面，回看6月份社零超预期反弹，由负转正，同比增长3.1%；7月社零同比增长2.7%、回落0.ó4个百分点。多方预测，受2021年同期低基数和汽车购置税下调等因素的带动，8月份的社零将会同比上涨4%左右，但环比由于缺电等原👽因微跌。Ü
周茂华称，8月尽管受局部散点疫情、高温天气等ફ短期因素扰ⓟ动，但国ਰ内及时出台政策措施应对，有效降低干扰因素影响，加之汽车消费支持政策和基数效应等，8月国内社会零售销售增速将有所加快。
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华创证券研报比较乐观，预计8月社零增速为4Α.5%左右，其中餐饮增速与汽车零售增幅较大，均为12%；实物商品网购增速为5%；受到国际油价影响，石油及制品增速为16%；其他增速为0.4%。
事实上，乘用车厂家零售和批发销量情况对社零有一ã定支撑，得益于国务院出台Λ的刺激ૢ政策。
5月份，国务院出台一揽子政策，其中包括放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。国家税务总局近日公布的数据显示，1-7月，新能源汽车免ਨ征◘车辆购置税406.8亿元，同比增长108.5%，其中7月份免征车购税71.7亿元，同比增长119.1%。今年6至8月份，约355.3万辆车享受了减征政策，累计减征车购税230.4亿元。
针对汽车购置税的作用，冯默涵对时代财经分析，消费增长更多由内生因素，主要是收入和消费倾向来决定，∈短期受政策影响可能有节奏的改变，比如，6月消费就受到汽车销售节奏的影响，二季度供应受限延迟了部Ä分汽车购买，同时购置税优惠提前了部分🙀汽车购买。8月消费增长会向内生的增长轨迹回归。
为了让前期被压š抑的购车需求持续释放，9月µ上旬，国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征车辆购置税政策至2023年底。据人民日报，这是自2014年中国首次实施免征新能源汽车👽车购税政策后第3次延续实施该政策。
此外，中金公司研报还指出，8月的基数变动也对社零数据有影响，社零总额在¸经历6-7月的波动后或将回归常态、π平缓修¬复，但低基数会带来增速的跳升。
冯默涵称，此前疫情限ø制了消费场景，此因素淡化后，消费会逐步恢复，但是确实给部分接触型行业甚至消费者的收入带来了一定影响，所以力度会弱一些。冯默涵建议，政策需要从居民收入、消费信心方面给予ਖ਼综合的支持。
冯默涵对时代财经进一步指出，强调促进消费成为主拉动力是解决目前问题的关键。¬目前增加负债更多在投资端，对于稳就业是积极的，但是Ñ也需要关注增收的效果。
“投资不振不仅仅是资金的问题，最根本的是Í最终消费恢复缓慢，投资回报率¾不足。当期投资形成的远期产能超出了远期消费需求，一定程度上是资源在投资与消费的失衡问题。”冯默涵解释道。
社融存À量或与名ò义GDP增速基本匹配
会议不仅对消费的拉动作用“寄予厚望”，还指出，要运用阶段性财政贴息、研发费用加计扣除、政策性金融工具等，支持薄弱领域设备更新改造。因此ࢮ，8月以及接下来的社融数据也备受关注。
7月，广发证券宏观团队研报指出，截止6月末，新增专项债已发行3.4万亿元（全年预计发行3.65万亿元），新增地方政府一般债已é发行6472亿元（全年预计发行7200亿元）。这意味着，†上半年发行专项债∴与新增地方政府债分别占了原来全年预计发行的93%、90%。广发宏观认为，这主要是因为稳增长政策前置，专项债集中发行放量所致。
在今年财政前置的背景下શ，多家机构预估8月政府Ù债融资弱于往年同期，但由于政策加持，利率处于低位，利于实体经济的恢复。多家机构预计8月新增社融同比10.5%左右。
中金研报指出，由于Þ今年政ⓨ府债已经临近尾声，而去年三季度政府债⌋发行加速，基数走高，因此8月新增政府债融资同比可能明显减少，拖累社融。预计今年8月新增社融2.4万亿元，相比去年同期少增6000亿元左右，社融余额同比增速下降到10.5%左右。
 浙商证券预计，⊇8月社融新增2.63万亿，累计同比增长10.6%。
周茂华指出，社融存૦量10.5%与名🙀义GDP增速基本匹配，ણ反映国内货币环境保持合理适度，继续为经济复苏提供有力支撑。同时，保持宏观杠杆率基本稳定。
至于赤字率问题，周茂华认为，应对短期扰动因素出台阶段性稳增长政策，并非大水漫灌、强刺激，不透支未来，而且国内推出政策性ચ、开´发性金融工具，地方政府专项债限额内ખ仍有空间，预计赤字率维持在年初目标之内。
此外，周茂华还称，国内财政积极发力同时，更注ઝ重多部门政策协同配合，重视政策精准质效。“国内政策靠前发力，接下来是推≥动各部门配合，更好落实此前出台政策措施，充分释放政策红–利。”
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