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下周美联储加息100基¯ù点概率多大É？摩根大通：不到1/3
Š文章来源：华尔街见™闻
“一个好司机不会在快到目的地时狂踩油门”ਫ，FOMC更偏Τ向通过一系列较小的波动来达到目的。
涨幅超预期的美国8月CPI数据出炉后，市ς场掀起一阵“鹰派狂热”，关γ于“美联储9月可能加息100基Ād;点”的讨论喧嚣尘上。
≈野¶村再度成为首次喊出“100基点加息”的大行，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯也支持加息100基点，“新美联储通Î讯社”Nick Timiraos发表鹰派态度后，市场对美联储下周加息100个基点的预期可能性升至逼近50%．
周四，摩根大通对这一观ⓟ点进行了反击，称升息1Þe;00基点的可能Ï性“不到三分之一”。
Ω摩根大通首席经济学家Michael Feroli在刚☜刚发表的一份报告中指出，美联储在下周的议息会议上不太可能在将利率上调100个基点。Feroli表示：
100∈个基૧点的波动概率☺——尽管肯定不是零——但低于1/3。
无论出૨于什么原因，FOMC更偏向通过一系列较小的波动来达到目的。一个好司机不会在快◑到目的地时狂踩油门。
Feroli指出，加息100个基点意味着美联储基准利率水平最终将达到5%或更高的水平，લ现在加大货币政策刹车力度，可能反过来会加大美联储在2023年降息的力度，这番操作将会使美联储降低通胀的工作变得更加困难。
Feroli认为比讨论75个基点↔还是100个基点更重要的是，美联储利率终值是多少，这一利率在估值模型中的权重要大得多。而在公布CPIΖ数据之后，市场仍然预计利率终ì值将在4.50%-4.75%左右。
谈到利率终值，还要观察美联储点阵图，Ferⓙoli表示，这将与下周加息的规模和声明的前瞻性指导构成有趣的互动。Þ相对于6月份的经◈济预测，今年的GDP前景低于预测中值，失业率正在上升，整体PCE通胀率正在下降，即使8月份通胀超出预期，核心PCE通胀前景也可能会下降。
从表面上看，这并不需要对年底的ƒ'利率进行实质性的上调，而且即使考虑通胀超出预期，Ι也很难将6月份的利率预测中值从3.5%提高到4.0%以上。
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最后，货币政策声明最为重要，Feroli指出，FOMC将货币政策声明ⓕ视为与市场的主要沟通工具，最新声明中的关键词是“目标范围的持续增长将是适当的。随着越来越接近其预期的最终利率，Feroli预测，这一措辞将需要软化，或许是“可能是适当的”。尽管如此，由于美联储不想发出鸽派信η号，声明应该与在一段时间内采取限制性政策立场的措辞一致。
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对明年宽松预期的回击不仅仅是ⓗ调整预测的问题，而是对长期利率施加更大的影响，基本上与许多市场参与者提出的“长期低利率τ”策略相反。
FerolÝi总结道，下周100个基点的行动可能只会鼓励那些希望看到美²联储在加速加息ï后重回宽松的人。投资者预计，美联储抑制通胀的行动将使经济陷入衰退，从而推动美联储在2023年放宽利率。
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目前，STIR交易员认为≈下周加息100个基点的可能性只有24œ%，低于摩根大通的“三分之一”。
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