中国铂金首饰市场仍然面临多重逆风因素|铂金

　ਰ▤　来¢源：Metals Focus金属聚焦

　　上周，美元再度走强令黄金承压，金价⊆一度短暂跌ચ破1，700ਗ਼美元/盎司。

♫

白银ੈ

　　CτME（芝加哥商品交易所集团）管理基金持有的白银期货净仓☏位转为ⓡ净空头，数量达1.052亿盎司，为降至2019年5月份以来最低水平。

铂金

　　非洲彩虹矿业公司宣布将重启¸Bok◙oni矿山的生产，计划投入53亿南非兰特，在2028年前使该矿山铂族金属产量૎达到30万盎司。

Φ

钯金Ο

　　8月ⓣ份美国新车销量同比▦上升4.3%，至110万辆，但较7月â份环比下降1.1%。

　　中国铂金☏首饰市场仍然面临Ä多∫重逆风因素

　　近期，在上海铂金周期间，Metals Focus公司发布了《全Ǝ球铂族金属年鉴》中文版。我们的上海团队参加了铂金周期间举行的多场活动，从业👿界人士获得的反馈信息也映证了我们对2022年中国铂金首饰需求前景的谨慎预期ⓗ。

　　因↑其首饰业、工业部门和汽车尾气催化剂制造业的铂金需求庞大，中Υ国市场在全球铂金市场中发挥着关键作用。中国铂金供应主要来自进口，我们对中国大陆和香港特区贸易数据的分析显示，2021年中国铂金总进口量达320万⌋盎司（85吨），创出2013年以来新高。

　　根据M‡etals ÇFocus所作调研，2021年中国铂金总需求量相对较低，约为210万盎司（66吨）。各工业部门需求量在总需求量中的占比如下：玻璃工业，34%；૧首饰加工业，33%；汽车尾气催化剂制造业，18%；化工业，12%；石油工业，2%；电子业，1%。供应量大于实际需求量反映出国内投机性需求颇大，主要表现为制造企业囤积铂金。

　Ê　2021年中国铂金首饰需求量占全球铂金首饰总需求量的36.5%。在中国铂金首饰需求连续八年下降后，去年国内铂金首饰需求在各领域中的排名首次下降至第二位。2021年中国铂金首饰需求量同比下降15%，至70.3万盎司（21.9吨）。消费者信心受损和首饰市场上持续发生的结构性变化（消费ટ–者从购买较大的首饰单品转向购买尺寸更小、克重更低和设计更精美的首饰）都打压需求。

ξ　　中国铂金与黄金Ò首饰季度需求指数૎

　　此外，铂金首饰需求还受到另两大不利因素的冲击：2021ષ年中国婚礼数量Ι约下降6%，而婚礼首Á饰是铂金首饰重要需求来源；来自黄金首饰的竞争日趋激烈。就后者而言，我们所作调研显示，2021年中国黄金首饰需求量不仅同比飙升55%，比新冠疫情爆发前的2019年也高出2%。

　　20¤21ਨ年中国૝铂金需求占比

　　部分铂金首饰市场份额被黄金首饰所取代存在多个因素的作用。首先，铂金与黄金间的ó价差仍然较大，意味着消费者对铂价表现的信心继续走弱。其次，回售旧首饰时溢价丧失，会产生更大损失，打压消费者对铂金普货首饰的需求。（铂金普货首饰仍是市场主导产品，该类首饰通常按克重计价销售。ਖ਼）第三，2021年精品首饰领域中，旧铂金首饰回收折价更大的劣势愈发明显，背后的主要原因是很多零售商已开始按克重计价销售古法黄金首饰和重量大于10克的5G和3D硬金首饰。最后，时尚潮流发生一定变化，越来越多的本地消费者更青睐黄色外观的首饰，而非白色合金首饰。该变化不仅对首饰零售销量产生直接影响，还导致供应链厂商的资本投资、备货分配和营销活动都主要集中于黄金首饰，进而使铂金首&#256f;饰在消费者面前的曝光度下降，陷入恶性循环。

ધ

　　中国ß各领域铂金需求

　　2022年上半年中国铂ૌ金首饰加工产量同比下降31%，相比之下黄金首饰加工产量则仅下降18%。近期我们与深圳一些首饰制造商的沟通显示，得益于零售商补充库存（由于担心防疫管控政策的影响，5月份和6月份零售商的库存降至极低水平），以及铂价大幅回落期间客户趁低卖入，7月份和8月份其业务量均环比回升。不过以重量计单客户的订购量仍较去年同期大幅下降，同时夏季期间铂金首饰零售销量也仍疲软，ú七夕节前后送礼需求对销量的提振作用极为有限。最近深圳再度爆发新冠疫情，亦使首饰制造商面临更大压力。8月29日临时通知称受疫情影响，原定于9月7日-11日举行的2022深圳国际珠宝展将延期举行。首饰批发商和加工厂已为迎接Ð展会而增加库存，正努力以较低的利润率将之出售给二级批发商，并通过在社交媒体和电商app上开展直播带货，提升网购用户的购物体验。

　　不过尽管中国铂金首饰市场仍面临诸多挑战，近期也出现一些积极的迹象。首先，2021年下半年以来，部分深圳展厅大规模去库存的情况已经基本停止。其次，业内龙头品牌厂商继续加大产品研发力度。产品创新集中于下列几大类铂金首饰：与珐琅融合的首饰；面向男性和中性市场的时尚设计首饰；以及电铸工艺首饰产品。正如国际铂金协ⓞ会中国区董事总经理潘佩佩（Pui P． Poon）女士在铂金周发表的演讲中指出的，全行੬÷业加大产品、品牌推广与宣传和渠道的创新，已经并将继续支撑中国铂金首饰市场的发展。总而言之，上述因素将有助于限制中国铂金首饰需求量的降幅。

　　未来，根据疫情动态清零政策ਠ中国将继续实施较严格的防疫措施，或将对消费者信心产生影响。今年剩下时段内铂金首饰也将继续面临来自黄金首饰š的激烈竞争。有鉴于此，我们预计Τ2022年中国铂金首饰需求量将同比下降22%，至54.9万盎司（约17吨）。

થ

ⓩ

઎

地址Κ

α6th Floor, Abbey House੩ફ 

7Ó4-7ζ6઎ St John Street,

London E⊥&#222e;C1M ☺4DT

′

ਪU.K.

总部电话: +44 ô20 3ૣ301 6&#25d3;510

上海办公室：（02í1）8011 8254 或（021）8◘011 825Ǝ6

ા

邮Γ箱:ઝ info@metalsfocus.com

ઞwwⓟw.metalsfoૠcus.com

੍彭博Mૡetals Focus主页: ¹MTFO

«彭博聊ધ天ⓠ: IB MFOCUS

免∃责声明 &#263d;和 √版权声明

MetalΗs Focus是此报告所有版权的所有者。本公司已尽力确保本书中信息的准确性，但是不担保本报告中预测性和假设性内容的准确性。本报告仅为提供信息之用，不可作为投资者购入或卖出任∃何证券产品的依据，亦不提供任何与投资买卖相关的建议。Metals Focus公司在此明确对下述情况不承担任何对：任何个人或组织由于阅读或依赖本书引发的任何直接、间接以及由此可能产生的损失，包括（但不限于）收入损失、经营损失、利润或合同损失、预计存款损失、信誉损失以及侵权、合同中断或其他可以预见的损失。×

Ì

…

公众号IDç：M²etalsFocus

Metals Focus是世界领先的贵金属咨询公司。我们专注于研究全球黄金，白银，铂金和钯ª金市ⓕ场，定期提供报告，预测和定制咨询等服务。૜

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sêinafýષinance）

新浪财经意见↵反੒馈留言板ï

All Rights Re­served 新浪公司 版权×所„有