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去ૌ年酱酒被热炒，资本疯狂程度远胜于今年的预制菜ૡ，‚众多资金涌入茅台镇，当地优质标的被翻了个遍。
潮水褪去，诸如众í兴菌业ð、园城黄金之流失意而归，华润系、复星系及江苏综艺为代表的产业资本⇔逐渐浮上水面。
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Δ 白酒三国杀Ñ
身兼4家酒企操盘手的朱∫伟，日前履新贵¬州匀酒，这家贵州名酒正式纳入贵州醇系麾下，朱伟执掌的酒企扩增至5家。以后，这些酒企可能会经常出现在他的个人社交账੫号上。
这些白酒上不上头外界不一定知ë道ƿ，朱伟显然是醉ા了。
在这轮白酒调整期里，朱伟背后的江ℜ苏综艺是国内最活跃Å的民营产ća;业资本之一。
2019年收购贵州醇，2020年收购枝江酒业，去年先后吞下蔺郎酒业和贵州青酒。短短3年时间，江▨苏综艺经朱伟操盘，将一众区域性酒企收入囊中，集齐酱香、浓香、Ι药香等3大香型，成为贵州及赤水河流域ੜ一股不容小视的新势力。
保守统计，截至目前，þ江苏综艺在贵州及四川两地白酒年产能β合计接近4万吨，这还不包括年产能10万吨的枝江酒业。⊆
◙央企背景的华润Þ系，在白酒行业循序ε渐进式布局，屡现大手笔。
2018年×，华润通过旗下企业华创鑫睿介入山西汾酒混改，以51.6亿元获੪得11.38%股权，成为公司第二大股东。
时隔3年，公司在白酒领域再启扩张。去年8月，华润系通过华润酒业与鼎晖投资⌋联手投资Ξ山东景芝酒业，分别获得40%股权。今年2月，华润系战投金种子酒，并派驻高管进入管理层，ી意味着华润系在白酒版图的扩张转向纵深。
华润旗下已有啤酒、红酒业务，其中Ċb;雪花啤酒品牌在全国销量连续多年稳居第一。它对白酒最早的尝试，应该是在2013年。彼时，ⓐ华润将满洲里海威啤酒的啤酒灌装生产线改为白酒¹生产线，先后研制出几款白酒产品，不过，未在市场翻起浪花。
¢ 参与汾酒混改的成功，让华润更加坚定在白酒赛道的投资。今年7¨月，有传闻华润系会从宜化集团手中接盘贵州金沙酒业的控制权。金沙酒业去年销售超60亿元，是茅台镇屈指可数છ的全国化酱酒品牌优质标的，这也是华润除布局清香、馥郁香及芝麻香白酒香型后，一个重要补充。
复星这几年在白酒行业的扩张，主要基于做大消费板块，也是少有盯住二线及区域名酒品牌的资本。2020年，复星资本通过豫园股份和海南豫珠以对价25.52亿元拿下金徽酒38%股权。同年12月，豫园股份以45.૧3亿元抄底舍得酒业，获得控股股东舍得集团70%股权。当时，华润曾被外界视作较为舍得酒业理想的收购方，最终还是被郭广昌捷足先登。
今年5月，传闻复星û系拟投资夜郎古酒业，能不能落地，就Ö看复星能不能趟过¦目前这场不可言说的难关了。
在酒业∨领域，复星率先看好的其实是啤酒。2017年。复星国际以66.17亿港ટ元从朝日集团手里获得青岛啤酒Ñ2.43亿股H股，并成为第二大股东。
随着啤酒行业业绩整体承压，业绩见顶论调泛滥ο，复星萌生退意，今年上半年出售所持有青岛啤酒H股，彻底清仓撤出。而放弃对金徽酒的控制权，复星 系在这场酒局里b2;的态度，更让人难以琢磨。
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经营÷之忧
江苏综艺早年通过投资洋河股份，获得千倍收益；æ华润入股山西汾酒，目ભ前浮盈近400亿元િ。白酒的赚钱能力秒杀众多行业，这也是去年的各类资本蜂拥进茅台镇的重要原因之一。
华润入股山西汾酒，不‘仅在资金上助力，更重要的是渠道和管理的赋能，使得山西汾酒业绩陡增。数据显示，2018年至2021年，营业收入从94.44亿元增至199.7亿Λ元，归母净利润除了2019年增速为30.65%，其余3年均在50%以上。
ćd; 不过，这种好运并⋅没有在金种子酒身上Ċb;延续。
今年上半年，金ªÖ种子酒成徽β酒四杰中唯一亏损的企业，营收规模同比增长10.39%至6.02亿元，归母净利润-5508.02万元。
尽管抱上华润的大腿，金种子酒还是ⓑ上市白酒企业里的差生。安徽省市⊥场竞争加剧、自身渠道和产品结构不足，正处于艰难的转型期。
平安证券研报显示，以安徽白酒市场⋅规模计，金种子酒所占省内市场份额为1.8%ⓚϖ，远低于古井贡酒的21.8%、口子窖的9.6%和迎驾贡酒的6.1%。
此前，何秀侠、金昊及Āe;何武勇等3位华润高管已进入金种子酒管理层，分别出♫任总经理、财Ù务总监和副总经理，升级为这家区域酒企的主导者。
景芝酒业只是山东省内酒企，根据亚星化学一份给上交所回复函显示，2018年-2020年，景芝酒业收入分别为9.99亿元、12.22亿元和11.25亿元，“净利润分别为0.52亿元👽、0.56亿࠽元和0.75亿元。
景芝酒业虽已是一家年营收10亿级酒企，上述3年并未☜达到行业平均利润水平。国家统计局数据，2018年至2020年，规模以上白酒企业平均利润额为0.86亿元、1.19亿元和0.95亿元。
业外资Œ本入酒局，并非全是ਯ利好。℘
江苏综艺麾下的白酒企业多为落寞贵族。贵州醇7年巨亏3.16亿元、枝江酒业3年亏损1.25亿元，青酒、匀酒被收购时经营状况均不佳，这为后期˜企业掌舵者d3;带来了一定的考验和挑战。
重¦塑企业造血能力、打开市场空દ间，远不是朱伟在社交平台上说得那样轻松。在洋河股份工作20ય年的朱伟，祭出的就是真年份产品，即把被收购酒厂的老酒包装拿出来卖，不得不说是一个好策略，是让企业快速脱困回血的措施，但以后呢？
从日前郭广昌出售金徽酒控股权来વ看，解决复ࢵ星系内部风险优于所有选项，至于会不会减持舍得酒业，还是个未知ਫ਼数。
⊄ 未σ来Á走向
高频率在个人社交平台披露对酒业所见所闻，朱伟成为白酒行业里，较为高调的职业经理人，这与他出身洋河股份销售副总的履历不无关联。事实上ⓞ，正是这样的高调，几乎每一次收Ä并购η，外界都能从他透露的蛛丝马迹里猜到标的。
在他的操盘之下，江苏综艺逐渐℘将贵州醇、青酒、匀酒及枝江大α曲这些老名酒收入麾下，结合对上游基酒产能扩 张来看，未来会打造一个酒业集团。
早前，朱伟曾放出狠话，两年收购一家酒企、三年筹备上市、五年完成上市，第十年将贵州醇打造成市值两千亿的酒企，在黔川地区或将打造一个规模庞大é的酒业ϑ集团৻。
华润最近几年大手笔收并购动作，或许会较快完成中国版帝亚吉欧的夙愿。这્不禁让人想起华润在啤酒•业务上的扩张和征伐。
华润ગ系最早在1993年以收购沈阳雪花啤酒厂ⓝ，完成介入啤酒行业的第一步。此后公司祭出的蘑菇战略，将全国各地几十个区域啤酒品牌收入囊中。2004年，公司推出雪花品牌，地方品牌被雪藏。
截ਪ至目前，华润系在白酒领域3次出手，参股汾酒、控股景芝酒业ⓕ和金种子酒，并购♦的大门已经打开。接下来是否会复制啤酒发展路径？
可以看到的是，有过华润啤酒履历的人士已进入白酒企业中，除上述进入金种子酒的3ࣻ位高管，华润啤酒董事长兼总经理侯孝ૄ海日前出任景芝酒业董事长和法定代表人，已经成为这家ⓣ鲁酒企业的实际操盘人。
因为央企背书和多◯年积累的快消品渠道，华润在白酒领域可能ó走的更稳Ì更快。
江苏综艺属于自我努力型，在贵州酒企ïⓓ中，贵州醇、青酒、匀酒在品牌和产能上有一定优势，有可能通过自⋅身特色弯道超车，今后能否互相协同互相赋能？
至于未来复星系在白酒领域上怎么Ç走，不取决于郭Â广昌的酒量有多大，而在于他回国后，如何处理眼前这摊子事。
奇怪的是，这三大资本系为啥不去收购饮酒大省河南的那些酒企，张弓、宋河、杜康、宝丰、赊店和仰χ韶，仅仅是他们™历史Ü文化底蕴不深厚吗？还是因为这些酒企本身麻烦事太多？
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