又一“对冲工具”下周一上市！中证500ETF期权登场

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　　财联社9月16日讯（记者 沈述红）时隔近三年，ETF期权标的试ð点扩大至6只ૣ，中证500ETF期权将于下周一登场，这也是首♡个基于中证500指数的场内期权产品，是管理中小市值股票风险的有效工具。

　　根据两交易所公告，分别将于9月19日上市交易中证500ETF期权，深交所合约标的为嘉实中证500ETF，上交所合约标的为南方中证500ETF。此外，&#25c8;深交所还将上线创业板ETF期权，标ਨ的为易∅方达创业板ETF。值得一提的是，创业板ETF期权是创业板首只场内标准化衍生品，也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。

　　此外，上交所同意东方证券、光大证券（维权）、广发证券、国泰君安证券、国信证券、海通证券、华泰证券、上海海通资源管理有限公司、申万宏源证券、招商证券、中泰证券、中信建投证券、中信证券、中信中证资本管理有限公司14家公司成为上交所中证500ETF期权主做市商∝；同意长江证券、西部证券、中金公司等6家公司成为上交所所中证500ETF期权一般做市◑商。

　　财联社记者采访的多位专业人士称，中证500ETF期权的推出，与已有品种形成γ了互补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者精准管理新兴成长和中型市值股票风险；在એ此基础ó上，围绕500指数投资策略和产品会进一步丰富，将进一步满足各类投资者的投资需求。

　　另有业内人士介绍，此次推出新品种后，境ç内期权标μ的对应成分股市值将覆盖全市场总市值的绝大部分，从原先的⋅1/2上升至2/3，这将进一步推动股票期权市场的功能发挥。

　　数据显示，目前，跟♠踪中证500指数中规模最大的相关现货ETF为南方中证50&#222e;0ETF。截至今年9月15日，该基金最新规模达387.71亿元；嘉实中证50Å0ETF则是深交所跟踪中证500指数规模最大的ETF，最新规模为65.12亿元。

▣　　南方、嘉实旗下中证500EÈTF入¯选期权标的

　　9月2日，为丰富多层次资本市场产品体系，证监会启动3只ETF期权品种上市工作，将¨按程序批准上੢交所上市中证500ETF期权，♥深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　紧接着，在9月16日晚间，深交所公布，将于9月19日上市交易创业板ETF期权（标的为ã易方ⓐ达创业板ETF∑）和中证500ETF期权（标的为嘉实中证500ETF）。

　　同日，上交ટ所也公布，将于9月19日上市交易中证500ETF期权合约品种∫（合约标的为੕南方中证500ETF）。

　　数Ņ据显♥示，此次入选中证500ETF期权标的的两只产品在规模、流动性઻、跟踪误差方面表现均较为优异。

　　其中，跟踪中证500指数中规模最大的相关现货ETF为南方中证500ETF。截至今年9月15日，该基金最新规模达387.71亿元૞。据2022年中报，该产品户数近26万户，较成立时的1万户左右增长超2ⓚ0倍，在跟踪精૮准度、超额收益获取方面，该基金也展现出强大的专业实力。

　　嘉实中证500<ETF则是深交所跟踪中证500指数规模最大的ETF，最新规模为65.12亿元。该产品上半年日均跟踪误差为0ⓚ.03%，年化跟踪误差为0.41%，自上市以来日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差仅为0&#ffe1;.55%。

　　目前，股指期货›已有上证50、沪深300、中证500及中证1000对应的品种，而ETF期权有了50ETF期权、300ETF期权，随着市υ场的成熟，500ET"F期权应运而生。

　　从实际情况看，市场对中证500指数相▤关的对દ冲需求一直较为强烈，但此前相应的风险管理工具匮乏，投资者仅能通过融券卖出中证500ETF或卖出中证500股指期货实现中小盘股票ς的风险对冲，由于后者长期贴水，对冲成本高。

　　૙“中证500指数成长空间þ广阔，中证500ETF期权的推出，与已有品种形成了互૟补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者精准管理新兴成长和中型市值股票风险。”嘉实基金称，在此基础上，围绕500指数投资策略和产品会进一步丰富，将进一步满足各类投资者的投资需求。

　　标੩的现ચ货流动性或进一步提Δ升

　　嘉实基金表示，此次试½点的扩大，在助力提高市场∀定价能力∏、提升市场的流动性和稳定性，丰富风险管理工具，吸引中长期资金入市方面发挥重要作用。

　　在南方基金看来，随着中证500ETF期权的上ા市，长期机构投资者可以借助该工具减少市场波动&#25bc;的隐忧，积极配置相关优质上市公司股票，支持企业开展直接融资，为成长新经济发展૮注入动力，推动上市公司高质量发展。

　　整体而言，该公司认为，指数期货、期Φ权对于相关ETF♣和整个资本市场的发展都有重大意义。其一，期货、期权作为重要的衍生品工具，具有价格发现功能；其二，许多投资者在长期看好ä的情况下对短期下跌风险存在担忧，而期货、期权产品提供了有效的对冲工具；其三，期货、期权等衍生品可以应用于众多与ETF搭配的交易策略和套利策略，催生对ETF的交易需求，使得ETF交易活跃度提升。

　　“从另一个角度看，上述被选为期ૡ权标的的两只产品此后的流动性和规模，会进一步与同类其他产品拉开差　距，头部效应ૣ会愈发显著。”华南一家基金公司投研人士称。

　　“期权的推出有助于催生多样化的投资策∏略和创新型金融产品。”华泰柏瑞指数投资部总监柳军分析，公募基金过去十多年的发展，产品创ો新主要体现在产品形式上，比如从封闭式基金，到开放式基金以及定期开◯放基金等，指数型基金从普通场外指数基金、到LOF和ETF。而基于投资策略的创新仍显不足。期权的推出有利于构建不同风险水平的多样化投资策略，满足各类投资者的需求。

　　另有业内人士介绍，此次推出新品种后，境内期权标的对应成分股市值将覆盖全市场总市值的绝大部分，从原先的1/2上升至2/3，这将¦进一步推动股票期权¹市场¨的功能发挥。

　　此外，鉴于中证500指数有配套的期货产品，ⓩ做市商也将能进行更为高效、低风险、低成本的存货管理，进而更好地发挥期权做市商提供流动◊性、提高定价效率的ⓦ重要作用。

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　　中证§500估值已◯至历史底部

　　从指数本身标&#25a1;的来看，中证500指数主要定位于中盘，是代表A股中盘成长新经济的核心指数，囊括了剔除A股市值前300的股票后，总市值排名在第301名至ફ第800名的上市公司，对应的500ℜ家上市公司以100-500亿元的公司为主。

　　该指数综合反映了中国A股市场中型市值公司的整体શ股票价∗格表现，是高成长型宽基指数，与沪深300大盘蓝筹风格形成互补，且所占行业比例相对均衡，整体∅呈现分散性大、“新经济”含量高、成长性强的特点。

　　wind数据显示，以2004年12月31日为基准日，截至‏2022年8月31日，’中证500上涨515.58%，年化收益1à1.16%，在主要宽基指数中表现较为出彩。

　　嘉实基金从基本面观察，2019-2021年，中证500年均主营业务同比增速24.5Υ4%，年均归母净利润同比增速29.26%，呈现出高成长性。“随着未&#266b;来中国经济发展更加倚ભ重新兴产业的创新，市场资源也将较多地偏向这类机制灵活的成长性新兴产业。”

　　估值层面，wind数据显示，截至8月31日，中证500指数估值为22.31૧倍，处于过去10年的13.25%分位。对此，૜嘉实基金认为，中证500指数的估值水平已经回落至历史底部区域，拥有较࠹高的配置性价比。

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