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金融界9月21日消息 美联储9月利率决议将在北京时间明日凌晨2：00公布，本次会议重点Ø关注不仅限于加息多少个基点，其广泛的影响还将波及全球央行货币政策、外汇汇率♪、国内A股以及债券市场。
美联储自今年3月起开始加ⓦ息，3月、5月、6月、7月分别加息25、50、75、75个基点，四次累计加息225个基点，创下4Ë1年ê来最快加息纪录。
ⓡ "目前联邦基ਜ਼金利率目标区间已经提升至2.25%-2.5%。
1、∋本次美联储利º率Γ决议将加息多少？
由于上周公布的数据显示，美国消费者价格上涨幅度扩大，市场认为美联储将在周三（9月21日）结束为期两天的会议时连œ续第三次大幅ો加息至少75个基点。但100个基点加息可能性约为20%。
高盛经济学家指出，他们预计美联储官员的预测中值将显示年底资¿金利率为4%至4.25%，2023年将再次加息，达到4.25%至4.5%的峰值。预计2024年将有一次降∉息，2025年将有两次降息。
2、美联储ⓟ利率决议还需关注什么？
在加息后的美联储主席讲话中，需要注意鲍威▤尔对十一月的看法，可能为11月1日至2日第†四次升息75个基点敞开大门。
SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆杜伊（Tim Duy）表示：“如果联邦公开市场委员会成员普遍持有这种观点，特别是鲍威尔持有这种观点，他们将‘类似规模’等同于ⓚ加息75个基点，那么这应该不是最后一次加息75个基点。”
与此同时，还需要关注本次议息会议后的点状图，也将显示美联储明年无意降息。经济学家们认为，美联储将使用点图来暗示õ利率将“长期â走高”。
3ઙ、美债收益率持续倒挂，经济衰退信号显现？þ
ⓞ从美债收益率倒挂的情况来看，此次主要由于美国出现历史性通胀，且通胀迟迟无法降温，美联储不得Ċb;不采取持续快速大幅加息的方式遏制通胀。
而历史上每次出现倒挂后的未શ来1-2年内，⇔美国经济发生衰退的概率基本上是100%。在过ਭ去7次美国经济衰退中，3个月期短期国债与10年期国债收益率曲线均出现了倒挂。
美国国债ⓟ收益率持续飙升，也促使–美德、美日、美中债券收益率利差持续走扩，美元资产吸引力大增，全球资金≈和资本流入美国。
多个国际机构和组织纷纷警告美国经济衰退风险加大。其中，知名投行高盛集团近日下调૩美国2023年经济增长预期，理由是高盛预测美联储今年内仍将大幅加息。高盛此前预测美国国内生产总值（GDPõ）将在2022年第四ર季度至2023年年底增长1.5%，但根据高盛上周末发布的研报，高盛已下调这一预期至1.1%。
♧ Τ4、美国CPI超预期，美联储趁热打પ铁？
尽管美国8月CPI较6月份创逾Λ40∴年新高的9.1%有所回落，但美联储偏好的通胀指标PCE年ⓔ率依然高达2%目标的三倍多。
美联储决策者面临的问题是，为控制通胀，利率需要具有多大程度的“限制性”，以Ċa;及考虑到加息影响可能要几个月后才会明显感受到，他们如何知道利率已经达到峰值。但只要通胀继续高位运行而不是回落，美联χ储就õ会面临两难选择。
ćc;植信投资研究院高级研究员王运金认为，8月份核心CPI的超预期表明，美联储需要趁热打铁，进一્步收紧金融条件，稳定中长期通胀预期，防止通胀反弹。目前全球供应链受到扰动的风઼险仍大，通胀仍有可能会超预期上行。
ੈ 5、全球央行跟∫随收紧货币政策？µ
面对急剧攀升≅的通胀，其他主要央行∝预计也将继续收紧货币૩政策。
瑞典央行周二（9月20日）将利率整整提高了100个基点ξ，这是瑞典央行近30年来实施通胀目标以来力度最⊄大的一次收紧，也开启了全球新一轮“控制物价”的货દ币政策行动。
本周Κ除了◐美联储，还有日本、英ઍ国、瑞士、挪威、巴西、印尼、菲律宾、土耳其等国的央行也将公布利率决议，除日本央行外，其他央行大概率也会加息。
根♣据报告模型，目前的预期加息轨迹和其他政策行动可能a1;还不足以将全ਮ球通胀率降至疫情前的水平。如果要将全球通胀率降至目标水平，各国央行可能需要再加息2个百分点。
▩6、2022年前四次加息美股≈均ૢ上涨，这次？
在美联储宣布利率决定前，出现了更多通胀冲击美国企业盈利的证据，投资者担心美联 储…激≠进收紧政策可能使美国经济陷入衰退。
截止昨日收盘，道琼斯工业指数下跌1.01%，至શ30706.23点；纳斯达克指数下跌0.95%，至11425.05点；标普500指数收跌1.13%，盘中刷新了7月18日以来新低，并且今年迄今已下跌૦19.1☜%。
标普500指数11个主要板块全部下跌，对经济敏感的房地产੨Ì股和材料股跌幅👽最大，分别下跌2.6%和1.9%。
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值得注意的是，美联储在2022年加息的前四次——3月1ú6日、5月4日、6月15日和Ò7月27日——标普500指数分别上涨2.2%、3%、1.5%和2.6%。
华尔街顶级策略师纷纷表示，美股估值和盈利能力正在面临越来越大的风险。货币政策紧缩Η对公司利润率的压力是眼下的关键问题。由于美股上市公司的营业利润率趋势不及预期，并且这种负面趋势或将继续下去，੭预计美股将在年ࢮ内跌至新低。
同时，全球多数以美元计价的大宗商品≈将再次承压，叠加经济衰退的ς预期，以原油、有色金属为ࢵ主的大宗商品，有可能全面下跌。
੬ τ7、加d0;息再助美元强势，非美货币又要跌？
美元指数昨日Ç升至接近20੩年高点，截至发稿，美元指数报110.19，最高触及110.29，略低ö于本月早些时候触及的逾20年高点110.79。今年到目前为止，美元已经飙升了约15%，录得41年来最大年度百分比涨幅。
然而，本×轮强美元会给非美经济体造成更大õ的货币麻烦。在全球主要经∞济体中：
美元兑日元一度站上145关口，创♨下24年来低点，仅上个月的跌幅就超过7%；ξ
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欧元兑α美元跌至最低的0.9864，刷新近2◙0年来最低记录；
英镑兑美元跌至最低的1.13，上一a1;次跌破1.ગ14还是在19ó85年；
离岸和在岸美元兑੧人民币先后跌破7的水平，均创2020‚年≤7月份来新低。
东Ô方证券经济学家邵宇认为，人民币跌势❄还将持续多久，跌幅还会有多少，主要取决于中美利差，若美联储持续大幅加息导致中美利差倒挂幅度扩જ大，对人民币均衡汇率依然会构成较高的下跌冲击。
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8、对中国而言ઢ，保汇率还是保楼⊗市？
美联⌉储今年以来多次加息，营造强美元的局面，实现全球经济虹吸。随着近期人民币“破7”，关于保楼市还是保汇率的讨论增多。一🙀方面，舆论认为保楼市意图明显。另一方，舆论认为汇率重在“稳”。
今年以来，⇔央行已经先后3次降息，楼市基准利率创下20年来新低，而实际房贷利率创下了2009年以来的新低。市场人士认为，想要保⊄房价，货币不但不能ો收紧，反而还要不断放水，但这势必对人民币带来贬值压力，汇率破7就不令人意外。同样，如果要保汇率，地产就必然要持续承压。
在当前国际大环境下，中国房地产与汇率遭遇了ⓤ同向冲击。当然，汇率也要稳，但相比而言，地产在国民经济中的重要程度显然更大，ν带来的连࠹带冲击也更为明显。
今年以来，疫情、地缘冲突及高温限电等因素持续扰动，对制造业和外贸出口也带来一定影响。œ另一方面，人民币贬值，让原本就外债累♣累的房地产更是雪上加Œ霜。汇率如果持续贬值，可能会导致一定程度的资本外流。这才是汇率贬值最大的挑战，因此即便是保楼市优先，汇率一定也得稳住。
ⓢ9、美联储加息，明天ਬA股会大跌吗Ψ？
美联储加息对国内的影响，一是增加人民币贬值压力。二是中美国债利差倒挂，资金外流ੑ压力增大。截至上周五9月16日，外资持有A股占流通A股市值的比重从年初的4.04%降至3.75%。三是海外“预期差”给国内资本市场情绪面造成冲击，风险偏好下降。
永安期货研究中心宏观首席分析师王鹏认为，人民币汇率变动直接影响的可能是股市，通过南北向资金流动❄，人民币汇率可能对中国股市流动性产生直接影响，▣特别是在目前股票走势对流动性存在一定程度依赖的情况下，小盘股近期的弱势就可能与人民币汇率贬值存在一定关系。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，目前加息75BP的预期已基本消化，如ਭ果本周超预期加息100BP，短期可能会对A股有冲击。但整体来看，લA股大概率延续9月▩以来股略强、债略弱的格局至月底，价值大概率仍优于成长、旧能源性价比亦仍好于新能源。
ਗ਼ 10、对国内࠹债券市场有何影响？
人民币汇率变动影响较为间接的是国内债券市场，2022年三、四季度，美元债ª仍处偿债高峰期♣，人民币贬值带来的流动性压力可能一定程度影响债市走势。
南京银行在债券ਮ市场四季度展望中表示，随着中美货币ƒ政策的分化加剧，中美短端利差倒挂幅度扩大，带来一定资本外流、汇率贬值压力，资金利率可能缓慢向政策利率收敛，使得利率下行空间受限。预计债券收益率短期内在低位徘徊，延续震荡走势。
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