࠷ Ο作者‰：北辰
ˆ 转载自金色ⓔ财Ād;经
2016年， 顶级风投USV的Joel Monegro发表⋅了《Fat-protocols》，∝这是一篇非常经典的crypto论文，对比了互联网和区块链在技术栈上的区别，以及由此带来价值捕获上截然相反的局面——互联网是‘瘦协议、胖应用’，而区块链则Φ是‘胖协议、瘦应用’。
虽ćc;然过去六年来，这个观点基本得到了市场验证，协议层创造和捕获的价值远高于那些建立在它们之上的应用程序，但现在看来情况正在起变化——Uniswap、εGMX♥、AAVE等应用捕获的价值已经远远超过了以太坊，而且仍在快速增长之中。
Crypto市场似乎正在导向Multicoi◘n Capital在2018年发表的《Thin Protocols》中的观点，即建立在协议之上的应用控制着终端用户，Φ它们永远都在试图把价值截流，而协议则对此无能为力。
Ç 我完全认可USV的胖协º议的基本观点，我也完全认可Multicoin的瘦协议的观点，因为二者一点儿也不矛盾，只是他们在描述各自的观点时都采用的‘Protocols’这个词汇，其实指向的是不同的事物，所ા以只是语言上的误会。
那么区થ块链上的价值到底会流ਮ向Ê协议层还是应用层？
USV的观点是20世纪90年代以Î来的互联网协议（TCP/IP、HTTP♪、SMTP等）虽然创造了不可估量的价值，但更多是间接创造的，👽大部分价值都是在应用层被捕获并重新聚合（主要是数据），所以互联网投资都是集中在应用程序上，而投资协议技术的回报率则会非常低。
区块链协议却截然相反，因为区块链是共享数据੦层，并且还把‘访问’货ી币化，从而避免了互联网协议的不幸（价值几乎完全被应用层给截流），甚至还能反过来让绝大部分价值流向协议层，造成‘胖协议、瘦应用’的局面。
അ 我非常认同USV的上述分析思路，但对结论有ƿ所保留，因为那Ċc;篇文章把区块链的技术栈直接简化为协议层和应用层，后来的争议也正是缘于此，我们应该在更精确的技术栈分层上讨论。
互联网最经典的分层是OSI七层模型，区块链的分层模型也有很多种，比较典型的是六层（多出来的最←底层是因为区块链本身就依赖于互联👽网为它工作）。
在USV的论述中，‘应用层’就是上图的应⌋用层，而‘˜协议层’是应用层以下的各层的总称。可问题是，区块链的应用层不能直接ⓞ对照互联网的应用层。
互联网的应用层Ö截流了大部分价值，但更准确来说是被应用层的终端产品截ι流了，而不是应用层的协议（例如HTTP协议）。所以USVąc;的‘瘦协议’是包含了应用层的各层技术栈的协议，而‘胖应用’是特指应用层的终端产品。
区块链虽然也可以分成很多层，但网络层、数据层、 共识层、激励层是被公链一起打包了，合约层在某种程度上扮演着←互联网的应用层协议的角ⓤ色，在Ç此之上才是终端应用。
Multicoin的瘦协Ν议的观点正是以以太坊上的去中心化预测市场Aਫ਼ugur和基于Augur的终端产品AugurCo（随ƿ便假设的产品）为例来展开说明的。
所"以Muδlticoin文章中反驳USV文章的Protocols（协议），有相当一部分是词汇定义上的误会——Multicoin所说的‘胖应用、瘦协议’分别对应智能合约和终端应用。而USV的‘胖协议、瘦应用’分别对应的是公链μ和智能合约+终端应用。
此时仍然没有解决价值到底被谁捕获 的疑问，不过€毫无疑问的是，相比互联网，公链¦会ćd;捕获相当一部分价值。
USV在2016年看好投资公链，是因为当时没有多少应用，甚至也没多少公链，价值也就绝大部分流向了充满想象空间的公链。但随着这些年的发展，基于区块链的各'类应用开始繁荣起来，它们创造了真实的价值和收入（尤其是DeFi领域），公链捕获价”值的ઐ比例也就自然而然在降低（绝对价值仍在高速增长）。
但是至少就现阶段以及未来相当一段时间来说，Multicoin的‘胖Ë应用、瘦协议’‡，即‘Ν胖终端应用、瘦智能合约’并不会实现。
现阶段的区块链还在造轮子的阶段，所以人们往往把轮子、底盘、引擎这种关键组件当作终端产品来હ用（这也是为什么体验那么差的原因），但是当各个应用领域的实现‘最小功能’的关键组件完善的时候，‘ⓦ可组合性’的可能性就有施展空间了。
因为区块链是共享数据层，这些λ关键组件是开放的，且能被无限次使用，所以后来的开发者为了实现更细分的功能（或者单纯只是更好的体验），组合这些关键组件并简单优化即可，这就是区块链‘可组合性’的想象力所在∋，也是互联网领域‘云原生’的想象力所在。ø
但由此造成的结░果会是除了公链捕获一部分价值，然后那些被无Μ限次使用而且也把‘访⊇问’货币化的智能合约会截流，只剩下比较少的流向终端产品。
事实上Mગulticoin以Augur为例来说明，只是因为当时使用Augur的智能合约免费，因此会被其他协议或者终端应用捕获≥走价值，而今天绝℘大多数智能合约都是收费的。
这里也许会引出一ી个问题，即是否对后来做终端产品的开发者不公平，其Ì实从商业上来说，这类终端产品本身的成本也低很多（公ⓙ链解决了互联网产品的高运维成本，可组合性解决了开发成本），因此回报也是合理的，除非自己再在合约层开发颠覆性的智能合约。
最后简单总结一下。公链仍↔然值得投资，只是现在的选项多了非常多的应用，而具体到应用上，我们应该把目光聚焦到那些在合约层能‘实⊃现最小功能’的产品上（一个不会引起任何争Ø议的例子是Uniswap），而不是对标互联网产品要有完整的工具以及流畅的体验。
因为流畅的体验不是区块链产品现阶段优先解决的问题（先解决有的问题），而↑完整的工具更是典型º的互联网思维，因为互联网产品要么成为大应用ⓖ，要么死，几乎没有中间态，区块链产品则聚焦在特定功能上也可以被可组合性充分利用。
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