近三年专利交“白卷”

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　　IPO观察丨近三年专利交“白👽卷”，净利润波动明显…智迪科技੩再闯创业板问题凸显

૙　　⌋来源：金融投资报&nોbsp;

　　早在2016年就递交过申报稿的珠海市智迪科技股份有限公司（简称：智迪科技）在一χ年后上市折戟。5年后，公司再度闯关创业板。这一次，公司又有不少问题浮现Ñ，如公司近三年专利交“白卷”、业绩明显波动、偿债能力低于同行¶等。

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　　金融投资报ι记者注意到，在市场激烈竞争中，技术优势是影响企业竞争力的重要因素之一，在研发投入下滑背景下，智迪科技੦竞争力恐将下滑。

　　智迪科技主要©财务¦数据ð和财务指标

　　近三年专σ利交¼“白ⓝ卷”

　　从智迪科技所属行业来看，键ખ盘、鼠标等计算机外设产品开发制造涉及人体工程学、结构设计、工业设计、电路设计、软件开发、材料等多专业学科知识的交ਬ叉融合运用，技术密集型特征显著。在技术密集型行业中，核心竞争થ力是企业获取更多市场的关键。提升核心竞争力，加大研发投入无疑是最重要的手段之一。

　　从研发η投入角度看，2019年-2021年，智迪科技研发费用分别为2759.40万元、3112.38万元、42τ84万元。虽然研发费用持续增长，但从研发费用占营业收入比重来看，同期分别为4.69%、3.99%、3.86%，呈持ੌ续下滑态势。

　　同行业公司◑中，公司列举的ⓗ4家公司2019年-2021年研发费用率分别为3.88%、3.8›1%、4.43%。与智迪科技研发力度持续下滑不同的是，同行业公司在2021年纷纷加大研发投入。

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　　有市场人士质疑指出，在市场激烈竞争中，技术优势是影响公司ð竞争力的重要因ઽ素之一，在研发投入下滑背景下，智迪科技竞争力恐将下滑。

　　此外，专利“含金ੋ量”੥是反映企业科技实力的一个重要指标。招股书显示，截至2022年3月末，智迪科技及其子公司共取得178项专½利，其中发明专利22项。

　　有行业人士表示，一般而言，若按照含金量大小给专利排序，则依次为发明专利＞实用新型专利＞外观专利。由此看来，ૄ公司的专利ⓚ含金量并不ࣻ高。

　　值得一提的是，ⓨ虽然近几年公司研发费用持续增长，但在专利产出方面却交白卷，报告期内公司获©取的发明专Ζ利数为0。

　　业绩出现ੌ明ν显波动੥

　૟　2019年-2021年，智迪科技营业收入分别为5.87亿元、7.79亿元、11.09亿元，其中2020年、2021年分别同比增长࠽32.7%、43.Ï36%。

　　值得一提的是∈，在同ο行业可比公ચ司营业收入增速明显放缓背景下，公司逆行业加速增长显得格外显眼。

　　从同行业可比上市公司来看，传艺科技2020年营收同比增长♪15.37%，૟2021年放缓至8.51%；佳禾智能、显盈科技等同样是2021年营收增速较202'0年大幅下滑。

　　⌉智迪科技营业收入加速增长背后，净利ρ润却☏没有同向而行。

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　　2019年-2021年，公司净利润分别为3321万元、7100万元、5911万元&#256f;，其中2020年净利润翻番增长，2021年未能保持高增态势，反而&#25a1;下滑近17%。

　　智迪科技净利润明显¯波动背后，现金◙流持续⇓恶化。

　　2019年-∇2021年，公司经营活动产生的现金☼流量净额分别为514⊆3万元、4643万元、2010万元。近三年，公司现金流一直与同期净利润存在较大差额。 

Ù　　偿债能力低ϑ于同&#263f;行

　∨　智迪科技成立至今，在经过20余年发展后，产业规模大幅Ú增长。但在规ਫ模大幅增长同时，公司偿债压力也同步加大。

　　截止2021年末，公司合并资产负债率达到64Ó.48%，虽然较2020年小幅减少，但依旧保持高位。≥同时，流动比率、速动比率均低于行业平૩均水平。

　©↓　事实⇐上，偿债压力偏大并非行业通病。

　　就同行业可比上市公司来看，智迪科技资产负债率Υ高于同业均值。从公司列举的同行业可比上市公司来看，2021年朝阳科技、传艺科技资产负ૉ债率相对较高，分别为43.01%、42.93%。佳禾智能资产负债率为34.3%，显盈∏科技则仅为23.51%。同行业可比上市公司资产负债率均值为35.94%。简单对比来看，公司和同行可比上市公司在资产负债率方面存在巨大差异。

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　　流动比率方面，2019年≡-2021年，智迪科技流动比率分别为0.93、1.1、1.15，而同行可比上市公司2019年-2021年流动比率ࢵ均值则分别为1.8、1.88、2.27。公司在流动比率上和同行平均水平存在一定差距。

　　再看速动比率，2019年-2021年，智迪科技分别为0.62、0.71、0.65，同行可比上市公司均值ïñ则分别为1.23、1.3、1.68。就流动比率来看，公司同样与行ø业平均水平存在差距。

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