财富管Þ理“最后一公里”，谁是优秀的引路人？首届新浪财经‡·金麒麟最佳投资顾问评选重磅开启，火热报名中~~点击查看>>
炒股◑就看શ金±麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
∠ ⊃ 出品：新浪财经上市公¦司研究院
作者：昊υμ
上半年，国ઍ内新能源汽车热销之下，除受疫情影响的上汽ળ集团外，大部分A股上市车企延续了收入规模的增长势头，不过利润则出现了显著分化。
统计显示，长安、广汽、长bc;城和જ比亚迪∋归母净利同比增长明显，而上汽、海马、赛力斯和北汽蓝谷均出现下滑。其中，北汽蓝谷以半年亏损21.81亿元，在2020年和2021年后，继续蝉联A股乘用车企“亏损王”。
中报显示，今年上半年北汽Ê蓝谷实现营收34.79亿元，同比增长≥42.76%，净亏损21.81亿元，较去年同期的18.13亿元，亏损继续扩大。
再往前看，2021年，北汽蓝谷归母净利润Ü为-52.4∅4亿元，2020年归母净利润-64.82亿元，再加上今年上半年的业绩”，北汽蓝谷在两年半时间内的亏损额高达140亿元。
与之对比的δ是，被誉为“最能烧钱”的蔚小理⁄三家新势力，在近两年半时间内的净亏损额分别为208亿、120亿♠和11亿元。北汽蓝谷的烧钱速度可谓有过之而无不及。
੭
实际上，2019年后，随着新能源汽车补贴的退坡以及B端市场的饱和，北汽蓝谷就在困境中开始寻求突લ破。从相关⌉财务数据看，公司试图转型的决心不可谓不大。
然而，在连续几年的努力之后，换来的只是惨淡的销量和巨亏的૪业绩，以至于连“华为”这个金字招牌，也无法ਮ扭转北汽新能源的颓势。
研发、销售力度î蝉联车企♩之首 极狐月♬均销量仅千台
2013年至2019年，依靠行业粗放式发®展，北汽新能源连续七年成为国内纯电汽车市场õ的销量冠军。
随着更多ਬ企业进入新能源车生产阵营，政策性补贴逐渐退出是必然的趋势，2018年-2020年，三年间补贴退坡幅度高达50%，纯电续航里程250公里以下的车型直接取消补贴，叠加B端市场的饱和，对依靠EU和EV等少数低端车型打天下的北汽新能源ⓩ 形成了致命打击。
2 020年，北汽新能源销量迅速掉到2万多辆，不足前一年的零头，同Û比降幅达82.79%，公司仿佛一夜之间陷入绝境。બ
2021年疫情后，国内新能源汽车行业迎来强劲复苏ઍ，北汽蓝谷也以定位高端അ的极狐品牌作为突破口，投入大量资源，试图逆转困境&#ffe1;。
从研发方面看，今年上半年，北汽蓝谷研发支出为3.74亿元，占同⊂期营业收入比例为10.8%，占ø比位列A股主要上市乘用车企第一。
公司在营◈销和ⓚ销售੩方面的投入力度更大。
上半年，北汽蓝谷销售费用支出8.91亿元，同比增长67.5%，快于收入增速，占同期营业收入比例അ达25.6%，占比同样位列A股主要上市乘用车企第Τ一，并且这一比例超过第二位的赛力斯一倍还多，更是远远高于其它车企。
如此卖力的投પ入，起ⓓ到预期效果了吗？答案是远远没ૉ有。
2021年，包括新势力在内的其他新能源品牌▤销量出现爆发式增长，而北汽新能源依然只☞维持在了2万多台的°低水平。
2022年上半年，北汽蓝谷销量为1.7万台，其Χ中极狐
销量6723辆，月均仅千余台，与当初定下4万辆的年销售目标相比，完成率£只有16.8%。
作为对比，同样与华为联姻的赛力斯问界M5，今年3月才开始交付，6月份一Ņ个月销量就达7021台，超过了极ω狐半年
的销量。
极狐ß汽车总裁王秋凤曾表示，a1;“我们希望通过一系列的手段，把极狐品牌的内涵、文化和价值这些感性的属 性有效地传达给用户。”
今年上半年，极狐汽车以独家冠名的方式ê连续赞助了崔健ࢮ、罗大佑，以及黑豹等三场线上摇滚ਭ演唱会，意图吸引流量和关注。
从市场反馈看，王秋凤的计划显然并未如愿，极狐品牌俨然Ǝ已被市场边缘化，海量的投入√都“打了水漂Ç”。
毛▣利率异常偏低 突显产品竞ⓙ争力差距ਖ਼
ε 如果说大额的费用支出是拖累北汽蓝谷业绩的直接原因，那么长期偏低的毛Ì利率所反映出的产品竞争力差距，则是公司持续亏损的根本原因。在实现盈利的道路上，毛利率也是衡量车企≡是否具备自我造血能力的一个重要参考指标。
数据显示，今年上…半年，北汽蓝谷整体毛利率为-4.4%，不仅位列A股上市车企最末，而且是唯一´一
家毛利率为负的公司。
我Ε们以同样处于亏损状态，并且也和华为有合作的赛力斯作为对比，可以更清楚的看到差别Κ。࠽
2019⋅年至2022Ζ年上半年，北汽蓝谷毛利率在9%和-28.8%之间波动较大，总体处于震荡下行的‹趋势。
而反观赛力斯，在经历低谷期后，随着与华为深度合作的问界车型快速放量，公∼´司毛利率૨在今年触底回升，走出了一个标准的“圆弧底”，而北汽蓝谷毛利率则还在继续探底之中。
再看亏损
大户新势´力Þe;车企。
与北汽蓝谷一样，蔚小理也长期处于亏损中，但三家公司的毛利率均在10%-20%左Ζ右，相比之下，北"汽蓝谷的毛利率甚至未能转正，为了维持正常经营，૨对外部输血更加依赖。
继2021年刚刚定增融资55亿元之后，∫今年7月，北汽蓝谷再次宣布ਪ筹划定增事项，这次计划融资额达到了80亿元。
值▤得一提的是，截至今年6月末，北汽蓝谷有息负债近20À0亿元，Þe;而在手资金则仅为95亿元。
24小时滚动播报最新Àਜ਼的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafi×nance）
૩新浪财经ρ意∼见反馈留言板
Aਫ਼ll Rights Reserv⊆ed 新浪公司³ 版权所有
