裕太微市占率0.02%客户供应商集中度双高

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　　来源：长江∏商±报

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　　长江商报消息 ●长江商报记者 蔡ਰ嘉

　　背靠华为、小米等多家明星股‹东，成立不到六年的裕太微电子股份有限公司（以下简称“裕‡太微”）推进IPO。日前裕太微对监管第⌊一轮问询进行回复，释出更多细节。

　　作为一家芯片设计公司，裕太微于઺2017年成立，目前暂未盈利，其车载以太网芯片市场份额占比仅为0.02%。期࠽间，裕太微引入多家外部股东获得“¬输血”，其中就包括华为旗下哈勃科技、小米基金等。

　　长江商报记者注意到，去年4月，裕太微的两名实控人史清和欧阳宇飞曾低价向关联企业塔罗思转让股权后再À¼由其对外转让，引入包括公司客户诺瓦星云等在内的新ⓦ股东。

　　这种低买高卖、间接&#25a1;减持的方式，⇑也被监管质疑为利益输送，但裕太微回ý复称这主要是基于税收筹划考虑。

　　值得一提的િ是，裕太微对于重要客户和供应商的依赖度双高。2021年，公司向前五大客户销ⓛ售收入和对中芯国际的采购额占比均超过60Φ%。

બ　　市场份额⁄较小毛利率远低于同⊥行

　　招股书介绍，成立还不到六年的裕太微专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售。近年来，随着太网物理层☏芯片&产品逐步通过国内知名客户认证，裕太微<的收入规模快速扩大，但目前仍处于亏损阶段。

　　201ੌ9年至2021年，裕太微分别实现营业收入132.62万元、1295.08万元、2.54亿元，归母净利润分别亏损2748.99万元ੑ、4037.71万元、46.25万元，三年合计亏损6832.95万元。对于业绩持续亏损，裕太微表示主要是因前期　需要大额研发投入积累。

　　裕太微的研发投入力度较高。各报告期内，公司研发费用分别为1957.97万元、32∞11.31万元、6626.74万元，ੑ占营´业收入的比例分别为1476.35%、247.96%、26.08%。

　　长江商报记者注意到，裕太微所处的太网物理层芯片领域集中度较高。当前，全球拥有突出研发实力和规模化运营能力的以⇔太网物理层芯片供应商主要集中在&#263a;境外，前五Ǝ大以太网物理层芯片供应商市场份额占比高达91%。

　　虽然裕太微称公司是境内为数不多可以大规模供应千兆高端∪ਬ以太¡网物理层芯片的企业，但与行业龙头相比，裕太微尚处于发展起步阶段，在营业收入、净利润规模、研发人员和专利数量等方面均处于劣势。

　　&#256e;数据显示，2021年，全′球以太网物理层芯片市场规模为120亿元，裕太微来自于以太网物理层芯片的收入为2.44亿元，市占率较低，车载以太网芯片市场份额占比更是仅为0´.02%。

　　由于规模不占优势，在寡头竞争的格局下，裕太微的利润空间较低。2019年至2021年，裕太微主营业务中芯片☏产品毛利率分别为26.73%、2ડ3.22%、31.62%，均远低于行业平均值47.39%、47.18%、49.7Á6%。

　　此外，裕太微还存在上下游客户及≈供应商集中度均高的特点。各报告期内，裕太微向前五大Õ客户销售收入合计占当期营业收入的比例为98.92%、67.58%及60.39%。同期，公司向前五大供应商合计采购的金额占比分别为100%、100%、99.92%，其中向中芯国际采购金额占当期采购总额的比例分别为24.70%、7²4.36%、61.71%。

　↔　实控ડ人“绕弯路”转让股<份被质疑

　　由于尚未盈利，通过吸引外ε部投资者增资，是裕太微进Í行“补血”的重要方Ζ式。

　મ　长江商报记者注意到，在成立的第三个年头，裕太微就获得了华为旗下哈勃科技的投资。2019年9月，哈勃科技以3807ⓖ.78万元认购裕太微57.68万元注册资本，并以1173万元受让瑞启通持有的▣公司17.77万元注册资本，合计获得公司10%股权，成为公司当年的第五大股东。

　　202Þ0年8月，裕太微引入光谷烽火3੆000万元增资。一年后，中移基金、小米基金、海望基金共同参与对裕太微的增资，分别出资1.15亿元、5219.21万元、5219.21万元。°

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　　长江商报记者注意到，除了上述增资之外，近三年间裕太微还发生–八次股权转让，其中涉及实控人亲属低价转让公司股权，也被监管重点问⋅询。

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　　招股书披露，2021年4月അ，史清和欧阳宇飞分别以237.86万元的价格向塔罗思转让各自持有的公司15.56万元注册资本，转让价款合计为475.7૤2万元。

　　值得关注的是，塔罗思并非普通公司，欧阳宇飞的配偶汪芬和史清的父亲ⓞ史达武Ø分别持有塔罗思50%股权，属于裕太微实控人的关联企业。但在进行上述股♣份受让时，塔罗思仅成立四个月。

　　2021年6月，裕太微发生第六次股权转让，此时塔罗思完成上述股权受让仅一个月，就将所持公司股份以合ਊ计1.2亿元的价格∑分别转让给了高创创投、诺瓦星云、天创和¹鑫以及乔贝京宸四家机构，并在当年8月注销。其中，诺瓦星云还是裕太微的主要客户之一。

　　ε如此低买高卖，塔罗思就可获得近1.15亿元的差价。而欧阳੣宇飞、史清不直接向诺½瓦星云等转让股权，也被监管质疑是否存在利益输送或其他利益安排。

　　不过，裕太微对此进行否认，称这笔交易是在两名实控人的减持计划考虑内。塔罗思系在实际控制人减持意向背景下设立，欧阳宇飞、史清不直接向诺瓦星云等股东转让股权，而是先向合伙企业塔罗思转让股权⇑后再由其对外转让主要系基于税收筹划考虑，塔罗思在完成实际控制人股份减持后于2021年8月30日注销。公司实际控ੌ制人ⓔ在该次减持少量股份后，未影响公司实际控制人的控制权。

　　目前，裕太微共有25名股东。其中，哈勃科技为ⓘ公司第四大股东，持股比例9.29%。裕太微表示公司无控股股东，੨欧阳宇飞及史清直接持股及通过瑞启通Φ合计控制公司42.309%股份，并与其一致行动人唐晓峰合计控制公司49.343%股份。

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