金价将持续下行？今年铂金价格表现优于其他商品？|黄金

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　　来源：⊇WÇPIC铂金投જ资

　　北京智策天下总经理戴剑锋、粤宝黄金投资Σ总监宋蒋圳、北京黄金经济发展研究中心研究员李跃锋就贵金属行੠情走势和贵金属资产配置等进行分析，世界铂金投资协会亚太区市场拓展经理曾子洋ચ线上介绍了2022年第二季度《铂金季刊》和2022年全球铂金市场预测情况。北京黄金经济发展研中心研究员张文斌为该场直播主持人。

　　ਠ粤宝黄金投઻资总监宋蒋લ圳

↔　　全球经济下行将⌋不利于金价

　　铂钯和白银价格最近反弹幅度高于黄੓金价格。金价目前为什么不涨？从黄金的货币属性角度分析，金价与利π率和汇率有关，美联储加息使美元利率上升，黄金的竞争优势下降。从黄金的商品属性角度分析，目前全球经济发展缓慢，经济下行Û使得黄金价格缺乏长期底部的支撑。白银、铂金和钯金价格反弹相对较大，这三者商品属性更强。如果经济继续下行，将对黄金和白银、钯金、铂金价格产生不利影响。

　　北京智策ⓚ天下总经理戴⊂剑锋↑

　　建议&#25b2;À做好风险±防御措施

　　近一个月的市场行情特点，可以总结为这三个核心词：全球央行年会、欧洲ૢ央行、消费者物价指数数据。对于全球央行年会对市场的影响，市场预判基本正确。9月૯初欧洲央行开始第一次强力加息，欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，这也是1999年来欧洲央行首次大幅加息75个基点，金价和银价在关键点位上࠹出现反弹。美国8月通胀公布后，出现了9月加息100个基点的市场预期，市场波动可能加大，建议交易员和投资者做好风险防御。

Ë　　北京黄金经济>Ι发展研究中心研究员李跃锋

　　&#25a0;黄金将在第四季µ度出现配੐置的时机

　　自特朗普就任美国总统后开始，黄金的外围环境已经发生了根本的à变化。一是特朗普引发了全球贸易摩擦，引起逆全球化的浪潮，通胀环境也发生改变，低通胀变为高通胀。二是疫情暴发后，美联储宽松政策改变了美债收益率的下行趋势，转为向上趋势Ο。三是未来可能ü面临高利率、高通胀的环境，即滞胀。

　　贵金属价格从今年3ë月以来整体呈下降趋势，黄金价格在第四季度将੎遇到一个周期窗口，这将是配置黄金的Ì一个时机。远期来看，美元顶部时间将在2023年第二季度或第三季度出现，那时将是可以大力配置黄金的时机。

　　૧世界⌊铂金投资协ਫ会亚太区市场拓展经理曾子洋

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　　2022年Ρ中国铂金进&#25d0;口总量可能达到130万盎司

　　尽管价格疲软，但铂金的表现相对较好。自俄乌冲突以来，铂ι金和钯金的价格表现优于其他大宗商品，对于铂金而言，这反映了供应安全的担忧和汽车、工业和首饰领域需×求持续强劲、中国进口量持续增加。今年第二季度，矿产供应及报废车辆减少，导致„供应总量下降7%，其中，精炼矿产供应量同比下降1%（-2万盎司），回收供应量同比下降16%（-8.6万盘司）。

　　今年第二季度，强劲的汽车、首饰和工业领域需求被资领域需求的下降所抵消。第二季度，汽车领域需求上升8%（+5万盘司）；首饰领域需求增加5%（+2.6万盎®司）；工业领域需求略有上涨（+0.5万盘司），除化工以外行业都出现增长；投资领域需求减少32.ਠ9万盎司，其中，条币减少3.7万盎司，ETF（交易所交易基金）减少12万盎司，交易所库存减少17☜.2万盎司。市场盈余34.9万盎司。

　ਫ਼　2022年全年预测，净负投资量将推高市场盈余。&#263a;预计2022年精炼产量同比下降8%（-50.2万盘司），其中南非将下降10%（-47.5万盎司）；由于废催供应减少，回收供应将同比下降11%（-21.7万盎司）；汽车铀金需求持续强劲，将增长ⓒ14%（+37.6万盘司）；工业铂金需求将减少15%（-37.5万盘司），但仍将是史上第三高年度需求（213.2万盎司）；投资领域需求将减少52万盘司，主要是ETF及交易所库存铂金的流失。

　　预计੡2022年全年，市场盈余为97.4万盘司，高于上一季度预测62.7万盎司，比去年低10%。如果年化今年至今的超额进口量，中国将完全消化2022年预⊥测的市ⓒ场盈余。中国正继续以远超其确定需求的水平进口铂金，年化上半年超额进口显示，2022年中国的超额进口总量可能达到130万盎司。

　　世界铂金协&#260e;会预测θ，从2023年起，铂金市场将出现短缺。铂金促进可再生能源制氢，可取得10%以上的碳减排目标，到2040年，Å与氢相关的铂金需求可能达到总需求的30%以上。

　　更多政府将加入支持绿氢产业发展。欧盟计划用绿氢∉取代俄罗斯的天然气，这将对铂金需求产生积极੤影响。北美的氢能计划落后于世界其他地区，尤其是与中国和欧洲相此。ੈ

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　　º尽管经济前景放缓，但汽Í车、首饰和工业领域的铂金需求强劲，自我限售可能会将俄罗斯原材料排除在全球市场之外，这将大大减少可自由交易的全球铂金供应量，中国超额进口导致铂金现货市场持续吃紧，中国的铂金进口量可能会消化预测的全部市场盈余，铂金在全球脱碳中的关键作用将推动需铂金需求的长期增长。这些因素都有利于铂金投资市场的发展。

　ï　（以上内容ੇ不构成投资建议或操作指南，依此入市⌋，风险自担）

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