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∀સ来源ú：斑马消费
猪价的持续上ળ涨，仍没能完全♬驱散正邦科技头⌊顶的阴霾。
面对超过100%的资产负债率以及巨额债务压力，♩公司只能通ⓟ过不断变卖资产，以»维持经营。
正ર邦科技今年所做的一切♠，都是以保命为目标的“猪老二保卫战”。🙀
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◘ 卖资产Ô保命
↑ 今年以来，正邦科技一直Ξ在通过各种方式变卖资产保命。û
9月14日，公司与湖北省粮食有限公司签订了《合作框架协议》。约定公司将下属部分生猪养殖资产转让给湖北省粮食，后者进入生猪养殖行业‚。同时，湖北省粮食可将上述生猪养a1;殖资产优先租赁给正邦科技或其指定主体，并向其提供生产经营所需的饲料（&#ffe1;原料）。
正邦科技认为，本次合作Ö，可让公司与湖北省粮食优势互补、互惠互利，充分ⓨ发挥双方产业优势ì，提升双方市场竞争力。
此举，对正邦科技▥来说，正是为了缓解资金压力。资产出售之后，可以回笼部分资金，后续再租回来，不影响实际经营。
框架协议尚未明确标的公司、作价金额以ε及实际开展业务金额，能否正常推进仍存在不确定性。公æ司预计该协议不会对本年度经营业绩构成重大∅影响。
十多天前，正邦科技董事会刚通过决议，拟将全资子公司广安¦正邦ય旗下位于四川省广安市的岳池同兴育肥猪场资产，转让给江西增鑫科技股份有限公司，交易价格为3805.96万元，用于偿还公司与增鑫科技的债务往来。因控股股东正邦集团持有增鑫科技15.33%股权，本次交易੭构成关联交易。
稍早前的6月，公司决定，将旗§下成都d0;正邦ਫ、唐山正邦等10家全资子公司49%股权，分别以对价1元合计10元，转让给控股股东正邦集团，以上子公司的净资产均为负。
双方约定，以上公司股权转让完成后，未经正邦科技同意，正邦集‡团不得将相关股权转让给第三方。3年ਫ਼Ì内，正邦科技有权以1元对价，回购相关股权。
被♩正邦科技摆上货架ℑ的不只有养殖૩资产，还有公司起家的饲料加工资产。
今年2月，公司决定将德阳正邦等3家子公司全部股权，以及云南广联等5家公司51%，转让给大北农。转让完成后，8家公司不再纳入合并报表范围。标的公司股权转让款约在20亿-25亿ⓚ元，可给上市公司带来11-19亿元的投资收益。不过，正邦科技也为标的公司，背上了3年合计4.9亿元业绩承诺。
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∂债务ਫ਼压力◯山大
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如果不是因为缺钱，谁又愿意ફ在猪价回暖之际卖资产呢？ਮ
截至今年6月末，正邦科技▣拥有货币资金18.76亿元，其中，受限货币资ϒ金高达16.26亿元，这就意味着，公司能动用的资金微乎其微。同期，公司短期借款高达118.2亿元，还有一年内到期的非流动负债40.85亿元，流动性压力可想而知 。今年的半年报披露，公司的资产负债率已高达102.88%。
¸ 多米诺骨牌开始不断♡倒下。
º 今年6月，公司及部分子公司出现商票õ兑ⓥ付逾期，合计5.42亿元。到8月31日中报披露之日，这一数字增至8.77亿元。
一„个月后，正邦科技被媒体曝出，公司在广西南宁、四川江油等地，″发生饲料断供、代养费难结、押金难退等问题，甚至出现闻É所未闻的“猪吃猪”恶性事件。
≈评级机构东方金诚随即出手，下调公司主体信用等级至AૄA-，展ਰ望评级为负面，同时下调“正邦转债”信用等级为AA-。
东方金诚认为，正邦科技受制于经营大幅亏损，所有者权益大幅下降，预Δ计短期Ô内难以扭亏为盈，净资产预计为负，短期流动性紧张‰。
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在正邦科技承受债务压力的同时，控股股东Þ正邦集团也好不到哪里去ξ。
截至今年3月末，正邦集团的总资í产为494.82亿元，负☼债总额为‘477.29亿元，资产负债率高达96.46%。
目前，ਗ਼正邦集团及一致行动人合—计持有上市公司14.78亿股，占公司总股本的46.45%，已累计Ï质押13.02亿股，占其持股总数的88.15%。
今年4月以来，正邦集团所a1;持正邦科技股权已多次被司法冻结。截至9月，已累计冻 结79▥37.24万股，占其持股总数的11.30%。
Δ 长不大†的δ猪
正邦科技是江西省最大¸的农业企业之一。30多年前，公司创始વ人林印孙从临川县的饲料加工¼厂起家，逐渐建立起正邦帝国。
‾正邦正式涉足生猪养殖，是在2003年收购了江西省养猪Λ育种中心之后。Ô
2007年，正邦科技在深交所挂牌上市。借助资本优势，公司开始在生猪养殖行业狂飙突进。2013年，公司生≤猪出栏量突破百万头大关，之后，规模便呈倍数增长。在上一轮超级猪周期之中，正邦科技采取了激进策略，豪掷重金在市场疯狂抢人、抢母猪、抢仔猪。2020年，þ受益于猪价暴涨，公司生猪业务收入同比增长206.04%达348.34亿元，首次超过饲料业务。全年，公司录得归母净利润57.44亿元，同♥比增长100.53%。这是公司从未有过的高光时刻。
▥ 此时，危机也已悄然而ੌ至。Σ
2021年ઍ，受市场供需关系影响，猪价☻持续下滑。之前抢来的母猪，新建和租Āe;赁的产能等，都成为了公司沉重的负担。这一年，公司生猪出栏量仍同比增长56.14%，达到1492.67万头，成为仅次于牧原股份的行业老二。
面对低迷的猪价，公司不得不É紧急掉头，处置前期高价购进的低效母猪。同期，猪只死亡、产能闲置、租¿赁清退等੫，都让公司背上了高昂的成本。
这一ª年，公司生猪养殖毛利率低至-45.88%，远低于主要上市同行。公司全年亏损188.2亿元，成为了生猪养殖ýλ行业的亏损王。
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今年，全国生猪价格逐ੜ渐回暖，特别是进入7月之后，生猪价格已普遍突破20元/公斤。正邦科技快速出售生猪回笼资金ૣ，4月以来，公司还没等猪长到100公斤的行业平均水平，就将它们推向了市场。6-8月，公司生猪出栏均重更是降至80公斤以下。
上半年¯，公司生猪出栏共计484.52万头，同比下降30.75%，商品猪销售均价12.74元/公斤，同比下降3ξ7.49%。当期，公司营业收ⓥ入同比下滑超过60%，归母净利润巨亏42.86亿，全年业绩堪忧。
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