比加息更可怕的事：放弃软着陆后

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　”　░华≠尔街见闻

　　分析પ认为◙，鲍威尔承认一段时期内的增长将低于趋势水平，这应该被解读为美联储在谈论&#25d3;“衰退”。

　　隔夜超激进加息靴子落í地，美联ℑ储FOMC会议如约宣布连续第三次加息75基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从2.25%至2.50%上调到3.00%至3.25%。更为关键的是，会后更新的点阵图显示出美联储更鹰派立场，预测在年底前将进一步紧ખ缩125个基点，利率将在明年达到4.6%的峰值，将下次加息75基点的可能性摆上台面。

　　激进加息步伐暴击市场，美股过山车重回&#266a;两月低谷。而更令±市场δ感到担忧的是，会后鲍威尔在接受采访时，释放出比加息更为可怕的信号，他开始“直言”衰退。

　　媒☼体称，在被问及加息是否会👿损害经济⊗时，鲍威尔表示：

没有人知道这个过程是否会导致衰退，િ就算会，衰退究竟会多严重也尚未ⓒ∈可知。

　　他Ý强调，是否能够避免加息所导致的衰退，☎¤将取决于工资和通胀的缓和速度，以及火热的劳动力市场是否开始降温。

　　他ઢ同时发出警告称，在失业率仅小幅上升的情况下“软着陆非常具有挑战ਖ਼性，可能性会降低”，因为货币政策需要“更加严格或在更长时间内保持严格”。但尽管如此，我们仍致力于让通胀降至↑2%。

　　此次鲍威尔的表态，也呼应他此前在杰克逊霍尔央行年Ô会૜上的立场，当时他已经在暗示市场正在放ⓤ弃软着陆目标：

虽然利率上升、经济增长放缓和就业市场疲软会降低通胀，但也会给家庭φ和企业带来一些痛苦。这些都ક是降低通胀的不幸代价。然而，恢复价格稳੨定失败将意味着更大的痛苦。

　　投资机构ਫPrincipal Global Inves’tors首席策略师Seemaસ Shah在周三会后表示：

鲍威尔承认一段时期内的增长઻将低于趋势水平，઒这应该被解读为央行在谈论‘衰退’．．．．．．新的利率预测表明美联储正在设计硬着陆，软着陆几乎是不可能的．．．．．．从现在开始，接下来的时间会👽变得更加艰难。

　　ö他还补充道，美联储的⁄最∪新预测表明，经济将持续数年疲软。更高的利率将抑制市场对工人的需求，引发广泛的裁员潮并压制薪资上调，并且经济颓势也将影响公司的增长预期和股价走势。

　　TCW联席首η席投资官Bryan Whalen表示ù，美联储已经“重ી申”了其“鹰派立场”，并“完全打消了外界对鸽派表态的所有希望”。

　　研究机构MacroPolicy PerspecætivesÍ LLC的高级美国经济学家Laura Rosner-Warburton提及：ô

⇐我认为他们已经∏了解到（经济衰退的࠹风险）正在增加，虽然这并不是他们愿意看到的．．．．．．在某种程度上，能否实现软着陆是他们无法控制的，这取决于供应链改善等情况，而他们却无法只是等待或者依赖供应链的好转。

　　关于è失业率，美联储继续上੊调三年失业率预期，其中明年预期的升幅最大，为0.5个百分点，和后年的失业率Í预期均升至4.4%。

　　对此ⓐ投行Pièper Sandler & Co．全球政策研究主管Roberto੠ Perli表示：

历史表明，在没ਫ有经济衰退的情况下，失业率从未增加0⇔.5%。因此，（经济衰退）很有可能发生，他们知道这一þ点。

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