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9月14日晚，*ST新文Ý在保壳仍存压力、定增尚未获批的背景下，意外推出一份蹊跷的限制性股票激励计划：以超低价格向仅包括实际控制人在内的两位自然人授出占总股本Δ高达15%的股权，且其解锁条ઍ件极为宽松。
纵观A股历史，ST公司推出股权激励Υ颇为罕见。股权激励的本意在于嘉奖上市公司优秀管理层及核心员工的业绩ੑ创É造力。ST公司究竟有何可以嘉奖之处，更遑论已处于退市边缘的*ST新文。
“*ST新文这份股权激励计划令人玩味。公司问题很多，因此其正在筹划的લ定增能否通过审核尚未可知。而推出这份股权激励可以变相实现一部分定增的目的，帮助实控人低价增持大额股份。如将来保壳成ñ功，大比例的股权几乎是半卖Ã半送。如无法保壳，股权激励也没有什么风险。”一位资深投行人士当晚对上海证券报记者表示。
蹊ય跷ર的激励计划
9月14日晚间，*ST新文披露2022年限制性股票激励计划（草案）。记者发现，该激励计划创∑出了A股市场近年“数宗之最” 。
第一，授予股权占比极高。数据显示，*ST新文拟向激励对象授予的限制<性股票合计1.21亿股，约占公司股本总额的15%。15%这一比例创出了2019年以来A股股权激励方案的新高。而且，⊃在过往推ૠ出激励计划的1700余家公司中，仅有5家公司的比例超过10%。
第二，行权ઠ价格超低。据公告，本次激励计☎划的授予价格为1.62元/股，价格之低在▒A股案例中亦属稀少。
第三，激励对象仅为两人。据公告，本激励计划拟激励对象为公司董←事长张赛美及董事、总经理、代理财务总监何君琦，采取的激励工具为限制性股票，其股票来源为公司向激励对象定向Ó发行的公司∴A股普通股。
♨ 第四，行权业绩条件之低令人惊异。公告显示，该激励计划的考核年度为2022年和2023年两个会计年度，每个会计年度考核Ç一次。在第一个归属期，业绩考核需满足两个条件：一是2022年净利润较2021年减亏50%，且2022年营业收入不低于1.1亿元。
第二个归属期，ਰ公司需同时满足下列两个条件：202ÿ3年净利润较2021年减亏75%，而且2022年至2♣023年营业收入合计不低于2.3亿元。
ä 匪夷所思的是，业绩考核条件不是常见的实现三年以上营收和净利持续增长。净利润竟然是减亏而非扭亏（第一年减亏50%， 第二年减亏75%），营业收入呈递减而∨非增长（公司2021年营业收入为1.42亿元）。上述条件如果满足，两人就能轻松拿到15%的股权。
更值得注意的是，本次激励计划授予激励对象的股票属于第二类限制性股票，按照规定，在授予时，激励对象无须出资，待考核条件都达标，归属条件满足之后才需出资。这意味着这份激励计划于二◘人几乎没有“风险∃”。
⌊ *SÆT新文的易主之旅
*ST新文为何会授ⓢ予张赛美等二人如∈此巨额股权激励？这还à要从张赛美接盘成为上市公司实控人说起。
*ST新∼文于2012年在深交所上市，彼时主要从事影视剧的ª投资、制¥作、发行等业务，是国内影视剧第一梯队企业。
ä然而，从上市伊始，其创始人、原实控人杨震华即开启套现之旅。
杨ü震华的第一波减持ગ潮发生在2016年4月25日至7月◙1日，旗下公司通过大宗交易平台套现1.7亿元。
2017年初，*ST新文通过深度“绑定”周星驰，拉高股价后，披⌈露了第二期员工持股计划。3周后，该员工持股计划便迅速完成股票买入，然而ⓙ获得的股份几乎都是来源于杨震华控制公司¿的定向转让。
2019年7月下旬，杨震华控制公司将±其持有的5556万股股份（占总股本6.89%）协议转让给*ST新文现控股股东拾分自然。加上通过大宗交易转让的160≡0万股，杨震华又套现∂约2.8亿元。
2020年初，*ST新文“蹭热”李佳琦，股价迎来连续5个涨停。在搭上网红热点股价大涨之后，2020年2月26日，杨震华控制公司公布对外ੈ协议转让方案，以5.32元/股的价格将其持有的4031.3万股股份（占总股本5%），协议转Ąe;让给陈颖翱，实现高位套现2.14亿元。
最后，2020年8月3日晚，*ST新文通过转让股权及表决权的形式变更了实际控制人，易主૯最终尘埃落定，◈张赛美控制的公司拿下实控ø权。
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然而两年后，张赛美掌 控下的*ST新文经营并未有所改善，如今已临退市深渊。
因为2021年度期末净资产为负值，ੜ且最近三ü年净利润为负值，今年4月公司被实施“*ST”。并且公司提示，如果2022年度业࠽绩依然如故，公司将面临退市风险。
⊄Ý 或是迫于自救压♦力，今年5月，*ST新文再启定增。
预案显ⓓ示，公司拟以1.14元/股的价格向实控人张赛美控制的上海双创炫勉企业管理中心（有限合伙）发行ਫ਼股票，募集资金不超过2.76亿元，扣除发行费用后È的募集资金净额将全部用于补充流动资金及偿还债务。
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据查½，双创炫勉在今年4月24日刚刚成立∗。
日前，记者曾以投资者身份致电*ST新文，公司回复，正在ε推进定增事项，并在现有业务基础上积极拓展相关的周边业务，努力消除净资产为负值的影响。
（文ⓗ章来源：上ਗ਼海证券Ο报）
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文章Ǝ来源：上海证券℘报
原ੋ标题：*ST新文退市边缘 推激励计划 超低价向两人授出15Ζ%股权
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