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作者：ⓦ国投安信期货Ζ b2;刘冬博
ો 昨夜国际金价跌破1680美元创近两年以来新低，在美国经济韧性和美联储鹰派表态下，行情反转还需耐心等待。
经▩济韧性é解除美联储加息后顾之忧
昨晚美国公布两项重要经济数据，“恐怖数据”8月零售销售数据ઝ录得0.3%∀，超过预期的0%，前值修正为-0.Ä04%；美国至9月10日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.6万人和前值的22.3万人，连续第五周下降。
ા 结合本月以来公布的经济数据来看，美国8月新增非农就业人数31.5万，略高于市场预期的30万人，JOLTS职位空缺数在连续3个月下行后反弹，ISM制造业PMI52.8高ચ于预期的52，ISM非制造业PMI 56.9高于预期的55.1为ૠ四个月新高，最重要的CPI录得8.3%，回落幅度弱于预期。多项经济数据显示，当前美国面对高企的通胀经济韧性强，消费需求良好，就业市场仍然紧俏，劳动力供不应求，美国经济对于利率上升的容忍度还有空间，将支持美联储继续执行紧缩政策，最终利率水平可能超过4%。
近期美联储包括鲍威尔在内的诸多官员频发亮相，也均明确鹰派立场。美联储主席鲍威尔⊇上周出席活动讲话表示需要在通胀问题上采取果断有力的行动，要继续前进，直到完成抗击通ˆ胀的任务，确保通胀预期锚定在2%，准备根据经济需要调整缩表规模。目前来看9月美联储加息75个基点以上几乎已成定局，美联储观察工具显示加息100个基ધ点概率在25%左右。
近期美元刷新二十年以来新高，十年期美债收益率升Ÿ至3.4%，十年期通胀保值债券收益率达到1%创下疫情后新高，而长期负相关性很强的国际金价年内的跌幅显然是落后的，这其中有俄乌战争带来避险情绪的因素。欧洲加速加息并释放鹰派信号对美元存在一定†抑制，但欧洲依然受困于能源危机，美国经济韧性强于非美经济体，美元总体趋势没有发生变化，对于金价的压制还将延续，无论黄金ETF持仓还是Comex净多持ç仓变化显示投资者对金价前景仍偏悲观。
明年经济"衰退忧虑加大 金价等待反转⊆时机¯
本周美国2年期和10年期国债收益率倒挂扩大¢至40个基点，多条收益率曲线倒挂加深表明美联储激进加息在加剧经济衰退担忧，巴克莱、惠誉等多家机构陆续下调全球经济增长预期b3;。
目前黄金市场显然已经对75个基点的加息完成定价，关注下周美联储会议上是否会有增量信息释放而带来新的波动。总体来看，明年可能看到的欧美地区经济衰退给与金价以良好期望，但当下美联储加速收∨紧的现实尚难出现拐点，年内快速加息步伐或难以阻挡，美元和美债收益率的强势阶段尚未结束，国际金价的弱势还将延续一段时间，仍以偏弱震荡对待，在跌破1680美元关键支撑后，下方支撑暂看向1560美元附近，1450美੩元的疫情底部位置将会是最后的底线，目前还不是大举配置黄金Φ的时机。不过市场对于激进加息预期不断消化，明年需求的实质性负反馈作用将逐渐显现，通胀走弱经济下滑概率较大，滞胀向衰退转化过程中美联储态度也总有转向的一天，黄金不具备长期走弱的基础，耐心等待中长期多单布局机会，时间节点可能在年底出现。
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