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来源：◙密探ૌÞ财经
稳房地产，到底难在∞♫哪里？
当前，楼市供需端的松绑救市已经非常凶猛了，但作为稳楼市关键一Ąf;环的房企融资端“亦步亦趋”，Ó明显慢半拍。
∼近几个月来，一些大型民营房企苦撑了一年多，实在苦熬不下去了，也相继无奈宣布债务爆雷੩，让人崩溃至极，∇欲哭无泪。
然而，更多房企拒绝“躺平”，即便夹缝也要求生存。他们很明白一点，最关º键的就是公司现金░∗流决不能断掉。
前些年，一些新锐房企赴港上市前恨不得全部剥掉信托，让公司财报看起来稳健一些，β但如今ϖ“三道红线”犹如三座大山压着，只好重返信托补血。
地产密探注意到，近日一款“长盈精英-招商Þ中梁大湾区1号集合资金信托计划”Θ正在坊间火热推售，受托发行方为“地产信托大户”爱建信托，募资3.5亿元。
这款☎产•品期限2年，预计收益率6.7%←至7.6%，所募资金将投向中梁地产位于广西北海市合浦县的“中梁国宾一号”项目开发。
Ú依此不拿看出，这是中梁借助信托渠道“补血”旗下三四线城市房地产项目的一个缩影Ö。很多人ⓗ一听到三四线楼盘，可能心里就会“发怵”。
当然，从中梁的角度ટ看，北海为人口净流入城市，合浦人口较多，常住人口数在北海市排名第一；去年至今年4月，合浦无新增ø宅地成交； 国宾一号项目为纯住宅，位于合浦核心主城，县ⓕ政府所在廉州新区，未来发展潜力较好。
从风控看，中梁为融资可谓实施了多重增信，比如中梁集团a1;、广东中梁溢连带担保；合浦梁景100%股权质押及广东梁源5−1ਖ਼%股权质押；合浦中梁国宾一号在建工程抵押等。
今年6月份，中梁曾发行过一笔“长三角1号集合资金信托计划”，总募资5.¢4亿元，优先级2.7亿元来自外部，劣后级2.7亿元中梁认购，所募的其中5亿元收购徐州华梁99%股权及债权，4000万元用于其贷款，具体投向徐州市泉山区项目。
去年以来，中梁在公开债兑付上一∈直都是高调ੇ官宣“提前打款”，彰显公司“高信用”，今年7月底却被打断了节拍，突然官宣一笔金额1257.4万美元的票据到期未偿，已构成实质性违约。
8月下旬，中梁控股披ਜ਼露了今年中Ó期业绩，让外界ϑ一脸蒙逼，即上半年总收入223亿元，同比减少约32.1%；归母净利4.38亿元，同比减少约68.3%；归母核心净利5.46亿元，同比减少约63.5%。期内毛利率从去年同期20.8%下降到16.9%。
截至6月底，中梁控股手上有息债务总额减少至307.3亿元，相比去年底402亿元及2020年底54બ1亿元‾则明显在下降，净负债比率约24.4%。
不过，中梁控股短期偿债Η危Ǝ机依然未解除，比如非受限现金短债比1.1，倍数较低；1-2年内到期有息负债占比升至47%，偿债压力依然较大。剔除预收后资产负债率下降Á到72.8%，但依然处于红线之上。
就三条红线看，中梁仍处于“黄档”。机构还明确指出，当前中梁控股的少数股♠东૯权益占比64.7%，少数股东利润占比મ49%，可能存在错配，而合联营投资/归母权益“1.84”倍，隐性负债值得关注。
当前，中梁控股最ñ大的▨依靠就是加大房地产销售及回款力度，而信托融资只ਖ਼是一个补充而已。
近日，中梁控股披露今年前8个月全口径销售额约476亿元，相比去年同期‡ⓦ119ࣻ0亿元减少了614亿元，同比跌幅逾五成。
“金九银十”δ这个窗口期，各地¥楼市松绑或刺激力度空前，更多房企为生存也∗势必会“降价跑量”，对偏三四线布局货值的中梁而言，更是如此。
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